许多团结家族办公室把1亿元，作为适合接受家族办公室服务的最低线，也有部门团结家族办公室，对资产要求可降低至2000万元~4000万元。本文来自微信民众号：读数一帜（ID：dushuyizhi007），作者：冯奕莹，特约作者：麦青，编辑：陆玲，头图来自：视觉中国

改革开放40多年来，以外贸、房地产、互联网等领域为代表，中国的第一代企业家缔造并积累了数额重大的财富。

在中国，仅亿万富翁数目，就以数十万计。招商银行和贝恩公司2019年6月团结公布的《2019中国私人财富讲述》显示，中国2018年可投资资产跨越1亿元人民币的超级富豪共有17万人，总计持有可投资资产25万亿元人民币。

中国这些上亿身家的富豪们，曾习惯的路径是，在时代时机里敢为人先，肩负风险博取财富，现在他们却需要学会和财富以另一种方式相处——在意财富的平安和保值增值，允许钱慢一点稳一点增值。

随同而来的，另有一个这几十年，中国人尚未认真学习处置过的新命题——财富传承。随着“创一代”最先退居幕后，他们的家族也进入了代际传承、家业交替的要害节点。若何让家族财富历久存续，打破“富不外三代”魔咒，成为摆在他们眼前的伟大磨练。

然而，与西欧传承数百年的诸多家族相比，中国这一代新富对传承问题并没有太多履历。

在外洋，富豪们通常通过确立家族办公室来完成传承使命。1882年，美国洛克菲勒家族确立了世界上第一个家族办公室。之后，在跨世纪的实践中，这一服务模式逐渐成为了外洋超高净值家族最焦点的服务体系。摩根、罗斯柴尔德等百年家族，都通过家族办公室方式实现了基业长青。

家族办公室就像这些家族的“超级管家”或“焦点专业幕僚”，会在综合考量家族企业、家族成员、家庭事务等基本情形下，协调各方专家，为家族提供包罗资产设置、执法税务咨询、子女教育计划、婚姻财富处置以及慈善公益等全方位的专业服务。

现在，以中国为代表的新兴区域，富豪阶级人数连续高速增进，行业普遍以为中国会迎来家族办公室快速生长时机期。

“我国的家办行业仍处在早期自由生长的阶段，利益是人人可以自由探索好的履历，坏处在于缺乏统一的行业规范。现阶段多处萌芽，未来各自能穿越什么样的风吹雨打，能长成参天巨树、低矮灌木照样化回土壤，都是未知数，也值得期待。”宜信财富家族传承董事总经理孔繁顺在接受《财经》记者采访时示意。

海内家族办公室该若何突破生长瓶颈，对“进口货”举行本土化，孕育出有中国特色的家族财富治理模式，是每一名家族办公室从业者正起劲实践和思索的命题。

蓬勃生长

2015年左右，海内家族办公室领域就最先热门起来。近年，海内银行、信托、私募、第三方财富治理公司等也纷纷努力试水家族办公室营业。

它们进入的领域严格来说叫做商业团结家族办公室。一般来说，家族办公室若以服务的家族数目来区分，可分为单一家族办公室（SFO）和团结家族办公室（MFO），前者服务于单个家族，后者同时服务于多个家族。

大部门单一家族办公室异常低调，不会对外宣传，也不会挂名叫家族办公室，外界很少能一窥事实。许多单一家族办公室实在主要是家族的投资平台，海内这种家族办公室大多设立在香港和新加坡。

现在，我国团结家族办公室市场参与者，涵盖信托系、银行系、三方系、律所系、会计师事务所系、保险系、外洋系、同盟类等，各有优势和不足。

凭据主要特点，可将其大略分为三大类：

一是富豪家族自行组建的家办，有些人以为这才是真正意义上的“家族办公室”，好比马云以及阿里巴巴的焦点创始人蔡崇信在香港设立的蓝池资源，治理着阿里巴巴IPO为二人带来的数十亿美元财富。

二是传统金融机构下的高端财富治理中央，好比私人银行、信托公司、保险公司。优势是品牌认可度高，客源不愁，坏处在于资产设置过于集中在自家产物，产物也对照标准化。而且，金融机构受制于风控要求，难以提供周全、综合、自力的服务。

三是脱胎于私募机构、第三方财富治理公司、状师事务所的自力家族办公室。这类自力家办依托的产物泉源更多样、较为天真，更市场化，劣势在于服务能力差异大，与大型金融机构相比，一些机构品牌认知度较低。这也是数目最多的家办形态。

在上述三类机构中，第三类机构，虽渠道客源和品牌效应不及银行、信托品级二类传统金融机构，但在服务的买方视角上，却有更多的探索。

市面上为数众多，由资深人士牵头的“家族办公室”，也有自己的竞争优势。这些机构，其创始人往往是前金融机构从业者，好比私人银行从业者、状师从业者，或者是已创业乐成，为自己打理资产之余，帮朋友们一并打理的创业者。它们的一大优势是用户关系的深度，许多情形下该家族办公室的几个主要客户就是其股东，双方深度绑定。

一方面，这些机构为家族办公室提供资产端的服务。凭据客户的需求，在全市场筛选种种类型的资产。“一般来说一个办公室很难做到在种种类型资产上都很善于。以股权投资身世的为例，这会涉及到生物医药、 TMT、消费等领域的投资，他们不可能都懂，对吧？强的那一面他们自己干就可以了，其余的就需要其他的专业机构协助他们，跟他们互助。”优脉财富董事长应松先容道。

另一方面，这些机构在商业和运营方面，给予自力办公室支持。好比IT系统、专业知识和商业运营培训、全球资讯等，以提高家族办公室服务水平，降低其运营成本。

发展的烦恼

家族办公室在我国已经进入快速生长期，但与此同时，它也在面临诸多“发展的烦恼”。

首先，家族办公室成本昂贵。要搭建一个专业水平较高的家族办公室，需要拥有数位在投资组合治理、全球税务、信托、风险治理、现金治理等领域有较丰盛履历的专家，这些专家的薪资不菲。

凭据瑞银团体（UBS）和中航信托（Avic Trust）、惠裕全球家族智库（FOTT）互助公布的《2020中国家族财富与家族办公室研究讲述》，2019年，中国的家族办公室里，首席执行官、首席投资官、首席运营官和首席财政官的平均基本工资为86.5万元人民币、66万元人民币、45万元人民币和41万元人民币。

高昂专业职员成本之外，另有其他运营用度，能自力肩负起家族办公室的巨富家族有限。10亿元以下的富足家族，可以选择加入一个团结家族办公室。这样既可以享受资深专业职员为家族量身定制的服务，成本也可以接受。

这种团结家族办公室，可以是私人的，也可以是商业的。至于加入团结家族办公室的资产门槛，许多团结家族办公室把1亿元，作为适合接受家族办公室服务的最低线，也有部门团结家族办公室，对资产要求可降低至2000万元~4000万元。

其次，整体上看，中国家族办公室，虽靠山差别，各有偏重，却多是由金融服务或中介服务的提供商转化而来，即脱胎于卖方机构。比照美国，从家族投资照料衍生的家族办公室，需持美国证监会SEC颁布的买方照料牌照。

此靠山下，现在我国家族办公室存在一大问题，是卖方头脑、产物销售导向。

“海内90％以上都不算真正的家办，就是卖理财富品、卖保险，赚取佣金。”香港家族办公室协会执行会长、蓝源资源董事长武军一针见血地指出，家族办公室若是不能真正站在家族客户的态度来提供服务，很难有恒久的未来。

以私人银行为例。“我国家办以私人银行为主，私人银行由小我私家金融产物部卖力，其职员是产物销售身世。而且银行审核看绩效，导致许多服务机构以卖产物为主要任务。”宁人状师事务所金融与科技委员会副主任马军说。

现在海内家族办公室的收费模式，可以简朴归纳综合为三种：第一种是赚取产物佣金，要求客户给予家办一定的资产设置额度，可设置家办自家的产物，也可能会设置外部机构的产物（相当于代销）；第二种是从投资收益分成，加上治理费；最后一种是依附专业服务收牢固年费，即照料费或咨询费。

年费，才是现在西方成熟市场的收费方式。亚洲家族办公室协会会长罗孟君示意，这种待遇形式能真正体现出家办的自力性，将家办与客户的利益高度相连且最大水平地制止利益冲突。她说，在外洋，代销险些不可能，真要代销也必须就待遇佣金做出明确的书面披露，否则会受到客户的质疑。

“你卖产物收人家的钱，又来收我的咨询费，你事实代表谁的利益？家办要站得住脚、连续生长，获得客户的历久和坚定的信托最为主要。”

但在海内，产物代销模式的盛行，实属不得已。武军示意，海内富豪没有为投资咨询付费的习惯，对署理机构的信托感不高，更愿意亲力亲为。这与东方文化有关，中国没有任何一个富豪会那么轻易地将万万甚至上亿的资产交给家办打理。靠咨询收费很难，这直接导致的是，部门家办为了生计，只能依赖产物销售。

换言之，代销模式只是表征，与我国商业空气有关，更与背后展现的我国超高净值家族付费习惯、署理信托问题，行业人才问题，机构能否提防道德风险，保持与客户利益一致等问题相关，它们环环相扣，互为因果。好比付费习惯和协定付费方式，就和能否与客户利益一致相关；利益一致则是信托的基础，而欠缺信托就难以改变付费习惯。

最后，人才欠缺带来的信托问题，也时常给从业者带来困扰。如前文所言，家族办公室的一个焦点问题就是信托问题，尤其是亚洲富豪，在多项观察中，“隐秘性”是其最关注的问题之一，甚至是选择家族办公室的第一条件。在接受家族办公室服务的过程中，客户需要把自己最隐私的信息和家族办公室分享，这也是许多家族办公室开展事情的难点。

《2020中国家族财富与家族办公室研究讲述》显示，团结家族办公室平均服务8个家庭客户。对于一个家族办公室，有稳固的深度互助客户至关主要。有观察者指出，市面上许多自力家族办公室，都由前状师从业者开办，正是由于其在服务客户过程中，已经了解了客户较为私密的信息，并在历久互助中确立了深度信托。

信托的最终落点和突破点在人。人才问题是家族办公室生长的一大痛点，家族办公室需要拥有厚实履历的复合型人才，即要在投研等专业能力上过硬，同时能明白家族客户，与之确立深层信托，这类人才极端欠缺。

从根本上说，家族办公室在我国还尚属新生事物。《财经》记者采访发现，蓝海共识之下，种种参与者对其界说、作业方式、重点服务人群和服务类型等，都有差别的明白。

无论是通过平台气力，保证服务品控和降低成本；照样通过小精尖团队，和家族客户发生深入信托和联系，举行高度定制和差异化服务；或者是成为家族办公室某一服务的专业供应商，每一方参与者都正试图在这个市场上找到自己独占的生计价值。

破解传承难题

在财富治理行业，家族办公室被誉为“皇冠上的明珠”。这一评价很大水平与其庞大水平有关。“在家办实务中，服务的客户都是超高净值客户家族，往往涉及到全球身份，全球投资，在企业经营风险隔离、家庭财富传承等方面都面临多重问题，叠加进境内外税务风险、跨境执法冲突，情形异常庞大。”郁隽说。

从理想角度来看，家族办公室的营业范围，应该像外洋乐成的家族办公室一样，渗透到家族事务的方方面面。不外在现实中，家族办公室能为家族提供的服务深度和能力还在进化中。

好比，险些所有高净值家庭，最大的财富实在是企业资产。然而处置企业接班、寻找职业经理人、企业税务计划等问题，对海内大多家族办公室来说，还难以达到。现在海内家族办公室最主要的功效，照样偏重于财富治理，各种家族办公室内部职员，也多为财政投资型职员。

那么，在投资资产设置方面，中国的家族办公室有何特点？凭据瑞银团体（UBS）和中航信托（Avic Trust）、惠裕全球家族智库（FOTT）互助公布的《2020中国家族财富与家族办公室研究讲述》，平均而言，家族办公室将其投资组合的一半以上设置给牢固收益（22％）、股票（17％）和房地产（13％）。

其中牢固收益是他们投资比例最高的资产种别。其余部门为对私募股权合计20％的设置，其中包罗分别对直接投资和基金投资的11％和9.2％设置，而且比公然股票市场更受欢迎。

不外，随同着中国社会正面临着财富从一代向二代的大迁徙，“传承”显然成为企业家们更体贴的问题。“我现在碰到了大量的企业家，相比于理财，他们更想解决的问题是‘传承’和‘转型’。”武军透露。

许多二代有外洋学习和事情的履历，由于教育靠山、发展环境差异，人生观与老一辈人截然差别，甚至不愿接手现有的家族企业，这让“创一代”企业家们犯了难。

面临传承问题，家族办公室的工具箱里，有这么几种解决方案。

首先，家族信托是家族办公室的焦点工具。若何举行风险隔离，制止因婚姻破碎而发生财富稀释，以及仳离财富支解？若子女不具备继续家业的能力，若何在保障子女衣食无忧的同时，防止他们坐吃山空？

好比，中建企业主席许世勋，生前就将420亿港元遗产所有酿成家族信托基金和巨额保单，独子许晋亨和太太李嘉欣每月能领到200万港元的生涯费，但不能对家族财富做出直接支配，财富由基金会打理。

孔繁顺举例，曾有客户在二次创业前将一个亿装入家族信托，家族信托每年投资发生的收益，分成三部门：

一是用于家人一样平常的生涯费，尤其是老人的赡养；二是作为下一代未来的发展激励，包罗学费，考上好的学校会有奖励，30岁后创业可以获得资金支持，这就需要家办做历久的现金流计划；三是用于公益事业，家族信托出钱、家人着力、家办出智慧，“许多富豪很想做公益、回馈社会，然则不知道怎么去做，需要家办的指导”。

多数二代对传统制造业都提不起兴趣，更倾向于做投资、互联网等新兴产业。现在中国最为著名的富二代中，赌王何鸿燊之子何猷君投身于电竞产业，王思聪的普思资源结构泛娱乐直播行业。

针对此问题，全球华人家族办公室协会主席罗雪欣以为，家办应该想办法让互联网、金融与传统产业相结合。她举例，某家族客户拥有全球排名靠前的码头集装箱营业，但儿子想从事电商行业，家办设计了一个创新方案，为原有货运订单中占大头的奢侈品，开设天猫旗舰店，并做线上营销推广。电商销售需要堆栈，而这些奢侈品原本就在码头租赁了仓位。

“资源对接后，企业没有丢掉原来的优势，还可以延续一个新的营业板块，这对两代人来说，是一种玉成，家办也成为了家族关系中的润滑剂。”罗雪欣说。

武军提出另一个二代接班的解决方案，可知足其热衷于投资的兴趣——从管资产到管资源，通过股权关系去控制下属产业。

在传承的基础上，家族办公室也可在企业的股权架构、转型升级等方面提供助力。

好比，适当的股权设计可以有用降低家族纷争，武军示意，专业家办应有资源意识，行使资源市场工具，从“融资端”和“产业端”两方面，助力企业转型，好比IPO指点，对接战略投资人和政府指导基金，辅助企业做并购转型等。

另外，家族办公室有望辅助富足阶级，实现投资结构多元化，好比提供影响力投资、慈善等多方面的助力。

未来可期

家族办公室在我国才刚刚起步。受制于生长阶段，家办行业远未成熟。

中阅资源总经理孙建波以为，市面上种种机构，容易屁股决议脑壳，往往是自己能做什么营业，就说家族办公室是什么：

“ 银行说，家族办公室就是为了平安，不能追求收益，以是要买银行理财；信托说，家族办公室是为了做好传承，买信托理财；一些第三方机构则先容高佣金费的外洋信托产物，拿客户的钱配非标资产，或者买保险……这些界说和明白往往太片面，实在对于家族办公室应该要有一个客观、完整的明白和表述。”

孙建波以为，家族办公室本质上是一种家族信托的服务形式。真正的家族信托应该是以法人代持结构为基础的执法放置，委托人和受益人相星散的执法结构。通过这样的放置，能够实现资产和小我私家生涯风险相隔离，顺遂把资产传承给下一代。

在这个执法结构基础上，家族办公室应该是一个综合的牵头机构，为客户提供家族信托和家族传承的综合建议，并为他们设计最好的结构，寻找专业、性价比高的互助方，同时寻找好的历久资产治理机构。

“往后，优异的私募机构会越来越多地成为家族办公室的照料机构。这有两个条件，一是这个私募机构有完善的资产设置治理能力；二是这个私募机构有完善的法人治理结构和治理结构，从而能做到历久稳固地为家族提供资产治理投资建议。”孙建波先容。

在海内家族办公室日渐兴起的靠山下，若何从改变收费模式着手，促进信托，买方态度和行业人才进化，同时呼叫相关执法律例、行业规范，是护航这一新兴行业的要害所在。

现在，中国超高净值客户对于咨询付费的意愿还对照弱，除了像执法咨询服务、跨境资产保全服务这类市场上通行的付费咨询服务外，其他家事咨询服务的付费意识还没有形成。

以产物手续费为盈利模式的家族办公室，现在还存在着种种道德风险。以是，要务实地逐步解决收费模式的演变问题。

“以家族签约为起点，针对家族签约客户提供一定时数的免费专家咨询服务，对非签约客户接纳付费方式，这从实操层面是更为可行的。”郁隽先容道。

孔繁顺以为，可以探索两种收费模式并行的模式：一是投资模块，除了通例的治理费，在获取超额收益时，还可以有利润分成；二是国籍计划、子女教育、家族信托设计、公益影响力设计等细分服务上，也会有分条理、分阶段的照料费。

执法也是影响家族办公室生长的一大因素。一方面是律例政策的规范和支持，另一方面，相关领域的执法转变，好比遗产税等，可能会对家族办公室生长发生较大影响。

在这方面，中国香港和新加坡作为亚洲两人人族办公室中央，相关行动对我国家办行业具有借鉴意义。好比，新加坡近年来一直在发力，从税收优惠、移民政策等方面努力吸引家族办公室入驻。

今年1月，新加坡更新了GIP投资移民细则，规定在新加坡设立家族办公室，在知足规模、雇员人数等一定条件后，家族成员可申请成为新加坡永远住民。2020年3月，海底捞创始人张勇配偶的家族办公室，宣布落户新加坡。

当前中国宽大民营企业正处于转型生长的要害时期，家族财富正面临来自产业、政治经济环境、血缘与姻缘的多重磨练，家族办公室需要在驻足财富历久保值增值的基础上，辅助企业家解决后顾之忧，做好传承，包罗传承财富、传承企业、传承家族文化和价值观，才气有恒久的未来。

本文来自微信民众号：读数一帜（ID：dushuyizhi007），作者：冯奕莹，特约作者：麦青（《财经》实习生赵宇对此文亦有孝敬），编辑：陆玲