本文来自微信民众号：瞭望智库（ID：zhczyj），作者：崔成（ 国家发改委能源研究所主任 ），编辑 ：王乙雯，头图来自：IC photo(图为纽约证券交易所股市急速下跌)

此次席卷全球的新冠疫情是一个异常典型的黑天鹅事宜，它从供给与需求两端给全球经济、社会及金融系统均带来了严重的打击，不仅全球性经济陷入衰退不可避免，天下政经款式也将因此发生显著改变。

全球疫情扩散速率显著加速。综合外媒报道和数据统计，住手北京时间4月1日上午10时，中国以外新冠肺炎累计确诊病例已跨越77万例。

其中，美国新冠肺炎累计确诊病例达188547例，意大利累计确诊105792例，西班牙累计确诊95923例，德国累计确诊71808例，法国累计确诊52836例。美国、意大利确诊人数均跨越10万人。

疫情快速扩散给美国经济带来重大打击，美股已跌回特朗普上台前的水平，美国3月份申请失业拯救人数猛增至328万人，市场研究机构IHS展望北美、欧洲、拉美区域整年汽车产量将削减1400万辆，美国海内疫情的演变将对全球经济和金融发生重大影响。

全球政经款式事实会若何演变？新一轮经济、金融危急会被引爆吗？

1

经济短期断崖式下跌，美未来经济走向对全球影响深远

人类自经济全球化以来还尚未遇到过由感染病疫情所造成的全球性重大打击。与以往的经济、金融危急由某些重大经济或金融问题所引发，危急连续时间长、恢复慢等特点显著差别，由疫情引发的危急使经济社会系统泛起突然阻滞，经济在时间短内泛起断崖式下跌，但全球经济金融系统却并未泛起重大问题，若是只是按下暂停键，疫情一过经济将会迅速恢复。

然而，因这种断崖式下跌的短期负面打击要远比以往的经济、金融危急更猛烈，可能会对全球经济、金融系统发生显著的中期或历久影响，以是不仅在疫情事后的经济社会苏醒方面仍存在诸多不确定性因素，应对是否适合对经济的中历久影响也会显著差别。

自疫情在美国扩散以来，短期内已造成美股4次熔断，特朗普政府采取了零利率、无限制量宽，以及2万亿美元经济刺激等极端应对措施，强度均显著大于我国。

这与美国服务业占比跨越80%，家庭资产以股票、寿险、养老金为主，储蓄率不到8%，企业及家庭杠杆率均较高等因素有关。面临经济断崖式下跌，必须首先防止全球及美国海内流动性枯竭、杠杆断裂及消费崩塌，确保疫情不会引发重大经济和金融危急。

图为感染病疫情影响下的纽约证券交易所

因我国是疫情首先发作地，统计数据显示，1-2月份天下固定资产投资同比下降24.5%，社会消费品零售总额同比下降20.5%，出口下降17.2%。考虑到中美产业结构等方面的重大差异，美国所受负面打击必会大于我国，在出台云云多的强力应对行动的条件下，也未必能保证纰谬中、历久经济生长带来重大影响。

因此，考察美国未来疫情生长转变，以及响应的社会经济影响就显得更为重要。

2

国际油价大幅下挫，或成为经济、金融危急引爆点

若是说新冠疫情属于典型的黑天鹅事宜，那么国际油价暴跌则属于前者引发的灰犀牛事宜，特朗普“美国优先”政策下的美国能源主导权战略是主要原因。

手艺突破不仅使美国页岩油气产业获得蓬勃生长，也使得美国转变为集油气生产大国、消费大国和出口大国为一身的新的能源安全模式，不仅原油已基本摆脱了对中东区域的依赖，而且与周边国家形成了石油大进大出的主导性款式。

美国商务部的统计数据显示，石油化工行业不仅是美国传统产业中生长最好的行业，其近20年的增进也显著好于电子信息、金融保险等行业，特朗普“低油价有利于美国经济”的言论并非虚言，通过较低油价降低美国经济成本，刺激生产与消费，促进制造业回归，是特朗普“美国优先”政策的焦点环节之一。

此轮国际油价暴跌，表面上是俄罗斯与OPEC国家在进一步减产的配额分配问题上谈判破碎所致，但纵然俄罗斯与OPEC杀青了减产协议，在新冠疫情严重打击主要油气消费大国的生产与消费的情况下，国际油价能获得稳固吗？谜底生怕也是否认的，只不过跌幅小一些而已。

OPEC及俄罗斯减产，以及美国制裁委内瑞拉、伊朗等空出的国际原油市场份额，大部门都被美国拿到，不仅云云，美国还对俄罗斯到德国的北溪II号天然气管线实行制裁，这使得俄罗斯在油气领域到了退无可退的境界。

有关油价在80美元沙特才气平衡国家财政、在45美元左右俄罗斯才气平衡国家财政的说法自己并没有问题，但问题是超低油价连续多长时间？2-3个月、半年、几年？其影响完全差别。

而且从供需关系上看，只要美国页岩油产业稳固生长，供大于求的状态会历久连续，国际油价不可能回归到沙特所希望的价位。

因此，岂论美国、沙特、俄罗斯的三角关系实质事实若何，此次疫情中航空类股和能源类股受美股大跌的影响都很大，且美国页岩油气公司占美国高风险债券市场的约10%，若是该市场被超低油价引爆，就很可能成为新一轮经济、金融危急的导火索，这也是下一步影响美国经济、金融走势的一个主要考察点。

3

疫情造成严重的物理隔离，将促进全球智能化转型

自德国提出工业4.0战略之后，美、英、日、韩等也先后出台了相关战略，稀奇是《日本超智能社会5.0战略》中，明确提出了由信息社会向智能社会转变的人类社会生长偏向。

大数据、5G、人工智能等手艺的提高，为人类迈向智能社会提供了需要的基础条件。

此次疫情的全球扩散，造成了严重的物理隔离，不仅企业营销更多地由线下转为线上，企业在生产过程中接纳了更多的智能化装备，人们宅在家中，也更多地接纳网络购物、网络办公、网络教育等方式来举行生涯、工作和学习。

不仅与线上相关的许多产业都市因疫情而获得更好的生长，全球疫情在时间上的差异，也将使部门产业有连续性的市场机遇，助推这些产业的迅速发展。

疫情也会使人们的生涯理念发生某些改变，加倍注重康健和身体磨炼，加倍注重家庭与亲情等等，与这些领域相关的智能化产业也会因需求的大量增添而获得更大的市场机遇，应对老龄化与实现经济增进拉动双赢的大康健等产业将加倍受到重视，人类将加速由信息社会向智能社会转变，这也是此次疫情带给我们的少有的几个正向影响之一。

4

全球供应链调整在所难免，问题是主要向哪个偏向调整

随着物联网等手艺的生长，人们的个性化消费和个性化定制已成为生长趋势，只有生产地向消费地靠近才气更好地掌握相关信息转变，并实时提供所需产物，因此，由经济全球化向经济区域化转变，即所谓的“地产地销”征象已经发生。

在中美商业争端发生后，加拿大、墨西哥这两个邻国已成为美国的第一和第二大商业同伴。今年1-2月份，东盟也逾越欧盟成为我国的第一大商业同伴。

泉源：新华社

短期来看，受此次疫情打击最大的当属汽车、手机等全球产业链长且庞大的领域，而湖北又是我国汽车零部件的主要产地之一，在我国暴发疫情的时刻，全球主要汽车厂商都面临着零部件断供的压力。

而在我国疫情获得有用控制之后，欧洲、日本、美国的主要汽车生产厂商又相继宣布歇工，汽车零部件的外洋订单也随之被大幅作废，形成恶性循环。

受供应链断裂及消费阻滞等因素影响，2月份我国汽车产量同比下降79.8%，乘用车销量同比下降78.5%，1-2月份，计算机、通讯和其他电子装备制造业利润同比下降87%，汽车制造业利润下降79.6%。

因此，若何促进海内汽车消费，保证海内汽车产业系统的完整性，同时加速产业转型升级，是我国现在面临的较为严重的挑战。

中历久看，此次疫情也使将全球产业链空间布局加倍靠近各国海内，以降低相关风险，这同样也将进一步加速产业链由全球化向区域化的转变历程，并且在适度增添零部件库存和确立备胎工厂之间取得某种平衡。

而这种趋势正是特朗普政府所希望看到的，其已在美墨加协定（USMCA）中获得充分体现。

总体上看，疫情对我国产业链外移影响有限，在市场竞争日趋激烈的情况下，我国低成本高效产业链在其中起到了异常要害的作用，对我国自身而言，若何顺应产业链区域化趋势，减速东亚，甚至东亚与东盟的经济整合将变得更为重要。

5

民粹主义进一步增强，经济全球化将遇到更大挑战

为控制疫情扩散，各国对物理界限的管控力度显著增强。法国、德国、瑞士、奥地利等对与意大利的界限实行适度管控，美国也最先实行与加拿大界限的管控，并设计派驻军队。

传统界限意识的苏醒，以及风险防控需求的提高，都市使这些国家海内的民粹主义思潮进一步仰面，美国更会以全球化降低了其抗风险能力为由，加速推进制造业回归历程，这些对会全球化带来更大打击。

3月28日，在意大利罗马，工作人员在社区消毒。

令人欣喜的是，3月27日，中国、欧盟及其他十多个世贸组织成员国团结揭晓了部长级声明，决议在世贸组织确立多方暂且上诉仲裁放置，以便在上诉机构停摆时代，审理各介入方提起上诉的争端案件。

同样，疫情使意大利、西班牙等欧盟国家成为重灾区，意大利已经提请欧盟发稀奇公债以应对疫情，并放松对各成员国债务率的约束，在英国脱欧的大靠山下，德、法的态度或将决议欧盟的未来，欧元区是否会泛起配合财政也是值得关注的焦点。

现在，民粹主义兴起所带来的逆全球化征象还主要集中于实体经济领域。从全球商业组成来看，全球服务商业与货物商业的比，已由上世纪80年代的5：95，上升至2018年的30：70，而且在货物商业中，中心品的比重也由60%上升至70%。

此次疫情事后，受全球供应链转变及逆全球化思潮影响，全球货物商业中的中心品商业比重是否会泛起增进阻滞甚至下滑，服务商业领域会否成为商业珍爱的新领域等问题都值得深入考察和思索。

6

美国退群历程不会住手，全球治理共识更难杀青

自特朗普政府推行美国优先政策以来，美国已先后退出TPP、巴黎协定、团结国教科文组织、伊核协议、中导条约、团结国武器商业条约等国际协议，并使世贸组织上诉仲裁机构瘫痪，同样，“美国优先”政策也使得全球诸多治理机制难以杀青有用共识。

在此次疫情应对过程中，特朗普政府一最先就试图通过G7财政集会、G7外长集会等方式，实现自身的政治意图，随着疫情在美国的快速扩散，特朗普政府最后才不得不回归到为应对08年全球金融危急，由小布什政府牵头确立的G20轨道上来。

资料图：团结国总部 泉源：新华社

今年是美国的大选年，民粹主义和美国优先则是特朗普赢得上次大选的焦点理念，纵然为应对此次疫情做出些许调整也是短暂和暂且性的，疫情事后必会重新回到”美国优先“的轨道上来。

中美之间虽然杀青了第一阶段商业协议，但美国仍保留着大部门高额关税，为应对疫情不仅没有降低或作废关税，美国商业代表办公室（USTR）反而在3月25日宣布的、针对中国第二批340亿美元关税清扫清单内商品加征有用期延伸的通告中，对未获得延伸有用期的包罗19个税号下22个品项的商品，从2020年3月25日起恢复分外加征25%关税。

特朗普虽然因疫情推迟了2月28日设计将“源自美国手艺标准”从25%比重调降至10%，以阻断台积电等非美企业供货给华为的集会，但未来实行可能性仍然很大，美国对我停止打压政策更不会由于疫情而发生显著改变。

只管此次疫情使全球政经款式来到一个重大的转折性关口，但向后转的气力或许会因疫情而进一步占有优势，未来全球治理将更难以杀青有用攻势，全球化也将随之步入另一个艰屯之际。

本文来自微信民众号：瞭望智库（ID：zhczyj），作者：崔成（ 国家发改委能源研究所主任 ），编辑 ：王乙雯。