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华宇平台代理554258_寒武纪冲刺科创板:3年已亏

作者:张遥


很少有公司对于自己的亏损云云坦诚。


本周,AI芯片独角兽寒武纪的科创板上市申请获准受理。伴随着招股书的披露,其财政、营业状态浮出水面。


招股书显示,寒武纪2017年、2018年和2019年,营收划分为784.33万元、1.17亿元、4.44亿元。同时,寒武纪延续三年划分亏损3.8亿元、4104万元和11.79亿元,合计约16亿元。


巨额亏损一方面是公司研发支出较大,产物仍在市场拓展阶段;另一方面则是讲述期内股权激励计提的股份支付金额较大。寒武纪还在招股书中坦言公司无法保证未来几年内实现盈利,公司上市后亦可能面临退市的风险。


2016年,陈天石、陈云霁建立中科寒武纪科技有限公司,以AI芯片为杀手锏。AI芯片是指搭载着人工智能深度学习框架的芯片,相较于一样平常的芯片能实现盘算的快速运行,经常作为盘算加速器而存在。


只管中国人工智能行业与芯片制造行业在天下上并非绝对领先水平,但依附天下首款商用深度学习专用处置器——寒武纪1A处置器,寒武纪用AI 芯片的组合弯道超车,成为全球第一个乐成流片并拥有成熟产物的智能芯片公司。在短短4年时间里寒武纪也发展为智能芯片领域的独角兽。


寒武纪上市会让其光环褪去吗?在资本市场动荡的当下,寒武纪会在科创板上缔造事业吗?


少年天才和尖端科技的故事


寒武纪原本是一个地质学的名词,指的是距今5.42亿年前生命多样性大发作的时代,从那时起,地球进入了生命的新纪元。取名“寒武纪”,是因为希望人工智能也能像生命一样泛起大发作。


寒武纪的前身是中科院盘算所2008年组建的“探索处置器架构与人工智能的交织领域”10人学术团队。创始人陈天石、陈云霁两兄弟都结业于赫赫有名的中科大少年班,是名副其实的天才少年。


作为中国第一个专门从事盘算机科学手艺综合性研究的学术机构,中科院盘算所乐成研制了中国首枚通用中央处置器芯片——“龙芯一号”。


那时作为盘算所研究员的陈云霁曾是“龙芯”团队的成员。陈云霁14岁考入中国科学手艺大学少年班,24岁在中科院盘算手艺所取得博士学位,25岁时,陈云霁成为8核龙芯3号的主架构师。之后在29岁晋升为研究员,33岁荣获中国青年科技奖和中科院青年科学家奖。


陈天石(左)、陈云霁(右)


2001年,16岁的陈天石追随哥哥的脚步来到中科大少年班。陈天石原本就读数学专业,因成就太差忧郁以后“没饭吃”,只能思量换专业。


各样纠结之后,陈天石通过抓阄的方式在物理和盘算机专业中选择了盘算机,那时盘算机系的导师姚新先生建议他学习人工智能,厥后这成为了陈天石的主攻偏向。


因为爱人在北京,再加上哥哥陈云霁在中科院盘算所随着胡伟武研究“龙芯”项目,因此陈天石在读博的最后一年,经常跟导师找借口说去北京盘算所做基础研究。一来二去,陈天石逐渐熟知了哥哥所卖力的龙芯项目,而且得到了胡伟武的欣赏,博士结业后陈天石便加入龙芯。


介入基础研究不久,陈天石冒出一个勇敢的想法:既然自己从事人工智能的研究,而且盘算所又有芯片研发的基础,能不能把芯片和AI连系在一起?


有了这个念头,陈天石和陈云霁讨论后一拍即合,决议联手做人工智能和芯片设计的交织研究。论芯片制造,中国不如外洋;论人工智能,中国同样与天下顶尖科技公司存在距离,但芯片 AI的组合却是一个始终未获得乐成的领域,这个想法厥后被人们视为”弯道超车“。


早期的人工神经网络在80年代就已被提出,但那时的规模很小,英特尔还为此特意研发了神经网络硬件。然则,在真正的深度学习时代,人工神经网络的模子十分重大。如何将神经网络整合在一张芯片上,这成了团队要面临的主要问题。


2012年,陈云霁、陈天石带着几个盘算所的师弟,包罗厥后在寒武纪任高管的刘少礼、郭崎、刘道福、杜子东等,以及首次提出“AI加速器”观点的Olivier Temam教授,启动了神经网络处置器(AI芯片)项目。项目的名称据说是Olivier教授的想法,叫做DianNao(电脑),这个项目成为寒武纪的手艺泉源。


2014年3月,团队撰写的《DianNao:一种小尺度的高吞吐率机械学习加速器》,在国际顶级学术会议ASPLOS上获得了最佳论文奖;同年12月,DaDianNao(又称寒武纪2号神经网络处置器,面向大规模神经网络的应用)荣获2014年度Micro最佳论文。


两年后,中科寒武纪科技有限公司建立,建立昔时公布了天下首款终端人工智能专用处置器寒武纪1A,面向智能手机、安防监控、可穿着装备、无人机和智能驾驶等种种终端装备。这款处置器厥后被集成到华为海思的麒麟970芯片中。麒麟970被公认为全球首款内置自力NPU(神经网络单元)的智能手机AI盘算平台,NPU指的就是寒武纪1A处置器。


随后于2017年、2018年,寒武纪划分推出了升级版本寒武纪1H和寒武纪1M。2019年公布了第一代云端推理芯片思元MLU100(MLU:机械学习处置器),以及搭载MLU100的云端智能处置卡。MLU100芯片标志着寒武纪成为天下上少数几家,同时也是中国第一家同时拥有终端和云端智能处置器产物的商业公司。

                         


2019 年11月,随着边缘AI系列产物思元220芯片及加速卡产物的公布,标志着公司在云、边、端实现了全方位笼罩,形成了完整的智能芯片产物群。停止2020年2月29日,公司已获授权的专利有65项,正在申请中的专利有1474项。


一家硬核创业公司崭露头角。


巨额亏损背后


寒武纪招股说明书(申报稿)显示,本次拟刊行股份不跨越4010万股,不低于本次刊行后公司总股本的10%融资28.01亿元人民币,中信证券为保荐机构和主承销商,中金公司、国泰君安证券和安信证券为联席主承销商。召募资金用于新一代云端训练芯片、云端推理芯片、边缘端人工智能芯片及系统项目和弥补流动资金。


作为尚处于营业拓展和开发阶段的科技公司,寒武纪现在尚未盈利。2017年、2018年和2019年寒武纪的营业收入划分为784.33万元、1.17亿元、4.44亿元,归属于母公司所有者的净利润划分为-3.81亿元、-4104.65万元、-11.79亿元,扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润划分为-2886.07万元、-1.72亿元、-3.77亿元。停止2019年12月31日,寒武纪累计未分配利润为-8.55亿元。


伟大的开支主要是用于连续研发,以及讲述期内因员工激励股份支付。2017年至2019年三年间,公司研发用度划分为2986.19万元、24011.18万元和54304.54万元,研发用度率划分为380.73%、205.18%和122.32%。固然,与巨额研发用度相对应的是壮大的研发气力。


招股书显示,停止2019年12月31日,寒武纪拥有研发职员680人,研发职员在团队占比79.25%,其中,70%以上研发职员拥有硕士及以上学位,焦点研发治理团队一直保持稳定,公司焦点手艺与研发团队进行了早期的学术研究和产业化事情。


除创始人陈氏兄弟外,副总经理刘少礼、首席运营官王在、副总经理刘道福都曾就职于中科院盘算机所。公司直接第二大股东中科算源为中科院盘算所全资持有。背靠中科院手艺靠山和在研发上的重点关注,寒武纪建立4年间保持了险些一年一项新产物的研发速率。


只管开支伟大,寒武纪的现金流依然充沛。招股书显示,共计46.68亿的资产中,货币资金3.83亿元,其他流动资产(结构性存款及理财)为39.20亿元。


股权方面,公司前三大股东为陈天石、中科算源、艾溪合资。陈天石作为公司控股股东、现实控制人,持有公司股份33.19%;中科算源(SS)由中科院盘算所100%持股,持有公司股份18.24%;艾溪合资持股8.51%,陈天石为艾溪合资的通俗合资人,其他高管、与该公司签署劳务条约的职员以及员工为有限合资人。另外,国投基金和宁波瀚高合计持股7.35%、阿里创投持股1.94%,科大讯飞持股1.19%。


营业板块,寒武纪现在拥有终端智能处置器IP、云端智能芯片及加速卡、边缘智能芯片及加速卡,三大产物线,以及三大产物相对应的基础系统软件平台。



2019年,寒武纪云端智能芯片及加速卡销售收入7888.24万元,占主营营业收入比例为17.77%;智能IP收入6877.25万元,占主营营业收入比例为15.49%;智能盘算集群系统2019年实现销售收入2.96亿万元,占主营营业收入比例为66.72%。


相比于一年前,2019年寒武纪在智能盘算集群系统营业上的收入显著跨越了终端智能处置器IP的营业收入。这与其曾经最大的客户,以及现在主要的对手华为海思有关。


作为寒武纪最大客户,2017、2018年两年间,来自华为的销售额占有公司营业收入的九成。华为推出第一代AI处置器麒麟970,以及最新一代AI处置器麒麟980,两款产物都接纳了寒武纪的芯片IP方案(NPU)。这被视为寒武纪商业化开端乐成的标志,但这也一度体现出寒武纪对华为营业的依赖性。


2018年10月,华为轮值主席徐直军对外宣布,华为将接纳完全自主的“达芬奇” (Da Vinci)AI架构。


2019年,华为公布自研AI手机芯片麒麟810,最先避开支付给寒武纪的手艺成本,同时华为海思也与ARM互助开发基于ARM Trillinum框架的AI手艺。


响应的,为了脱节晦气影响,在2019年寒武纪来自终端处置器IP营业的收入占比最先削减,智能芯片及加速卡则显著逾越前者。


招股书显示,寒武纪已将华为海思列入竞争对手的局限以及风险提醒。2018年寒武纪推出云端产物,2019年11月新推出的边缘端产物线。云端和边缘端的产物,都接纳芯片或者搭载着芯片的模组这一实体形式,种种动作说明寒武纪正在努力拓宽营业渠道。


2019年,寒武纪与西安沣东仪享科技、上海脑科学与类脑研究中心,以及珠海市横琴新区治理委员会商务局杀青相关互助。


从最大客户到竞争对手,上市后的寒武纪竞争将加倍猛烈。


2018年寒武纪被评为AI芯片TOP24,中国大陆仅有的几家芯片企业中,华为海思居于12位,寒武纪居于23位,地平线居于24位。


对于寒武纪现在的境况来说,在谋划模式上,寒武纪接纳Fabless模式(只做芯片设计而将制造各步骤划分委托给专业厂商完成)供应商包罗IP授权厂商、服务器厂商、晶圆制造厂和封装测试厂等。供应商同样集中。


2017年-2019年,公司向前五名直接供应商合计采购的金额划分为1422.28万元、20315.49 万元和36271.17万元,占同期采购总额的比例划分为92.64%、82.53%和 66.49%,占比相对较高。


其中,晶圆主要向台积电采购,芯片IP及EDA工具主要向Cadence、Synopsys 和ARM等采购,封装测试服务主要向日月光、Amkor和长电科技采购,采购相对集中。


招股书示意,由于集成电路领域专业化分工水平及手艺门槛较高,部门供应商的产物具有稀缺性和独占性,如不能与其保持互助关系,公司短时间内难以低成本地切换至新供应商。


此外,未来若供应商营业谋划发生晦气转变、产能受限或互助关系紧张,或由于其他不可抗力因素不能与公司继续进行营业互助,将对公司生产谋划发生晦气影响。


上市之后的寒武纪还会面临加倍猛烈的竞争,不仅是海内新兴的竞争对手,与外洋厂商英伟达、英特尔、AMD相比,寒武纪在整体规模、资金实力、研发贮备、销售渠道等方面仍然存在着较大的差距。


作为一家硬核科技企业,寒武纪在跑道上能依赖的终究照样手艺二字。

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