本文来自民众号：BT 财经，原题目《业绩全靠肯德基，单腿蹦的百胜中国就算回归港市，还能在第一坐多久？》，题图：IC photo

靴子终于落地，百胜中国确定回港了。

8月28日晚新闻，百胜中国已通过港交所聆讯。据美国证券交易委员会文件，百胜中国将在香港IPO中发售4190万股普通股，其中国际发售4020万股，香港发售170万股。香港IPO最高订价为468港元/股。刊行代码为9987。

肯德基一拖六

百胜中国旗下现在包罗7个品牌，包罗肯德基、必胜客等广为人知的西式快餐品牌，东方既白这一自创的中式快餐品牌，收购并购来的小肥羊、黄记煌，以及自创精品咖啡COFFii & JOY。

多品牌、多维度的聚集，应当能对百胜中国的营收和利润实现多点驱动。然而，除了肯德基之外，百胜中国在中国的营业生长一直不太顺遂。

 

• TACO BELL 2016年在上海开设第一家店，至今只有上海7家、深圳今年新开的1家和北京设计开设的1家店，扩张速率极慢；

• 打着“肯德基兄弟品牌”名号的东方既白2004年开设后最多不外扩展了几十家店，现在只余少数苟延残喘；

• 小肥羊被收购时是如日中天的“中华暖锅第一股“公司，被砍掉一多半门店后迅速从消费者身边进而从脑海里消逝；

• 黄记煌今年4月8日被收购完成前就已经最先走下坡路，现在前途未卜；

• 纵然是早已被市场接受的必胜客，也已经日渐式微，2017年起险些一直在拖累总营收的增进速率。

百胜中国管理层在二季度财报公布后的电话会议中称，已往几年，通过缩小门店、优化成本等方式，百胜中国花了18个月将必胜客的同店销售额扭亏为盈。

然而，现在还没有看到必胜客对团体利润的太大孝敬。从2018年最先，百胜中国的营业利润险些来源于肯德基；事实上，14个季度中有8个季度肯德基对营业利润的孝敬率跨越100%。

 

2012年有剖析百胜中国为什么做欠好中式快餐（东方既白）的文章提到，“肯德基、必胜客在中国的绚烂让百胜基本不需依赖于东方既白作为利润增进点，这也就造成在‘富爸爸’百胜眼前，‘富二代’儿子东方既白创业的欲望和斗志并不是很强，这才是造成其在中国生长缓慢的深层次缘故原由”。

 

时隔8年，必胜客已经从绚烂走向落寞，百胜旗下唯有肯德基提供动能拖着其他品牌走。

 

停止2020年7月，百胜中国门店总数（含黄记煌门店）到达了10000家，其中至少6749家是肯德基。

百胜中国今年的目的是除了黄记煌外新开800-850家门店，总资源开支预计5-5.5亿美元。凭据今年上半年新开门店数的比例，新增的800家门店中肯德基、必胜客和其他品牌的新增数划分为706、44和50家，肯德基占比将越来越大。

 

百胜中国从一个餐饮团体，逐步趋向于单一餐饮品牌公司。

 多元化是万灵药？

肯德基和麦当劳作为先后脚进入中国大陆的西式快餐店，进入之后的生长速率并差别。停止2020年6月30日，肯德基在中国大陆的门店数目已经跨越麦当劳门店数目的两倍。究其缘故原由，与肯德基产物的本土化和创新速率是分不开的。

肯德基进入中国后，陆续推出了中国特色产物，如老北京鸡肉卷，盖浇饭系列，最近上新的豆花早餐也有很不错的销量。另外，肯德基每次限时发售爆款产物，如嫩牛五方、Chizza，都能引发购置热潮。

 

在必胜客业绩下滑后，百胜中国将使肯德基高速生长的产物多元化计谋照搬到必胜客身上。必胜客先后推出小龙虾披萨、北京烤鸭披萨、小龙虾千层面、自助餐等，甚至在武汉与蔡林记互助推出热干面。

但多元化不是万灵药。

百胜中国在急切的实验中丧失了对品牌的定位，也丧失了精细化餐饮领域的独特性，试图让消费者在有任何需求时都能想起来同一个品牌，反而让品牌在消费者脑中模糊化，很难再被叫醒。

肯德基有许多门店开在交通枢纽，东方既白的定位也在火车站、机场。当肯德基引入盖浇饭等中式餐饮后，实在百胜的两个品牌就自己最先抢自己的生意。若是两者价钱差不多，基于锚定原理，大部分会选择加倍熟悉的肯德基。

必胜客刚进入中国时作为“中国人用刀叉的启蒙者“，定位是高端的堂食西式餐饮品牌。然而，披萨店的门槛低，看必胜客尝到盈利后，比格披萨、棒！约翰等更为平价的自助式披萨店先后涌入。进入移动互联时代后，达美乐披萨等深谙外送之道的企业又进一步入侵。

必胜客在市场份额被瓜分时为了加速扩张，没有花精神改善产物和门店结构，失去了原本“为了体面“、追求西餐环境的用户；尴尬的价钱定位让它竞争不外产物种类少但运营成本也低的小品牌；纵然不停推出新的披萨风味，引流效果也远弱于精品化披萨店的分流效果。

30周年庆时，必胜客推出了158/位的自助餐。虽然几天里引来许多人排队，但为数不少的人都以为“不值“。在聚餐人均100 算正常、一线都会自助餐动辄200元以上的时刻，158元的西式自助都被人以为”不值“，可见必胜客已经沦为和肯德基同类的”快餐系“，而且没有自己的特色。

曾经人们可以在必胜客花30元拿一个小小的沙拉碗，人人攀比谁堆得高、谁占便宜，甚至有人专门为了沙拉塔而去的时代，终究一去不复返了。纵然靠利便外带恢复一定的营收，必胜客真的心甘情愿吗？

多元化是肯德基之蜜糖，必胜客之砒霜。餐饮产业中，没有什么模式是万能的。肯德基的标准化流程没能帮东方既白，多元化也“杀死“了必胜客。在餐饮领域多元化的生长方向同样还没有给百胜中国带来任何利益，只有连年的亏损。

谁是下一个增进点？

只管百胜中国在实验生长半成品、夜间配送等营业，凭据财报和电话会议，百胜中国现在只在与企业互助、生长多层次咖啡营业、数字化建设三方面取得成效。

停止6月30日，已有跨越1万家企业使用百胜中国旗下品牌的“企业送”服务；数字订单、手机订单以及点餐机订单，占到肯德基销量的86%，必胜客销量的61%；继续生长针对民众的K Coffee、精品化的COFFii & JOY的同时，4月29日，百胜中国与意大利咖啡品牌Lavazza宣布组建合资公司，在中国配合运营Lavazza咖啡店。

百胜中国的外送营业归属于自己的宅急送团队，基本不受岑岭时段、雨雪天气、传统节日等特殊时间骑手运力不足的影响，在生长2B营业方面有产物质量稳固、送货时间有保障的优势。肯德基门店数目多、笼罩局限广，也能使其有能力服务的局限大。

不外，纵然是2B营业带来的利润增进，也照样靠肯德基这“一条腿”，最多再帮必胜客提供一点销售额，不能起到为百胜中国增添驱动力、增强活力的作用。

数字化生长方面，虽然百胜中国CEO屈翠容示意，领先的数字化基础是支持新品和高性价比套餐推出的缘故原由之一、是拉动客流增进的必要条件，但现在各外送平台或商家自建的数字化平台数字化基础都已经打牢，百胜中国的数字化建设只能让其在竞争中不处于劣势。还远远谈不上是优势。

在咖啡领域，百胜中国尚可一搏。

中国的咖啡市场照样蓝海，生长空间伟大。凭据艾媒咨询数据，2020年预期咖啡市场规模将到达3000亿元，2025年更是能到达1万亿元，年复合增进率高达27%。

而2018年中国大陆人均咖啡消费杯数仅4.7杯，远低于市场平均水平。

在瑞幸爆雷、未来还不确定的时刻，中国的咖啡市场可能泛起伟大空缺。已经完成消费者习惯培育的市场更容易进入，此时加速生长对于咖啡企业是绝好的机遇。咖啡行业的高利润也可以给百胜中国迅速“补血“。

不外，咖啡赛道已经引起了资源的注重，赛道已经变得拥挤。除已经有4300家门店的星巴克，腾讯加持的Tims咖啡有意取代瑞幸的职位，7-11、全家等主打的便利店咖啡依赖流量优势生长迅速，越做越细腻的速溶咖啡、浓缩咖啡液也在挽回之前被现磨咖啡抢走的客户。

Lavazza咖啡主打意式咖啡 餐饮，是定位为“美食咖啡厅”的高端品牌。而咖啡 餐饮这个细分种类中，早年进军大陆的漫咖啡和上岛咖啡划分以休闲和商务为定位，近些年却都利润下滑，关闭店面。Lavazza的生长令人担忧。

2020年6月5日，中国烹饪协会公布了《2019年度中国餐饮企业百强剖析讲述》，百胜中国依然连任第一。

这次咖啡行业的风口上，百胜中国已经建立了看似完善的民众、精品、高端咖啡的三线生长战略，但若是照样不重视生长新的营业、缔造新的利润增进点，或是再犯必胜客一样定位模糊的错误，纵然回归港市，也未必能实现重生。