本文来自微信民众号：21世纪商业谈论（ID：weixin21cbr），作者：韩璐，编辑：谭璐，原文题目：《“药中茅台”片仔癀，1粒卖出590元，市值站上2300亿》

新冠疫情火了一批医药股，包罗曾在防疫饰演主要角色的中医药。2020年，片仔癀的股价翻了一倍，而且这支“中医药第一股”，实在近10年的股价都在走大阳线，被市场称为“药中茅台”。

除了与茅台的股价走势相似外，片仔癀的价钱也同样水涨船高，3g一粒的药丸，官方售价590元。而且据记者查询，医药电商平台上的售价基本都在600元以上。

2月9日，由于中医药在新冠疫情防控中的特色优势显著，国务院办公厅印发《关于加速中医药特色生长的若干政策措施》，推动增添社会投入，增强融资渠道支持，积极支持相符条件的中医药企业上市融资和刊行公司信用类债券等。

受政策利好，当天片仔癀拉升至398.9元/股，股价创新高，市值站上2300亿元，2月10日依旧高开。

片仔癀的著名小我私家投资者，同时也是片仔癀第二大流通股股东王富济，自2009年起持仓12年，凭据前复权成本价5元左右，至今股价暴涨78倍，大略盘算其收益已超百亿。

1、宫廷秘方，19次提价

片仔癀的独家生产与销售厂家是漳州片仔癀药业股份有限公司，前身是1965年建立的福建漳州制药厂。1999年12月转制后，有了现在的片仔癀药业，主营板块分为医药制造业、医药流通业、日用品及化妆品，以及保健食品四大板块。

这颗“神奇”药丸，为什么云云值钱？

凭据片仔癀最新说明书，产物主治清热解毒、凉血化瘀、消肿止痛。用于热毒血瘀所致急慢性病毒性肝炎，痛疽疔疮，无名肿毒，跌打损伤及种种炎症。

据介绍，片仔癀最早的历史可以追溯到1555年的明朝嘉靖御医药房，那时只有皇亲贵族才气使用的一味“神药”。

在明朝末年，由一位宫廷御医传至民间，后因疗效显著，受到追捧推广，厥后片仔癀撒播外洋，成为享誉全球的中国名药。

不外，片仔癀在1965年就被国家中药管理局和国家保密局列为绝密级国家重点珍爱中药制剂。

1994年，片仔癀又被列为国家中药一级珍爱品种。听说，其详细配方只有特定3人知道，而这3人的信息也做了周密珍爱措施，坊间听说均在片仔癀车间从事生产管理工作。

在片仔癀的产物说明书中，能够看到的只有牛黄、麝香、三七、蛇胆这四味原材料。

绝密配方带来的垄断性，加上百年疗效加持的市场刚需，使得片仔癀在产物价钱上拥有了提价权，提价空间大，上不封顶，且涨价频率高。

据统计，从2004年到2020年，片仔癀的海内零售价一共提价9次，单粒（3g）价钱从325元提升至590元，涨幅到达81%。出口零售价共提价10次，从14.5美元/锭提升至51.8美元/锭，涨幅到达257%。

西南证券凭据公司公告推测，片仔癀出厂价从2004年以来一共提了10次，从125元提升到了390元，涨幅212%。

片仔癀方面将提价归由于“被动提价”，主要由于原材料的日益稀缺。

凭据片仔癀财报显示，旗下片仔癀系列产物涉及的主要药材包罗麝香、牛黄、蛇胆、三七。其中，除麝香、蛇胆严酷按国家有关规定组织采购外，牛黄、三七可通过市场渠道举行采购，采购价钱随行就市。其中麝香、牛黄及蛇胆均出现上涨趋势。

为珍爱野生麝，2005年国家限制麝香使用，片仔癀是少数几种被允许使用自然麝香的中成药产物，其他含麝香的药物，只能用人工麝香替换。尽管云云，麝香的价钱依旧在上涨。

凭据西南证券数据显示，片仔癀的成本中92%来源于原材料。自然麝香和牛黄一共占原材料的比重到达了90%。一锭3g的片仔癀四项原材料成本合计为73元/g，占比约为18%，其中自然麝香成本为31元/锭，占原材料的比重为43%，牛黄的成本约为34.5元/g，占原材料的比重为47%。

为了降低原材料供应和价钱风险，片仔癀从2007年最先结构林麝养殖渠道，推进“公司 基地 养殖户 科研”的产业化模式，以缓解片仔癀市场需求增进与麝香质料资源欠缺的矛盾。

2、一核两翼，多元战略

原材料的稀缺与珍贵，为片仔癀蒙上了一层神秘的面纱。产物提价，则为片仔癀的收入与净利润带来了提升。

已往5年，片仔癀的营收从2015年的18.9亿元增进至2019年的57.2亿元，净利润则从4.7亿元增进至13.7亿元。

2020年业绩预告，片仔癀实现营收65.1亿元，同比增进13.72%，归母净利润16.7亿元，同比上升21.27%。凭据2020年Q3数据显示，肝病用药（主要为片仔癀）毛利率到达79.52%，公司整体毛利率到达47.26%。

成本一起走高，价钱涨成“奢侈品”，但市场需求并未降低。

据不完全统计，中国的乙型肝炎、丙型肝炎、酒精性脂肪性肝病、非酒精性脂肪性肝病等慢性肝病的总数将跨越4亿人。凭据中国产业调研网公布的2020年版中国肝病用药市场调研与生长趋势展望讲述显示，中国肝病用药规模已经到达千亿元。

米内网统计显示，片仔癀、片仔癀胶囊划分位列中成药市占率Top1和Top4。但在整体肝病用药上，片仔癀2019年渗透率为2.5%。

凭据肝病疗程，一年来盘算，患者年均采购片仔癀用度跨越1万元，若再提高0.5%的人群渗透率就有200万潜在患者，销售空间预计增进200亿元。

不外，片仔癀并没有设计将公司运气捆绑在一款产物上。

2014年，片仔癀的新任董事长刘建顺提出了“一核两翼”的生长战略，在保持中药龙头焦点优势的基础上，将保健食品和日化用品作为两翼，以药品流通作为弥补。

药品方面，公司的主要产物涵盖肝病、心血管、伤风、糖尿病等众多用药领域，其中焦点产物为片仔癀系列，包罗片仔癀、片仔癀胶囊、复方片仔癀含片、复方片仔癀软膏、复方片仔癀痔疮膏等。

就片仔癀独家单品来说，西南证券剖析以为，片仔癀产物自己另有伟大提价空间。若是对标茅台，2004年至2020年，零售价钱从350元涨至1499元，涨幅达428%；而安宫牛黄丸也从145元涨至790元，涨幅到达445%。而从325元涨至590元的片仔癀，涨幅仅82%。

除了明星产物的提价空间外，片仔癀也在加速新药研发。凭据2019年财报显示，公司共有在研药品品种11个，涉及中药、化药创新药及仿制药。

2020年7月，片仔癀以自有资金累计约4447.59万元收购龙晖药业51%股权。控股后，龙晖药业由片仔癀全权负责，这家中成药企业拥有药品批文115个，包罗安宫牛黄丸、西黄丸等同样具有较高价值的经典中成药。收购完成后，片仔癀的产物线得以扩充。

渠道方面，片仔癀的主要渠道为外洋总代理、VIP直销渠道，区域代理和体验店四大渠道。现在，片仔癀正在天下各地拓展体验店，停止2020年终，已经在天下结构260家。

在日化营业上，2002年片子癀建立子公司福建片仔癀化妆品有限公司，专注化妆品的研发生产和销售。现有产物里，有以“皇后”为品牌、定位民众的片仔癀珍珠膏、珍珠霜等，也有以美白亮肤为功效的护肤品。

片仔癀还与上海家化合资设立漳州片仔癀上海家化口腔照顾护士有限公司，主营牙膏及口腔产物的研发与生产。

凭据2020年Q3财报显示，片仔癀的日化板块营收6.4亿，同比增进44%，占总营收13%，毛利率到达62.8%。有新闻称，片仔癀设计将旗下日化产物剥离，单独上市。

本文来自微信民众号：21世纪商业谈论（ID：weixin21cbr），作者：韩璐