本文作者：原文题目：《央行专项调研团结贷款，释放的不是收紧信号》，头图来自：视觉中国

克日，央行观察统计司下发的一则《关于开展线上团结消费贷款观察的紧急通知》引发市场关注。

7月17日，银保监会刚刚宣布《商业银行互联网贷款治理暂行设施》（银保监会（2020年）第9呼吁），明确了团结贷款基本羁系规则。此次央行摸底观察，要求银行填报“余额”、“加权利率”、“不良率”等要害信息，难免引人料想。央行此举，到底是为了领会什么？

团结贷款的争议

从好的一面说，团结贷款推动了普惠金融的生长，让金融科技惠及更多借款人，也为中小银行提供了互联网转型的手杖。

但同时，羁系又忧郁一些银行发生依赖心理，风控流于形式，最终蜕化为资金管道。

正是基于这种普遍的忧郁，在早期版本的团结贷款羁系规则征求意见稿中（2018年11月），除明确强调银行“不得将风控等焦点环节外包”外，还就地方性银行的跨区域贷款营业设定比例要求（向外省客户发放的互联网贷款余额不得跨越互联网贷款总余额的20%），对团结贷款营业的占比也做了上限划定（作为客户推荐方的商业银行所有团结贷款余额不得跨越互联网贷款余额的50%；接受客户推荐的商业银行所有团结贷款不得跨越所有互联网贷款余额的30%）。

不外，经过多轮次征求意见后，在今年7月的正式发文中，上述定量的比例限制一切作废了，而是将权限下放给银行，要求“银行对与互助机构配合出资发放贷款总额纳入限额治理，并对单笔贷款出资比例执行区间治理”。

设施宣布后的答记者问中，银保监会相关部门负责人明确亮相设施制订的基本原则之一是“顺应金融科技生长的趋势，甩掉一刀切的简朴羁系思绪，原则导向为主，并预留羁系政策空间”。

但市场信心似乎仍有不足，一有风吹草动，就以为“一刀切”要来了。

“一刀切”不会来

在规范指导团结贷款的同时，也要着力制止银行蜕化为资金管道，但为何“一刀切”的设施行不通呢？

好比2018年11月的网传版本，要求“接受客户推荐的商业银行所有团结贷款不得跨越所有互联网贷款余额的30%”。

设定30%的上限，似乎万事大吉了，只有30%的比例，怎么折腾都不怕出问题。问题是，剩余的70%从哪里来呢？由于大多数银行缺乏自有流量，这70%只能靠助贷营业了。

效果就是，一家银行的互联网贷款，三成团结贷款，七成助贷，接下来就不得不制订助贷营业治理规则了。

此时，助贷营业已经占比七成，再简朴限制比例就行不通了，只能出台一些精细化治理政策。

既然最后照样要出台精细化的治理政策，那为何不直接对团结贷款举行精细化治理呢？究竟相比助贷，团结贷款发生于正规的持牌机构之间，更容易治理。

以是，类似30%的比例限制，只有在银行具备能撑起70%规模的自有流量时才行得通，否则，只是把银行从团结贷款推到助贷上去，没有本质的区别。

问题恰恰在于，大多数银行缺乏自有流量，银行通过团结贷款也不能从外部平台获得大量新用户。以是，除非全面克制互联网贷款，否则人为设定30%或50%的团结贷款比例限制并没有意义。

以是，正式发文作废详细的比例要求，更多的是一种实事求是，为这种新型营业、为银行留出生长空间。

羁系从来不是欲擒故纵的游戏，而是在客观现实的约束下寻找最优解。在互联网团结贷款上，羁系政策既为新兴营业留足了空间，也抓住了团结贷款风险治理的要害，可以说前瞻性、包容性、透彻性都兼顾到了。

羁系的关切

此次央行调研，重点关注“余额”、“加权利率”、“不良率”等数据。

看到这几个指标，多数人心里一紧，忧郁羁系是否又要出台收紧政策。究竟，近些年住民杠杆率快速增长是事实，疫情之后消费贷款不良率攀升也是事实。

在我看来，羁系更关注的应该是小我私家短期贷款余额的缩水问题。自2020年以来，金融机构小我私家短期贷款余额一度泛起跳水式下降， 2020年2月末降至最低点13万亿元，较去年末缩水2.43万亿元，6月末回升至14.34万亿元，仍有较大缺口。

当前，无论是疫后经济恢复，照样新型国际贸易靠山下的“经济内循环”建设，都需要消费拉动，各方的政策重心仍在促消费上面。

消费贷款余额的缩水是消费连续低迷的外在表征，促使消费贷款余额回升，也是促消费的主要手段。现在，更没有对消费贷款踩刹车之理。

站在央行的视角，更多地是关注钱币金融政策对于促消费的配合与拉动，此次摸底，不妨理解为评估消费贷款促消费另有若干潜力可挖。

至于不良率问题，也不会成为简朴收紧的导火索。

从上市消费金融机构一季度财报看，拨备快速提升、利润缩水成为常态。疫情之下，逾期率和不良率快速提升是不争的事实，尤其是贷款余额缩水还会发生分母效应，让不良率看上去更高。

面临不良率攀升，单个金融机构的理性选择就是提高门槛、加大催收，效果就是所有机构竞相收紧贷款，导致行业贷款余额大幅缩水，借款人资金链加倍重要，不良率更高，陷入囚徒逆境。

羁系机构要做的，则是要实行逆周期治理，把银行从囚徒逆境中解救出来。详细而言，就是克制一刀切地收贷，激励银行对因疫情缘故原由资金泛起短期难题的借款人续贷，并允许缓报征信。

以是，此次央行对不良率的关切，释放的绝不是政策收紧的信号，恰恰可能是为了厘清问题，继而支持团结贷款生长。

互联网贷款，离不开团结贷款

7月17日，银保监会宣布《商业银行互联网贷款治理暂行设施》，是对业已生长壮大的互联网贷款的事后追认，以有形之手规范指导互联网贷款生长方向。这一政策相当于一定了互联网团结贷款的正面价值和合法定位，对主流银行、互联网平台是利好。

互联网贷款涉及用户和资金两头，鉴于流量和资金的不平衡，团结贷款就是互联网贷款的主流模式，这一点，在未来相当长的一段时间内都不会有什么改变。

以是，激励互联网贷款是顺应金融科技转型的大方向，那激励指导团结贷款则是其中必不可少的一环。

对于互联网贷款的主要载体——团结贷款，我们理应有更多的信心，虽然要连续关注，提防风险；更主要的则是连续指导，推动创新生长。

本文由民众号“薛洪言微语”原创，作者为苏宁金融研究院副院长 薛洪言