本文来自微信民众号：深燃财经（shenrancaijing），作者：琼恩、玛格丽；编辑：瑟曦，原标题为《京东数科要上市：三成收入靠“爸爸”，刘强东打击富豪榜前五》

继蚂蚁团体之后，京东数科终于也要上市了。

 

9月11日晚间，上交所官网披露，已受理京东数科在科创板的上市申请。其招股书显示，2017-2019年以及今年上半年，公司收入划分为91亿元、136亿元、182亿元、103亿元，净利润划分为-38亿元、1.3亿元、7.7亿元、-6.8亿元。

 

值得注意的是，京东数科是京东旗下子公司，京东持有36.8%股权，刘强东直接持股8.86%，加上另外三家公司的间接持股，刘强东合计持股50.35%，通过AB股投票权设置，刘强东享有74.77%的表决权，牢牢掌控着这家公司。

 

作为京东的“亲儿子”，京东团体和京东数科之间存在着大量的买卖往来。京东数科约30%的收入都是来自京东团体，京东不仅是京东数科第一大客户，照样其第一大供应商。然则京东数科还处在亏损状态。

 

即便如此，业内已经给出了京东数科约2000亿元人民币的上市估值。按此盘算，刘强东的身家将增添约1007亿元，CEO陈生强将成为百亿富豪，一大批高管和员工成为亿万富豪。

 

随着招股书的公然，此前撒播许久的上市听说，终于尘埃落定，京东数科将成为京东团体拆分出的又一家上市公司，和蚂蚁团体在二级市场正面较量。

半年过百亿

京东数科的前身是京东金融，是从京东商城延伸出来的营业，2013年最先自力谋划，最早是以金融为主，做小额信贷，像京东白条、小金库，署理销售基金产物和理财产物，厥后升级为京东数科团体，为银行、一些都会的政府部门、央企国企提供金融科技支持。

 

现在，京东数科的客户主要可以分为三大类：金融机构、商户与企业、政府，对应三大营业板块。

 

2017年，这三大板块的收入划分为15亿元、73亿元、7315万元，其中商户与企业服务是焦点营业，占比80.5%。2019年，金融机构收入到达62亿元，商户与企业到达109亿元，二者划分占比34%和60%。到了今年，金融机构的收入占比进一步提高，上半年到达41%，企业与商户对应降至52%。

 

京东数科三大营业营收占比 制图 / 深燃财经

 

以是从整体营业占比来看，京东数科的焦点营业是给商户与企业提供数字化服务，但金融机构服务的主要性正在不停提升。

 

在详细产物上，民众认知度最高的京东数科产物，当属京东白条。

 

京东白条是一款互联网信用支付产物，类似于信用卡。凭据招股书数据，从2017年-2019年以及今年上半年，京东白条的年度活跃用户数划分为2493万人、3584万人、5781万人和5545万人，年复合增进率达52.28%，收入划分为14.73亿元、27.34亿元、32.10亿元和17.94亿元。京东白条是京东数科主要的收入泉源。

 

另外一项具有互联网特色的服务，是给传统金融机构导流，这是大部门平台型互联网公司的变现模式。

 

凭据招股书，停止2020年6月末，京东数科累计为金融机构推荐了跨越200万存款用户、跨越2200万小我私家和小微企业贷款用户，以及促成了近1000万张的信用卡发卡量；为基金公司、证券公司推荐了跨越6700万理财产物用户；为保险公司推荐了跨越4500万保险用户。京东数科给金融机构带来的小我私家及小微企业存款，金额跨越7000亿元。

 

通过跟金融机构互助，京东数科把平台沉淀的流量，以种种金融产物的形式变现了。

 

然则这门生意并非稳赚不赔。

制图 / 深燃财经

 

2017年，京东数科净亏损38.29亿元，2018年扭亏为盈，实现了1.28亿元的净利润，2019年继续盈利，净利润7.73亿元，然则在今年上半年，京东数科再次陷入亏损，净亏损6.8亿元。

2017年和今年上半年净利润下滑的的主要原因，是因为股权激励用度的增添。2017年-2019年以及2020年上半年，京东数科的股权激励支出划分为43.81亿元、2.60亿元、3.56亿元及10.63亿元。京东数科股权激励支出跨越10亿元的两个时代，都泛起了亏损。

靠京东输血

京东数科是京东的“亲儿子”。

 

作为从京东团体分拆出去的子营业，京东数科和京东物流、京东零售并称为京东的“三驾马车”。从股权来看，京东在京东数科持股36.8%，是第一大股东。

 

从控制权来看，京东数科的治理层掌握绝对话语权。京东数科的董事会由七人组成，其中四人都是“刘强东系”——陈生强是刘强东一手提升起来的上将；许冉是京东在2018年的人事变化中新引进的高级副总裁，一直担任京东团体CFO；张雱是曾经的“京东最牛女助理”，在京东系的多家公司中担任执行董事。另外三个董事都是外部的自力董事，刘强东牢牢控制着董事会。

 

在投票权上，京东数科有A类股和B类股，B类股一人一票，但A类股一人十票，通过这种设计，刘强东享有74.77%的表决权，相当于具有一票否决权。以是京东数科理论上可以“一人拍板说了算”，这相符刘强东一向的强势作风。招股书中风险提醒：“与刘强东先生持有差别意见时，有较大可能因每股对应投票权数目的显著差异而无法对股东大会的表决效果发生实质性影响。”

 

在营业上，京东和京东数科之间存在着大量的关联买卖。

 

好比，这两家公司之间会相互提供营销推广服务。2017年-2019年，京东数科给京东提供营销服务，收取的用度划分为5.01亿元、9.66亿元、14.71亿元，但同时京东也在给京东数科提供这项服务，于是京东数科又支付给京东1.09亿元、0.61亿元、2.01亿元。

 

另有相互提供手艺服务。跟上面的类似，京东数科收取的用度划分是0.57亿元、0.79亿元、1.25亿元，支付的用度是0.31亿元、0.43亿元、0.39亿元。

 

通过这些关联买卖，这两家公司异常便捷地从对方获得服务和收入，同时做大了规模。业内人士对深燃财经示意，京东数科原本的金融营业依托京东，用户大部门来自京东。

 

招股书数据显示，2017年～2019年以及今年上半年，京东数科的收入中有三成来自京东，占比划分为29.50%、29.08%、29.18%及29.89%。除此之外，京东数科的部门收入泉源于与京东团体旗下京东零售平台上的第三方商户、消费者之间的买卖，一定程度上依托于京东零售的应用场景。

 

与此同时，在资产和服务采购上，2017年-2019年以及今年上半年，京东数科来自京东的采购金额占比划分为28.31%、24.60%、8.85%及7.80%。

 

京东既是京东数科的第一大客户，也是第一大供应商。离开了京东，京东数科的营业将受到重创。

 

换言之，京东数科离不开京东。

 

为了规避风险，京东数科和京东签订了一系列协议，其中有一项就是“制止同业竞争的答应”，克制京东从事部门京东数科从事的营业。

刘强东的新造富运动

在外界看来，互联网公司上市，公司内部传出的都是财富自由的声音。

 

招股书显示，上市发行前，刘强东在京东数科直接持股8.86%，加上另外三家公司间接持有的股份，合计持股50.35%，根据现在京东数科2000亿元的估值盘算，公司上市后，刘强东新增财富约1007亿元，陈生强持股4.23%，也将从京东数科上市中收益84.6亿元。

据福布斯富豪排行榜中国区榜单，现在刘强东以161亿美元资产排在第20位，仅次于张一鸣。京东数科上市后，加上最新的身价，刘强东的财富可能到达308亿美元。按此推断，刘强东在福布斯中国区排行榜上或能进到前五，逾越现在排名第五的黄峥。

再来看看京东数科作育的亿万富翁陈生强，这个曾经的京东CFO，现在的京东数科CEO，到底有什么神秘之处？

 

在京东金融建立之前，陈生强就已是京东系统内的“元老”，担任着京东商城首席财政官，他在位时代建立了京东团体谋划剖析系统。公司对他的评价是：“在公司财政治理、投融资，系统化建设，治理整合与优化等方面成绩斐然，为团体的高速生长和康健运营做出了杰出贡献。”

 

刘强东决定做金融营业时，把目光放在了时任京东商城CFO陈生强身上。一最先，陈生强是拒绝的。他以为，成为上市公司的CFO是财政从业者最高尚的理想，而且财政不等于金融，在自己不善于的领域，充满了不确定性。但最终，刘强东说服了陈生强。

 

尽管如此，2015年以前，陈生强险些未以京东金融CEO的身份在公然场合露面，更倾向于做一个“幕后掌舵人”。当整个行业在追逐互联网金融热潮时，陈生强喊出“金融科技”的口号，也因此，他被称为京东金融的“科技先生”。

 

陈生强在2017年京东数科的年会上说：“我不太喜欢给人开空头支票，但我想说的是，在京东金融，只要你真的做出来，自然会获得你应得的。我信赖，只要我们做好了，至少能缔造20个以上的亿万富翁，300个以上的千万富翁。”陈生强还在现场对2016年的优异团队颁出价值千万元的股权激励。

 

京东数科的另外一位主要人物是张雱。

 

招股书显示，张雱是京东数科董事，名字排在刘强东、陈生强、许冉之后。

 

注意到这一点是因为此前张雱就是京东多家企业的法人。在天眼查上搜索张雱，显示其名下有457家企业，都与京东有关系。同时天眼查收录有张雱的简介：女，1989年出生，山东淄博周村人，京东治理培训生，曾任职京东金融，现为刘强东助理。

 

公然报道显示，张雱2007年考入中央财经大学信息学院电子商务专业，结业后加入京东成为“管培生”，由于能力出众，很快被刘强东选为贴身助理。2016年8月，张雱首次进入民众视线范围内，因为她入职京东仅5年、时年仅27岁就取代了京东元老孙加明在数十家公司担任法人或股东。

 

现在，伴随着京东数科上市，距离陈生强所说的20个以上亿万富翁、300个以上千万富翁或许不远了。

京东数科远景几何？

看完京东数科的优劣势，我们下面来看看它对手的显示。

 

在今年8月公布的2020年胡润全球独角兽榜单中，排名前5位的中国金融科技独角兽公司划分是蚂蚁团体、陆金所、京东数科、微众银行、苏宁金服。金融科技领域第一大巨头当属蚂蚁团体。

 

招股书显示，蚂蚁团体2017年、2018年、2019年和2020年1-6月，营业收入划分为654亿元、857亿元、1206亿元和725亿元，净利润划分为69.5亿元、6.67亿元、169.57亿元和212.34亿元。

 

 

制图 / 深燃财经

 

用户数方面，蚂蚁团体招股书援引艾瑞咨询研究数据显示，中国的移动互联网用户群体在2019年达8.77亿，而停止2020年6月末，在蚂蚁团体平台上使用过一种或多种数字金融服务的用户达7.29亿。

 

如上图所示，从数据来看，无论是营收、净利润照样用户数，蚂蚁团体以绝对优势碾压京东数科，其龙头职位一时难以撼动。

 

事实上，蚂蚁团体自己就有余额宝这样的爆款产物，而京东金融一最先只能依赖京东生态。在C端支付市场已经被蚂蚁团体和腾讯财付通险些所有占领的情况下，依赖京东电商，这是京东数科的优势，也是天花板。

 

在百联智库创始人庄帅看来，“京东数科的优势在于，有京东的手艺实力、电商、物流、仓储系统的支持。京东的品牌形象对照稳健、扎实，也有差异化的客户，如一些地方性的企业、银行。这个行业不完全是马太效应，市场足够大， 支付宝做的平台对照好，京东数科在服务方面突出。”

 

但电商部门的优势，蚂蚁团体也有，甚至比京东数科更强。不外，与360数科、百度金融、腾讯的金融营业等相比，京东数科尚有一定优势。

 

此外，“大数据猎人”创始人、数据宝大数据研究院院长李可顺指出，京东数科的第三板块是政务，这也是京东数科后续的一个主要发力点，而这部门也是今年新基建的主要切入点，后续的智慧政务均需要这样的服务，市场很大。

 

这一阶段的京东数科，挑战似乎更多。

 

“京东自己用户增进就有限，京东数科上市后，仍然要面临用户从哪来、获客成本太高的问题。”文渊智库创始人王超剖析。

 

近年来，曾经炙手可热的互联网金融泡沫被戳破，科技 金融成了主旋律。手艺之外，未来各家在服务客户中需要的治理、运维、升级、服务能力将会是更大的挑战。