这篇是上一篇《LAM和电子束光刻》的姊妹篇：关于创新、勇气、运气和经营治理矛盾交织的故事。本文来自微信民众号：金捷幡（ID：jin-jiefan），作者：金捷幡，头图来自：ASM

一

《光刻巨人》里有一个遗憾，就是对创始人Arthur Del Prado先生被迫退出ASML没有心理形貌。

若是读者有机会看一本关于他50年创业征程的厚达900多页的书Fortunes of High Tech，将会叹息Del Prado先生的一起崎岖。

今天ASM International（ASMI）市值106亿欧元，

ASM Pacific（ASM PT）市值465亿港币；

从ASM出走的ASML市值2226亿美金，

BESI（含前ASM Fico）市值45亿欧元。

这些神迹一样的数字，背后又有怎样的故事呢？

二

荷兰ASM（先进半导体质料）公司的早期生意也是从署理最先，“贸工技”并没有什么可指摘的。

1970年ASM的CVD创新带来黄金的1980年代上半期，这也是ASML降生的物质基础。在80年代中期，ASM是全球罕有的同时拥有光刻、沉积、离子注入和种种封装装备的全系列半导体服务商。

而随后资金的匮乏和短视的投资者给了Del Prado先生无尽的压力和烦恼。

Del Prado先生骨子里的创新原动力，和股东要求短期的价值回报产生了猛烈的冲突。

半导体行业的风雨动荡，使得ASM从80年代后期到00年代一起颠簸。除ASML外，他还卖掉了离子注入（ASM Ion Implant）和芯片级封装（ASM Fico）子公司。

接下来，我们重点看一下2007~2008金融危机时的ASM公司。

三

ASM Pacific是ASM的亚太分支，包罗中国和东南亚区域，而日本和韩国由于半导体壮大以是有单独的分支来卖力。

思量到亚洲的特殊文化，Del Prado先生从一最先就让本土人主导治理，而结果是乐成的。

那时候中国半导体还相对落伍，以是ASM Pacific的主要目的是后端封装和贴片装备。这带来一个扎实的落脚点，并一起乐成走到今天。

而总部的ASM International，却由于产物竞争力落伍于AMAT等公司，陷入生计的逆境。

ASM的投资者要求剥离赚钱的ASM Pacific，他们实在希望亏损的总部早点关掉。但Del Prado希望Pacific补助总部的半导体前端装备研发和运营。

而且Del Prado手中的一件大杀器正等待开花结果。

四

由于种种PE股东的压力，2008年迈Prado选择退休，但他力主传位给儿子小Prado。这在东亚天经地义的做法，却遭到投资机构的强烈否决，以为此举违反现代公司治理原则。

由于半导体行业需要不停烧钱引入外部投资，Prado家族那时只拥有ASM约35%的股份了。

股东Fursa（原纽约梅隆旗下的对冲基金）由于也投资了AMAT，两家一起配合质疑Prado父子的治理能力，并要求分拆公司出售。

昔时被迫放弃ASML的阴影使得Prado父子奋起反抗，建立基金会暂时保住了公司控制权。

然而，事情没有结束。

AMAT随后出价仅4亿~5亿美元试图购置ASM最焦点的沉积营业。这时是2008年，人人还记得那时半导体业崩盘到什么情况吧。

幸运的是，正当ASM思量断臂求生时，似乎AMAT以为在金融危机中花钱有所不妥撤回了报价。

然则，救命钱从哪里来呢？

五

这要说到前文提到的大杀器了。

这就是ASM已经研发了10年的原子层沉积手艺（ALD）。

45nm以下的先进制程中，传统的氧化薄膜走到泄电的极限。而应用ALD的High-K金属栅（HKMG）泄电少了一个数量级。

ALD是ASM手里的王炸，但现在牌拿在手里还炸不了，由于英特尔的主流量产还在65nm。

由于High-K/ALD是延续上个10年摩尔定律的主要手艺，在2009年英特尔给了ASM救命钱。然则这个投资是保密的，以是几乎没有机构跟投，仍缺钱的ASM晶圆前端裁员1/4。

Fursa等外部投资者还在董事会在滋扰公司运营，他们把控制权讼事打到2012年。最高法院最终支持了Prado父子，小Prado也证明了自己是个及格的治理者。

直到2013年，靠ASM Pacific后端营业输血近10年后，ASM的前端营业才恢复了盈利。

由于High-K终于成为主流。ASM International在巨头夹攻中开拓了新的战场并一起展翅高飞。

五

老Del Prado是否功成名就退隐江湖了呢？

并没有。

退休后他继续把毕生所得投入了主攻电子束光刻的Mapper Lithography，掀起了对“逆子”ASML的最后一战。

我们提到过，EUV在头十几年并不被看好，纵然到了2015年包罗英特尔台积电在内的各路专家也没以为它能用。

Mapper公司是荷兰代尔夫特大学的嫡子，看过《光刻巨人》的同伙应该知道这相当于荷兰的清华。

Mapper的目的是用13260支电子束来提高“光”刻效率。Mapper不仅获得大量政府补助，台积电也有投资并积极地在Fab配合试验。

浸入光刻先驱林本坚先生，是Mapper的拥护者。

检测和制程控制之王KLA，也是Mapper的投资机构。

鉴于这么多大佬都以为电子束光刻可行，我们也不能想当然以为EUV是唯一的出路。只是电子束要烧多少钱才气做出HVM产物和形成产业生态，没有人知道。

2016年迈Del Prado同志与世长辞。Mapper失去了主要的行业影响大咖，他们的样机只做到2000支电子束而且存在许多问题。

在EUV远景逐渐晴朗的情况下，起劲了近20年的Mapper公司难以继续融资，并在2018年圣诞节后宣布停业。

仅一个月后，ASML迅速收购了Mapper的IP资产和收编了大多数研发职员，并关闭了这条产物线。虽说ASML也有电子束检测装备，但此举更像是对EUV曾经对手的斩草除根。

六

今天，挂着“ASM”Logo的ALD装备生产的CPU，躺在我们大多数人的电脑或手机里。

ASM PT分拆自力的声音一直不绝于耳。作为一家扎根中国的香港上市公司，她为中国经济建设也做出了突出的孝敬。

从二战日本集中营生还的Arthur Del Prado先生，去世后的遗产仍然在影响着我们的生涯。

这篇小文只是抛砖引玉，在半导体行业的传奇英雄多如璀璨星辰。

本文来自微信民众号：金捷幡（ID：jin-jiefan），作者：金捷幡