本文来自微信民众号：PingWest品玩（ID：wepingwest），作者：寒冰，头图来自视觉中国

国美给拼多多带来两片拼图。

国美摆上了拼多多的货架。

4 月 19 日，拼多多宣布认购家电销售连锁企业国美零售刊行的 2 亿美元可转债，限期三年。如最终所有行使转换权，将最多获配12.8亿股国美新股份，约占国美刊行转换股份扩大后股本的5.62%。

国美早在2018 年就入驻了拼多多，辅助拼多多那时的品牌升级。今年3月尾，拼多多与国美也曾联手打造“超级品牌日”流动，推出笼罩家电数码等品类的5亿元消费大礼包，此次双方关系终于深入到资源层面。

凭据现在宣布的信息，国美零售全量商品将上架拼多多，品牌大家电将接入拼多多“百亿补助”设计；国美旗下安迅物流将为拼多多平台商家提供笼罩天下的中大件物流、仓储及交付服务，国美管家服务平台将提供包罗家电维修、洗濯调养、以旧换新在内的消费者服务。

拼多多投资副总裁九鼎示意，国美作为零售基础设施完整的零售企业，将在搭建数字平台基础上，提升拼多多平台的供应链、物流、服务能力。深度互助后，拼多多将向国美倾注消费大数据、“百亿补助”、手艺流量等优势资源。

双方的互助中最引人关注的就是品牌产物和物流。

拼多多早期依托超低价商品、免邮和微信社交链崛起，在下沉市场挖掘了海量用户。但受农产物、家居等品类所限，客单价一直不高。随着下沉市场的争取越发猛烈，新用户对 GMV 孝敬有限，拼多多需要让每位用户在它这里花掉更多钱。

向高客单价货物转型的过程中，一大难题就是若何确立一二线消费者对平台高价产物的信托。2019 年中，拼多多推出“百亿补助”，试图通过在iPhone等高价商品上的鼎力补助来吸引一二线消费者在其平台完成首次购物，继而通过现实体验形成良性循环，最终提高平台用户的人均购置水平。

这是一条与阿里巴巴差别的门路。当年在淘宝遇到信托危机时，阿里巴巴通过确立天猫商城，直接将各大品牌的旗舰店引入平台，提供正品保证来获取信托。拼多多并非自己不愿走这条老路，而是作为后来者，面临与品牌商家已捆绑极深的阿里巴巴，它显然无法完全复刻这一门路。

凭据拼多多最新2019年Q4及整年财报，2019年拼多多活跃买家年度平均消费额增进53%，到达1720.1元。这一增速来之不易，但绝对值与阿里巴巴仍然相去甚远。因此当入股国美的机遇泛起，摆在拼多多眼前的是一次难过的“天猫化”机遇。

作为深耕线下已久的零售企业，国美能提供品牌背书。资深产业经济观察家梁振鹏指出，对于拼多多而言，国美的品牌背书将为其提升商品和服务价值，有利于在未来吸引高质量用户和动员客单价提升，同时知足低线市场的消费升级和一二线市场的中高端需求。

而且，拼多多平台上过往的用户显示也证实着这一判断。自 2018 年入驻拼多多以来，国美旗下官方店肆的订单量显示颇佳，在拼多多微波炉、洗衣机、电视、手机等多个家电数码单品中夺得过销量冠军，是拼多多平台新品上架最快、销量增速最高的店肆之一。

环视现在的市场款式，拼多多的选择不多。凭据中国家用电器研究院和天下家用电器工业信息中心团结公布的《2019年中国家电行业年度报告》，2019 年线下渠道为家电市场主力，其中苏宁份额为 17.9%，国美居于第二，占比 8.5%；家电线上零售方面，京东份额为 37.3%，苏宁占比 30.6%，天猫占比 22.9%，国美占比 1.4%。5 年前，苏宁已与阿里巴巴资源攀亲，后者斥资 283 亿元成为苏宁第二大股东。

因此，面临难过的获取品牌背书能力的机遇，拼多多必须搞定国美。

国美在拼多多开设的旗舰店

除了品牌，国美还带来了拼多多盼望的物流基础设施。

与阿里巴巴和京东两大对手相比，拼多多至今没有持股任何快递企业股权。京东有自建的京东物流；阿里巴巴不仅拥有菜鸟平台，还已将民营快递业的六大公司里的四家收入麾下，近期传言还将入股韵达。反观拼多多，平台年活跃买家数进一步迫近阿里巴巴的 7.11 亿，甩开京东的 3.62 亿，但物流结构一穷二白。

2019 年来自拼多多的包裹数目占到整个电商市场近 1/3，这些包裹由平台上的第三方商家派发，主要互助方仍是阿里巴巴持股的通达系——这一方面意味着一些订单物流信息都握在了别人手里，另一方面也让拼多多永远要忧郁物流突然涨价这颗“定时炸弹”。

2018 年，拼多多CEO黄峥一度示意“不碰物流和配送”，不外转头就推出了自己的物流电子面单系统，并宣布了“新物流”设计。自建物流投入伟大，京东物流连亏12年才实现盈利，且短时间内很难跟上快速增进的订单量，拼多多现在只能靠扶持“阿里系”以外的电商。今年初，拼多多与极兔速递关系暧昧，现在，终于与国美旗下的安迅物流最先了加倍详细的互助。

公然数据显示，安迅物流的运营网络笼罩天下，在天下拥有超 6000 个网点，库房面积达195万平方米，约为顺丰的8成，峰值车辆15000 辆，现在天下自有员工 6338 人。

若是互助顺遂，国美在供应链、物流等零售基建的多年积累将快速辅助拼多多弥补线下短板，安迅物流在家电大单营业上能给拼多多较大辅助。但同时，在拼多多平台数目更多的 to C 小件订单上，安迅物流的市场份额和架构并无法马上完全承接。

凭据现在的信息，拼多多通过入股国美而获得的对安迅物流的控制事实能有多深尚不可知。一切只是刚刚开了个头。但即便如此，面临这样一张控制物流基础设施的“入场券”，拼多多也同样必须搞定国美。

本文来自微信民众号：PingWest品玩（ID：wepingwest），作者：寒冰