本文来自微信民众号：半导体行业考察（ID：icbank），作者：邱丽婷，头图来自：视觉中国

并购行为这几年来似乎有愈演愈烈的趋势。

克日，据businessKorea报道，三星电子正起劲设计举行并购置卖，并将并购市场眼光投向了汽车半导体行业。

汽车半导体具有伟大的增进潜力。凭据市场研究公司Gartner的数据，2018年单辆汽车中的半导体价值为400美元，但预计到2024年无人驾驶汽车普实时，半导体的价值将跨越1,000美元。

这也许注释了近年来进入新一轮整合的主要缘故原由：现在，全球半导体行业正进入新手艺和需求的拐点。

从2015到2020

每一次半导体领域频仍提议并购，总是有迹可循。远的不谈，就说2015年。

凭据数据显示，发生在 2015 年的 IC 企业并购置卖规模跨越了此前七年的总和。在这一年的并购潮中，安森美以 24 亿美元收购了 Fairchild（仙童半导体），成为全球第二大电源半导体企业；恩智浦用 118 亿美元收购了飞思卡尔，奠基了恩智浦在汽车半导体领域的老大职位；英特尔斥资 167 亿美元收购 Altera，补全了在 FPGA 芯片的板块，打开了 AI 盘算的大门。这一年中最大的一笔买卖是安华高以 370 亿美元并购博通，成立了新博通。

通过下图我们也能发现，在前7年中，半导体行业并购的情形呈现出数目多但小型的状态，。到 2013年，私人半导体公司的资金险些所有枯竭，但少数龙头公司破例。于是赢者通吃、大者恒大，2013年以后，大型收购案件最先变多，直至2015年，到达那时的巅峰。

资料泉源：IC Insights，Semiconductor M＆A ，天风证券研究所

2015年是十分特殊的一年，或者可以称之为分水岭。

在2015年（包罗在内）以前，半导体厂商收购或许是为了应对营收增进放缓和成本上涨的挑战，用自动追求并购来占领更大市场份额、优化产物结构以及降低谋划成本。但2015年之后，科技产业最先发生转变，5G 通讯带来了物联网、车联网，以及人工智能手艺的崛起使得IC产业呈现出全新的趋势。

举例来说，无论是2016年昔时软银宣布用 320 亿美元收购 ARM结构物联网，2017 年英特尔以 153 亿美元拿下汽车高级自动驾驶芯片企业 Mobileye进军汽车领域，照样2019年英伟达斥资 69 亿美金收购 Mellanox，凭着后者在硬件通讯上的优势，完成英伟达在数据中心和 HPC 营业上的翻盘。

种种迹象表明，这些并购主要目的已不再是施展规模效应或者看重眼前的营收，而是打造面向物联网、自动驾驶、人工智能等领域的未来竞争力。因此，从 2017 年到 2019 年，虽然没有稀奇大额的并购案发生，然则这一时代巨头们也在为未来的营业增进点慎密结构。

到了2020年，IC产业并购潮推向了新一波岑岭。

从2020年 7 月份最先，短短四五个月时间，全球几大芯片巨头提议的五起并购，其规模已经跨越 2015 年一整年并购规模。

7月，美国模拟芯片巨头亚诺德（ADI）宣布将以210亿美元的股票收购美信（Maxim ）；9月，Nvidia宣布以400亿美元收购ARM；10月又宣布了更多大型并购协议。英特尔首先宣布以90亿美元的价钱将其在中国的NAND闪存营业和300mm晶圆厂出售给韩国的SK Hynix。AMD宣布以约350亿美元的股票购置可编程逻辑领导者Xilinx。同样在10月尾，完善电子（Marvell）宣布将以100亿美元的股票和现金收购硅谷的高速互连和夹杂信号IC供应商Inphi。

这几场大的并购，让我们看见了“老二”的野心，好比亚德诺收购美信意图挑战 TI 在模拟领域中职位，以及 AMD 收购赛灵思是要问鼎由英特尔垄断的数据中心的份额。

其次，提议收购的巨头都试图打造多样化的产物组合，瞄准了高性能盘算、边缘盘算以及数据中心这一行业新增进点。

最后是疫情带来的影响，居家生涯办公需求的增添带来了 5G 网络、智能装备、数据中心营业的暴增，巨头企业自己做营业创新和增进的势头已经竣事，靠并购创新性手艺公司和细分赛道巨头的增进模式已经来到。

走到今年，无论是三星准备通过收购企业进军汽车半导体，照样高通手艺公司将以约14亿美元的价钱收购NUVIA公司知足5G需求，似乎都在说明统一件事，与2020年的整体趋势没有太大转变。

因而我们也可以勇敢推测，下一个被收购的半导体巨头会是谁？

下一个被收购者

首先有迹可循的是前文所提到的三星的收购设计，荷兰的恩智浦（NXP），美国的德州仪器（TI）和日本的瑞萨（Renesas）正成为三星电子有吸引力的并购目的。

相关报道指出，投资银行业内部人士说：“三星电子已经在2019年对恩智浦和TI举行了尽职观察。”此前，一直有传言称三星正思量收购恩智浦。

恩智浦

恩智浦2015年以112亿美元收购了飞思卡尔,成为了全球最大的汽车半导体供应商。收购完成后两者的总市值跨越400亿美元， 同年在全球半导体收入排名中恩智浦从原本第15位上升到第7位。

其早前就有过出售设计，2016年与高通接触后，最终以失败了结。这起收购设计告吹后，恩智浦发布公告指出，他们将会重新组建治理（高管）团队，以继续推动公司营业和生长战略。

凭据恩智浦官网显示，在汽车营业上，其产物覆盖了MCU和MPU、车载网络、媒体和音频处置、智能电源驱动器、能源与电源治理、传感器、系统基础芯片、驾驶员辅助收发器、汽车平安等。

恩智浦在车辆的应用处置器（AP）和信息娱乐方面拥有精彩的手艺能力，预计将与三星电子子公司Harman发生伟大的协同作用。这也一直以来传出三星要收购恩智浦的缘故原由。

TI

其次是TI，凭据半导体行业考察领会，TI在汽车领域的结构已经跨越了30余年，其拥有10万种元件，其中车用级产物到达靠近2000种。同时从产物结构上看，针对汽车半导体领域，德州仪器对五大方面举行了结构，包罗先进的辅助驾驶系统、被动平安系统、车身电子装置与照明、信息娱乐系统与集群系统、HEV/EV和动力系统。除此之外，TI在第三代半导体上也有了新的希望。

最要害的是，TI居于全球模拟半导体老大的职位，以生产高压功率半导体为主，这也是电动车的要害零组件，三星想要收购TI也就天经地义了。不外，收购TI却并不容易，从最新的市值来看，TI现在的市值高达快要1600亿美元。

若是三星想收购TI的话，或将消化不良。不外以三星宣布的2020 年第3季末持有现金总额约为1040亿美元盘算，若是加上股票置换等方式，并购TI也并不是天方夜谭。

瑞萨

再来是瑞萨，瑞萨是微控制器单元（MCU）的领先生产商，该组件在汽车半导体市场中所占比例最大（30％）。瑞萨电子在全球MCU市场中占有31％的份额，与NXP并驾齐驱。该公司还于2018年收购了半导体设计公司IDT，从而增强了其在自动驾驶半导体领域的能力。

但值得注意的是，三星收购瑞萨会存在不小阻力，近期日韩关系急冻，双方已接纳相互反制措施。同时，日韩企业文化存在一定差异，这些都是必须考量的问题。况且，瑞萨最近对Dialog的收购，以及他们这些年的生长，也昭示着，他们卖盘的可能性极低。

Silicon Labs

物联网仍然是今年关注的热门之一，在物联网市场中，Silicon Labs是一家拥有厚实物联网产物线，且还相对自力的公司，这对于现在的半导体市场来说，异常罕有。

IC Insights同样以为Silicon Labs是一个很具收购潜力的公司，在已往的10年，它只有1/4的亏损（11年1季度只有200万美元的亏损），同时它的物联网产物线异常广，当中包罗了无线Mesh解决方案（例如Zigbee和Thread），另外另有低功耗的32bit ARM微处置器、传感器和其他产物。然而Silicon Labs的甜头并不是在硬件，其最具杀伤力的武器就是自己的软件开发套件。Silicon Labs提供RAIL工具，同时提供了无线网络软件栈（叫做Connect），这是为私有应用而专门设计的，这是物联网产物设计的要害。但毋庸置疑的是，Silicon Labs不会很廉价。最新数据显示，其市值是61.83亿美元，他伟大的市场估值是买主最大的障碍。

Microchip

Microchip是全球领先的整合单片机、模拟器件和闪存专利解决方案的供应商，为全球数以千计的消费类产物提供低风险的产物开发、更低的系统总成本和更快的上市时间。

2016 年 4 月份，Microchip并购了 Atmel，买卖价钱 35.6 亿美元。相当于那时MCU 微控制器市场份额的老四并购了老六。合并后的 Microchip 成为市场老三，加入到瑞萨半导体以及恩智浦半导体的“MCU 三国演义”中。后者在那时刚刚并购飞思卡尔。

在前文我们也提到，现在市场上“老二”的野心似乎越来越旺，在MCU市场中，Microchip无疑是不错的被收购者，同样也是潜在的收购者。

Marvell

成立于1995年的Marvell在巅峰的时刻曾经位列全球半导体前五。但在高通、联发科和展讯等大肆杀入之后，Marvell节节败退。之后，Marvell举行了自我调整，从2017财年最先，Marvell直接砍掉了“移动和无线营业”，提高了对“网络”营业的重视。并相继收购了Cavium、Avera，最先向数据基础设施领域做转型。经过了3年的起劲，2020年，Marvell宣布已经完成了向数据基础设施领域的转型。

Marvell异常令人关注的一点在于——致力于ARM服务器芯片。Marvell收购的Cavium的缘故原由也在于此，Cavium此前拥有15年以上的高性能盘算多核CPU的手艺积累，在基于Arm架构的嵌入式服务器领域经验厚实。

算起来美国五大科技企业已有亚马逊、苹果、微软和谷歌开发ARM架构服务器芯片，对于那些不论是想要脱节英特尔服务器芯片的厂商或者是英特尔的老对手来说，拿下Marvell似乎是一个不错的选择。

Nordic

Nordic是BLE领域的龙头，在BLE领域拥有40%左右的市占率。专门研发为物联网提供手艺支持的无线手艺。公司屡获殊荣的 Bluetooth LE 解决方案已使其成为市场领导者，此外还推出 ANT 、Bluetooth mesh、Thread 以及 Zigbee 等产物。Nordic 最新手艺 NB-IoT 和 LTE-M 行使蜂窝基础设施扩展物联网。

Nordic是仅剩的总部在欧洲的半导体公司。与其同期的初创公司，如Ember公司和Dust Networks等早就被Silicon Labs和Linear Technology抢购一空，Nordic却生长的越来越红火。其拥有世界上最壮大的低功耗蓝牙协议栈开发团队，该团队在公司内部对公司所有“SoftDevice”（Nordic低功耗蓝牙和ANT协议栈名称）举行设计、测试和验证。

同时，Nordic 也在加速其产业结构，包罗：投资组网协议：2.4G产物线横向扩展；厚实2.4G产物线，主要是补齐高中低三段市场2.4G目的芯片等；结构LTE-M和NB-IoT远距离网络接入，完成家庭MESH网和局域网融合，以知足物联网端到云的结构；拥有加倍清晰的产物计谋，完成生态构建，服务生态链企业，提供互联网生态链公司BLE传输协议等。

对于巨头们来说，Nordic无疑是香饽饽，在细分领域拥有壮大的实力，将其收入囊中无疑将大幅增强收购者在BLE领域甚至物联网领域的实力。

总结

随着现在芯片供应商所服务市场的成熟，半导体的增进缓慢是不可否认的事实。全球大企业似乎走向了抱团生长的偏向，同样探索新的手艺偏向与领域也成为了他们近几年来结构的主要目的。

那些在各自领域拥有特色或能够提供全新手艺的公司将成为这些巨头们眼中的香饽饽。而谁会成为下一个被收购者？我们拭目以待。

本文来自微信民众号：半导体行业考察（ID：icbank），作者：邱丽婷