本文来自微信民众号：投中网，原文题目：《PE巨头大扩张，黑石要发“规模伟大”的人民币基金》，作者：陶辉东，编辑：王庆武

2021年2月9日晚，KKR公布了2020年第四季度及整年业绩，至此黑石、KKR、凯雷等几家全球最大的上市PE机构均已接连公布了2020年报。

2020年以危急开局，但几家PE巨头均交出了一份远超市场预期的答卷。整年财报公布后，KKR，凯雷股价单日大涨7%，黑石股价则三天累计上涨9%。

可以说，它们在危急中不仅毫发未损，反而在下半年资源市场上涨中成为大赢家，退出回报处于历史最佳水平，募资、投资都空前活跃，市场职位进一步增强。

重点指标一览（单元：亿美元）

一、财务数据

二、资产治理规模

三、募投指标

冰与火的2020年：收益、亏损均创纪录

若是要用一个词来形容美国PE的2020年应该是“高开低走”。

在新冠疫情的打击下，2020年一季度各大PE均泛起了历史性的巨额亏损。以黑石为例，2020年一季度黑石团体投资损失达42亿美元，总收入-30.8亿美元，创下金融危急以来最严重的亏损纪录。

但随着资源市场回暖，2020年第四季度又成为了“历史最佳季度”（苏世民语），尤其是私募股权板块显示抢眼。2020年第四季度，尺度普尔500指数上涨了11.7%。同期黑石的私募股权投资组合升值了10.6%；凯雷的私募股权投资组合升值了11%；显示最好的是KKR，私募股权投资组合单季度升值了32%。

在股市处于历史高位的情况下，各大PE不约而同地加大了退出力度。黑石在2020年第四季度退出规模达210亿美元，是黑石上市以来单季度历史最高值。凯雷第四季度退出规模为69亿美元，是三年来的最高水平。2020年11月凯雷出售了著名奢侈品品牌Supreme50%的股权，仅这一笔买卖就带来了5亿美元左右的回报。KKR第四季度也退出52亿美元，同比增进了16%。

资产升值 大规模退出，让各大PE拿出了远超分析师预期的亮眼业绩。

• 2020年第四季度黑石团体录得可分配收益14.6亿美元，这是黑石1985年建立以来的最高单季度收益。

  
  

• 凯雷在第四季度的可分配收益约2.4亿美元，比分析师预期的1.6亿美元要凌驾50%。

  
  

• KKR第四季度可分配收益同比增进15%，到达4.31亿美元，相当于每股DE49美分，也跨越了分析师预计的41美分。

财报公布后几家PE的股价均泛起了暴涨。黑石的股价三天上涨了9%，凯雷股价单日跳涨7%。

手握巨额资金，PE巨头们放肆扫货

虽然疫情之初也泛起了投资组合公司停业之类的坏消息，但很快，由于各大主要资源市场迭创新高，美国的各大PE在这场危急中可以说是毫发无伤，相反还在继续扩张。

扩张最猛的依然是黑石。2020年黑石团体一共召募了950亿美元。这已经是黑石延续第四年募资额靠近或跨越1000亿美元了，远超其它竞争对手。在私募股权板块，2020年7月，黑石Life Sciences V 基金关账，这是史上规模最大的生物医药基金。2020年11月，黑石又宣布启动召募第二期亚洲并购基金，规模预计将比一期基金翻一倍。连续的高额募资让黑石的AUM增进至6186亿美元。

其它两家PE巨头也不遑多让，凯雷团体在2020年召募了275亿美元，比2019年多了42%；KKR在2020年大肆召募了438亿美元，是历史上募资额最高的一年。

强劲的募资，让这三家PE的治理规模都实现了大幅提升：

在当前全球大放水的靠山下，今年美国大PE的募资大概率还将继续强劲下去。黑石董事长苏世民示意，“预计利率将继续保持在历史低位，我们信赖LP们加大对另类资产设置的趋势会进一步生长。”

强劲募资的结果是，现在各大PE手握大把的美元。停止2020年终黑石、KKR、凯雷三家PE手中的可投资金规模合计达3000亿美元，这些资金都将在未来几年投放到市场上。现实上从2020年四季度最先，它们已经显著加大了投资力度。

2020年各季度投资额，单元：亿美元，KKR无数据

按这样的趋势，可以预期2021年的全球PE市场会异常火热。苏世民在财报电话会上展望2021年时展望，疫情对经济的打击还会连续几个月时间，但随着盛行扩大以及疫苗的有用部署，今年晚些时候全球经济会强劲的苏醒，而当经济最先加速，黑石已经准备就绪来迎接它。

投资重点在亚洲，黑石要募人民币基金

作为新冠疫情控制的最好的大经济体，中国一直是国际资源关注的焦点。各大PE巨头也不破例，在中国“扫货”最为努力。

现实，仅仅已往的一个多月时间，它们已经在脱手。

2021年1月14日，KKR宣布已召募完成首只亚洲房地产基金（KKRAsia Real Estate Partners），募资总额达17亿美元（约合人民币110亿元），旨在针对亚太地区房地产举行机遇型投资。KKR中国区董事赵然向投中网示意：“中国市场未来会具有可观的增进远景。”KKR计划在中国以投资平台为主，然则，也会思量直接收购商业、办公、地产综合体等单项目资产。

2021年1月20日，黑石宣布旗下房地产机遇型基金正式完成对富力地产空港物流园价值11亿美元（约合人民币71.2亿元人民币）的收购案。

就在不久前，黑石团体总裁Jon Gray在财报会上示意，中国在未来某个时点会成为天下第一大经济体，“我信赖再过一段时间，黑石会有机遇刊行基于人民币的产物，而且规模会异常伟大”。