深响原创，作者：鸿键，头图泉源：IC photo

焦点要点：

随着4月15日私有化买卖完成，聚美优品竣事为期六年的美股上市生涯。

聚美优品曾是电商行业的明星，建立仅四年便赴美上市，但在遭遇赝品风浪后，业绩和股价大幅受挫。

在聚美优品电商营业失意之时，陈欧投资的共享充电宝企业街电却生长迅猛。疫情下充电宝行业备受袭击，美团趁虚而入，街电也正遭遇磨练。

聚美优品私有化于今日正式宣告完成。

4月15日上午9点半，聚美优品公布公告宣布完成私有化，成为买方团拥有的私人控股公司，将正式从纽交所退市。

与2016年的私有化风浪相比，聚美优品的此次私有化操作可谓效率极高：

1月12日，聚美优品买方团提起私有化要约，拟用每ADS 20美元的价钱收购未持有的股份。

经一个多月的谈判，买方团与聚美优品杀青最终收购方案。

4月9日，买方团通过要约收购方式收购了跨越4034万股A类通俗股，约占流通中聚美优品已刊行A类通俗股总量的63.7%，至此，聚美优品买方团已持有上市公司约96%的投票权，正式启动浅易合并。

4月15日私有化买卖完成。

至此，延绵四年的聚美优品私有化连续剧最终落下帷幕，陈欧如愿以偿，将建立四年即于2014年在美国纽交所上市的聚美优品带离了纽交所。

2014年，陈欧、徐小平、韩庚等加入聚美优品上市仪式

与私有化问题纠缠的四年，是聚美优品电商营业陨落的四年。

聚美优品曾是电商行业的翘楚，创始人陈欧的一句“我为自己代言”火遍全网，在公司业绩不停攀升的靠山下，聚美优品建立仅四年便乐成赴美上市，收到市场热捧。

戏剧性的是，上市后不久，聚美优品遭遇了赝品危急，股价连连下跌，之后的转型失败又进一步袭击了公司业绩。2016年，陈欧第一次提出私有化要约，但由于收购价远低于刊行价，私有化历程遭受种种阻力。次年，陈欧撤回私有化要约。

第一次私有化实验严重伤害了聚美优品的声誉，陈欧也从“创业偶像”的神坛上跌落，之后聚美优品业绩一蹶不振，市场份额不停萎缩。现在，曾经的明星电商平台已无人问津。

由于业绩不见转机，投资人对聚美优品逐渐失去信心，和2016年的那次私有化相比，陈欧这次没有遭遇太多阻力。在上一个十年，聚美优品腾飞后迅速坠落，争议不停，在新年月的劈头，这一幕终于走到终曲。

从青云直上到无人问津

聚美优品曾经是个响亮的名字，无论是在电商行业照样资源市场。

2010年3月，陈欧和斯坦福学弟戴雨森、南洋理工大学学弟刘辉一起建立了聚美优品，那时品牌还叫团美网，主打营业是“化妆品团购”，同年9月，团美网正式更名聚美优品。

聚美优品是幸运的，一诞生就踏中了两波浪潮——电商和团购。那时中国电子商务正处于高速生长期，巨细平台不停泛起。据商务部数据，2010年中国电子商务市场买卖额已达4.5万亿元人民币，同比增进22%。同年，现在已发展为小巨头的美团刚刚建立，不久后，移动互联网史上著名的“千团大战”即将发作。

建立一年后，聚美优品的总销售额就突破了5亿元。团结创始人戴雨森曾示意，早期聚美的乐成，一是借着广告营销，遇上了团购大潮，之后又遇上了移动化大潮。

遇上大潮的聚美优品业绩青云直上，三年下来市场份额增至22.1%，坐稳了中国美妆电商第一的位置。2014年5月16日，建立仅四年的聚美优品在纽交所挂牌上市，开盘报27.25美元，较刊行价22美元上涨23.86%，市值达38亿美元，风头一时无两。

                     

聚美优品团队在上市现场

好景不长，履历过高光时刻后，聚美优品最先走下坡路。

上市后不久，聚美优品供应商祎鹏恒业被曝在多个电商平台销售冒充服装和手表。此外，聚美优品的主营营业美妆产物也被曝出存在赝品风险，对于聚美优品上的大牌美妆旗舰店，雅诗兰黛、兰蔻等品牌均示意未授权聚美优品销售。

只管陈欧强调服装和手表只是边缘营业，否认美妆产物存在问题，还示意“假一赔一百万”，但市场和用户并不认可。到2014年12月，上市仅7个月的聚美优品股价已不足13美元，市值缩水了一半。

“赝品”成为聚美优品挥之不去的阴影，为了挽回事态，聚美优品砍掉了部门第三方营业，转为自营，同时开启了全球直采的“极速免税店”营业。

“平台自营 全球直采”模式在一定程度上辅助了聚美优品取消用户疑虑，但新问题也随之泛起。在自营模式中，聚美优品的运营成本上升，从第三方营业中获得的佣金削减，利润也大幅削减，其2015年第二季度财报显示，该季度营收3.08亿美元，同比险些翻倍，但归属于通俗股东的净利润同比仅增11%，财报公布后的3天里，聚美优品股价从16.7美元跌到9.8美元。

2016年4月，我国对跨境电商零售进口商品实行新税制，在聚美优品的“极速免税店”全球买手制模式下，产物的通关成本将大幅上涨，价钱优势不再。对于准备押宝跨境电商的陈欧来说，无异于当头一棒。

与此同时，电商行业的时势也在改变，“小而美”的垂直电商规模效应不足，流量成本居高不下，面对着阿里巴巴、京东等巨头的挤压，差异化优势不再。不利因素层层叠加，加上之后转型”颜值经济“失败，聚美优品业绩一起下滑。2016年到2018年，聚美优品的营收从63亿元跌至43亿元，活跃用户从1540万跌到1070万。

凭据易观咨询的数据，2019年第三季度，聚美优品在海内网络零售B2C的市场份额只剩0.1%。曾经的电商明星现在已毫无存在感，市值也一直停留在2亿美元左右。

“网红”陈欧跌落神坛

和公司的业绩相似，聚美优品创始人陈欧的小我私家声誉履历大起大落。在聚美优品火的那几年，陈欧是公司的“流量经受”。在公司营销上，陈欧剑走偏锋，拍了“我为自己代言”系列广告片，在社交媒体上引发“陈欧体”模拟热潮，也为聚美优品带来大量流量。

                        

形象好、学历高，照样纽交所史上最年轻CEO，2014年的陈欧是时人眼里创业偶像，但和他所开办的公司一样，在风头最盛的时刻，陈欧迎来了自己的信用危急，其在新加坡的创业履历被曝造假，明星光环最先昏暗。

受困于赝品和履历造假风浪，聚美优品股价一起下跌。

2016年2月，陈欧以为聚美优品被市场严重低估，于是联同团结创始人戴雨森、大股东红杉资源等，提出以每股7美元将公司私有化，也是从这时最先，舆论对于陈欧的评价彻底走向负面。

那时陈欧给出的7美元/ADS私有化价钱相比较那时聚美5.8美元/ADS的市场价钱，溢价率约为21%。但由于那时距离公司上市仅不到两年，而私有化价钱仅为IPO刊行价22美元的三分之一，IPO新增股东很难接受不到两年时间损失近2/3的噩耗。

陈欧的私有化要求招来骂声如潮，着名投资人朱啸虎直接在朋友圈称陈欧为“陈七块”，气忿的中小股东团结抗议陈欧以及红杉资源有意低价私有化，事情甚至闹到了美国证监会。

只管历经荆棘，但那次私有化最后也没完成，2017年11月，陈欧撤回了私有化要约。

私有化风浪让聚美优品在资源市场上声誉严重受损，但故事没有到此为止。

今年1月，陈欧再次提出聚美优品私有化要约，设计用每20美元/ADS的价钱购置买方团体尚未持有的股份。但实际上，在陈欧1月12日发出私有化要约前的一个买卖日，聚美优品收盘价为17.43/ADS，其溢价率仅为14.7%，甚至低于2016年那次私有化要约提出的21%的溢价率。

在舆论场上，陈欧再次遭受质疑，有股东称其“开着团结收割机割韭菜”，这一次，“陈七块”变成了“陈两块”。

这几年，陈欧受到的质疑不只是在私有化上，在电商营业连续低迷的情况下，陈欧做影视剧、进军智能家居、投资共享充电宝，涉足的领域与聚美优品的主营营业风马牛不相及。虽然陈欧将这番操作称为“多元化战略”，但在投资者和市场看来，这更像是盲目追赶风口的“吊儿郎当”。

不外，幸运又一次降临到陈欧身上。

充电宝的故事已经备好

在聚美优品电商营业失意之时，陈欧投资的共享充电宝企业街电却生长迅猛，这一营业在2018年5月实现了规模化盈利，且首次实现年度盈利。

曾经被看衰的共享充电宝盈利模式不庞大，收入的主要泉源是装备租赁和广告，但和共享单车相比，共享充电宝在产物成本、折旧消耗、运营成本、维护成本等各方面都要低得多。当共享单车在烧钱做推广、生产新车投放、组建团队维护秩序时，共享充电宝行业则省心许多。

除了成本上的优势，共享充电宝还通过与芝麻信用、微信支付互助，形成了免押金租借的通用模式，避开最终压倒ofo的押金逆境。凭据Trustdata公布的《2019年中国共享充电行业生长剖析简报》，2019年共享充电宝信用免押金订单占比已达95.4%。

聚美优品2018年财报显示，以街电为首的“服务与其他”部门收入，辅助公司实现营收9.29亿元人民币，在团体营业总营收中占比达21.7%，而这一占比在2017年还只有3.1%。

                  

同样值得注意的另有街电和聚美优品的关系，财报显示，2017年5月聚美优品以3亿元收购了街电的多数股权，随后又从街电的非控股股东手中获得了更多的股权，停止2019年3月31日，聚美优品持有街电股权达82.07%，较2017年5月投资之初的60%凌驾不少。

从收入结构看，聚美优品越来越不像一家电商公司，更像个共享充电宝企业，其拥有的街电是块好资产。艾媒咨询的数据显示，2019年上半年中国共享充电宝用户份额，街电以40.5%占比排名行业第一，而小电、怪兽及来电占比分别为23.6%、20.9%和11.7%。

凭据艾媒咨询的数据，2019年中国共享充电宝用户规模预计将跨越3亿人，也就是说，街电带来的营收占比可能会更高。

以电商观点上市的聚美优品，现在主要营收已经转为共享充电宝营业，可以预见，聚美优品私有化完成后，公司在新营业的投入和企业决议上将加倍天真。

三年多时间里，共享充电宝行业在履历资源涌入的发作期和行业洗牌后，资源逐渐向头部倾斜，形成了现在“三电一兽”（街电、来电、小电、怪兽充电）的款式。2018年，街电宣布在部门都会实现盈利，成了共享经济大潮中为数不多的好消息。2019年年头，街电COO何顺在采访中示意，头部玩家基本已盈利。

与已经日薄西山的电商营业相比，街电的未来显然更有诱惑力。此时完成私有化，陈欧转移战场的目的十分显著。

除了充电宝，陈欧的“网红”结构也浮出水面。在A股上市公司三五互联收购拥有700多个网红IP和5亿粉丝的MCN公司上海婉锐的案子中，收购标的背后也泛起了陈欧的身影。

不可否认，陈欧捕捉风口的感受依然敏锐。

几年前押中的共享充电宝风口现在成了陈欧腾挪的Plan B，只是，没有人预料到突如其来的疫情，疫情对充电宝行业造成伟大袭击，节点之下，美团选择趁虚而入。对于街电而言，当下显然不会太容易，但对于完成聚美优品私有化的陈欧而言，已经没有退路。