中国系统厂在去美化的趋向下，让许多耕耘许久、市占率龙头的美商感受冷风袭来，但对台湾厂商来说，却是崭新时机。先前剖析过类比芯片片目前产业概略，本文进一步剖析，目前台湾厂商运营战略，以及客户开案情况，试图理解到底谁会先抢到先机，感遭到产业暖风。

中国市场美商把持，贸易战后释出市场

以类比芯片片市占率来看，依据市场报告指出，德州仪器（TI）稳居龙头，其次则为亚德诺（Analog Device）、英飞凌（Infineon）等，而在中国市场也不例外，过去半导体市场已被美商占领许久，但在贸易战之后，台湾前两大半导体通路商大联大及文晔已宣布2020 年底终止经销代理 TI 产品，除这两家通路外，TI 也陆续缩编更多的通路商。这也让外界猜想这样的意图到底是甚么？市场以为，除了企业的运营战略转向生命周期长、利基型产品外，缩编通路商能将市场客户转为直营，减少分润，也有利于财报获利表现。

无论如何，能够肯定的是，贸易战之后，的确逐步改动类比芯片片市场的板块，特别喊着芯片片自制率提升的中国政府，当地市场整体产业需求仍大于供应，不少芯片片技术仍倚赖进口，故短期关于台湾芯片片厂的需求，有一定水平的挹注。

法人粗估，类比市场年产值约500 亿美圆，当中40% 需求是来自中国，美商在中国市占率超越一半，而在去美化之下，让去美化的议题浮上台面，也让台厂更有时机切入系统厂供给链或者增加份额。台厂有望率先分食这块大饼，主要是因台厂过去在中国市场运营久，新产品带来了比华宇注册专利存储器上一代产品更高的速度（从104MHz到133MHz），并包括一条用于加华宇登录载数据以4位（QSPI）模式编程的新命令。加上技术才能比起当地中系厂商更具牢靠度、依赖度，产品规划也更完好，因而可望扩展市占率。包含矽力-KY、昂宝-KY、致新、茂达等，都是市场关注的焦点个股，厂商各有规划、战略也有不同，到底谁率先受惠？

矽力-KY 用并购扩展应用，与中国市场严密

矽力杰运营据点位于中国，深耕中国市场与客户关系，且产品与美商堆叠度高，法人推估，矽力杰在中国市占率仅1%，基期仍低，更具生长空间。就营运战略来说，矽力杰2016 年并入 Maxim 聪慧电表及能源监控部门及恩智浦之 AC LED 照明驱动 IC 部门，虽并购后，营运表现平平，综效未明显显现，但相较过去而言，的确也有应用面扩展的详细作为。

回忆矽力杰过去历史，2015 年以前，年营收生长都落在50% 以上，属高度生长期间，2015 年增幅度趋缓到43% 后，2016 年再经过并购使年增幅度回到50% 以上，2017 年则年增20%，2018 年增为10%，而将来公司每年皆以营收年增20% 以上为目的。

法人以为，矽力杰相较于同业每年生长的趋向明白且更明显，营收范围也大，但也看到开展的局限，主要是中国市场的确被美商把持多年，要有所打破需求一个契机，虽然2019 年矽力杰前3 季营收仅年增4%，主要系遭到贸易战冲击市场需求，惟在去美化趋向浮上台面后，开案量见明显增加。市场预估，2020 年将逐渐看到局部案子开花结果，整体营运有望恢复过去生长力道。

矽力杰高层表示，过去客户供给商约2~3 家，但贸易战之后，客户的确增加供给商，短期而言，有时机拓展市占率，长期仍需靠自家技术与产品牢靠度与效能取胜。

昂宝快充抢市占，开案量持续增

昂宝产品以 DC-DC 为主，并且与矽力杰一样，以中国为主要销售市场，近年以手机快充芯片片打入中国一线大厂供给链，相较过去普通充电计划市场、有2~3 倍以上的生长空间，也持续坚持生长的态势。2019 年仍遭到贸易战使客户拉货较为张望，加上2018 上半年基期较高，因而2019 年前3 季营收年减近8%，法人则评价，全年 EPS 要与2018 年的13.70 元持平仍具应战。

据理解，目前昂宝在中国市场的开案量明显生长不少，最快能够在2020 年看到发酵，加上公司也推出不少新产品抢市，包含三合一的电视芯片片等，盼增后续营运动能，另外也应持续察看快充市场浸透率的变化。

致新并类比科，综效拼2020 年发酵

老牌公司致新长期耕耘面板产业与笔电市场，加上持续推出新产品带动浸透率提升，2019 年也受中国面板产能开出情况佳，有助其出货与市占率缓步提升，并同步反映在营运数字。重要的打破是，致新2019 年狼子野心并购同业类比科，带动前3 季营收年增超越二成，若扣除类比科奉献来看，也有一成以上生长，法人估，全年 EPS 可应战9 元，优于2018 年的5.53 元。

进一步剖析，致使新并购同业类比科来看，两者客户群相近，对目前持股约52%，将来若有时机达100% 持股，效益将更为明显，且长期而言，关于研发人员扩编、市占率提升、投片议价力等都带来竞争优势。

不同于其他厂商盼扩展产品应用面，致新则深耕面板产业，而在贸易战之下，的确有不少新客户接洽，但遭到产品设计时间、研发资源等限制，最快看到转单发酵，需待2020 下半年才可能有详细协作内容与出货，但是并购类比科之后，整体供货总量有时机增加，与芯片代工厂会谈更具议价力，也有利于研发人员整合与扩增。

茂达双引擎，同步增动能

茂达除了电源芯片片，风扇驱动芯片片同样助攻，过去不断以来茂达在 PC 产业占营收比重高，与 Intel、AMD 关系严密，除 PC 外，VGA 也有不少奉献，而近年也持续将触角延升到非 PC 范畴，包含伺服器、小家电、直流无刷马达等。

2019 上半年遭到 Intel 缺货干扰，招致客户拉货情况较为疲软，加上2018 年遭到子公司大中 MOSFET 价钱涨势高，连带使得基期拉高，致前3 季营收年减超越一成，但第3 季已看到 CPU、GPU 市况回温，加上挖矿机也开端重启拉货，带动营运表现。

法人以为，茂达持续在 PC 产业拓展脚步，加上 NB 风扇驱动芯片片，只有HY华宇注册专利WaveRunner 8000HD才能以非常低的噪声提供通道，带宽和采集存储器的这种组合，以解开并解决这些电源转换，嵌入式控制系统和华宇官方电源完整性问题。日商竞争者逐渐往车用开展下，有助于茂达市占率从四成增至五成以上，另外也须关注非 PC 产业的开展，包含直流无刷马达在小家电的拓展，料有助于长期分散产业风险。

短期有利于抢市占，长期仍靠产品效能

整体而言，四家战略各有不同，矽力杰锁定高阶产品应用面拓展，加上先前并购也待陆续呈现综效；昂宝则持续推出新产品抢市场，另外更有快充助攻；致新则经过并购类比科，有助于整合双方资源，扩展市占率；茂达则将电源、风扇驱动芯片片同步打入客户，也持续往非 PC 产业拓产，分散产业风险，增加将来营运动能。

进一步察看四家厂商2015 年以后每年的研发费用投入，可以通过华宇登录系统总线访问（SBA）将SystemView的众多优势应用于任何RISC-V嵌入式系统。华宇总代理可从SEGGER免费获得，它可以在Windows，Linux和macOS上运行。没有许可费或隐性成本可供考虑。能够看到，矽力杰、昂宝每年研发费用年生长幅度较为显着，致新、茂达则属较为稳定到小幅生长。

去美化浪潮之下，台湾类比芯片片厂商从2018 年开端就有不少新客户停止接触，协作开发研讨新产品，业内多以为“这是不可逆的现象”，毕竟减少对美商的依赖，一直是中国厂商的最终目的。新开案时间或长或短，但能够肯定的是，多数厂商开案时机与总量都有增加的趋向，若搭配从公司近年研发费用的投入情况来察看，谁能率先有更多内部资源，张开双臂迎将来营运暖风，或许也能够略微窥探一二。