本文作者：袁琳，编辑：饶霞飞，头图来自：视觉中国

散户抱团斗华尔街的神话正在破灭。

北京时间2月5日美股收盘，散户抱团股游戏驿站（GME.US）暴跌42%，报收53.50美元/股。

这是游戏驿站四天来第三次下跌，最近的这一周之内，游戏驿站已经累计暴跌超80%，与1月份创下的最高纪录下跌了近90%。

2021年开年，美股为全球投资者上演了一场散户和华尔街空头机构的对决大戏，在这场大戏里，美国散户一度将此次对决的主角美国上市公司游戏驿站股价迅速拉升2300%，华尔街着名对冲基金纷纷巨亏出局，全球投资者为之沸腾。

在美国金融市场，向来都是华尔街机构磨刀霍霍收割他人，散户在机构主导之下似乎从来没有话语权，因此，这场散户与机构之间的开年“逼空”大战引来全世界的关注与疯狂。

一最先，民众听到的是散户血洗华尔街的故事。美国的散户投资者汇聚在有“华尔街赌场”称呼的WSB论坛中，他们长期以来一直不满华尔街机构操控股价，试图扭转这一被动局面，于是找到了空头机构大量做空的游戏驿站，在他们看来，只要散户团结起来大量买入，便可以像曾经华尔街机构善于的那样，拉升股票价钱。

游戏驿站只是一家业绩显示平平、甚至行将退市的游戏公司。同花顺数据显示，自2002年2月上市以来，游戏驿站股价显示平平，均价仅24美元/股，最高价不跨越60美元/股。

2021年1月12日最先，游戏驿站的股价一改昔日镇静，最先大幅颠簸，从20美元迅速上涨到最高点483美元，涨幅达2300%，而且在1月27、28、29日三天泛起了“深V”颠簸，背后的气力博弈，难免让人唏嘘。在此历程中，华尔街为了阻止散户“抱团”，甚至上演了“停生意”“拔网线”“删代码”的戏码。

然而，上涨的势头并没有维持多久。随着事态的继续发展，拜登政府最先介入。1月31日，拜登的高级经济照料接受媒体采访时示意，拜登政府将对游戏驿站股票生意的法律问题进行调查。

2月1日，游戏驿站开盘后股价迅速下跌，随后，跌势继续。现在，游戏驿站股价迫近打回真相。

泉源 / 平安证券  燃财经截图

在游戏驿站“逼空”受阻后，散户转战白银现货。从1月27日最先，白银现货（简称SLV）价钱最先触底反弹。在游戏驿站走出“深V”走势之时，白银现货价钱已经蓄势酝酿上涨，直到2月1日周一开盘迅速拉升，但随后价钱也履历了迅速下降。

在美股的“做空机制”中，空头机构做空股价时，会向证券整理公司借入大量股票，在股票市场卖出。他们需要在股票价钱下跌时，再买入送还。而一旦价钱上涨，便会拉升机构的送还成本，甚至造成巨额亏损。

从游戏驿站和白银现货的走势看，散户在对战的初期做到了这一点。在游戏驿站的股价拉升阶段，美国散户空前团结，坚持“Do not sell”（不能卖），且在论坛中相互激励、加油打气，继续持有和不停买入。在散户的坚持下，游戏驿站股票迅速拉升，逼得著名空头机构香橼缴械、对冲基金梅尔文出局。

然而，万众瞩目之下，等到的却是大战之后的一地鸡毛。现在，游戏驿站股价瀑布式暴跌，让全球的投资者为散户捏了一把汗。

散户到底有没有从华尔街机构赚到钱，谜底无从知晓。究竟，高位下跌的股价极有可能让那些接盘者损失惨重，成为这场对决中真正的“韭菜”。

另一面，或者更让散户无法接受的事实是，这也许并不是一场单纯的散户投资者和华尔街专业机构的博弈，而是一场以由专业人士带头、散户高调跟进、对冲基金默默入局的“机构收割机构”行为。

散户的带头人被曝光，是一位曾在保险巨头万通互惠（MassMutual）事情过的34岁专业金融照料和特许金融剖析师，且在散户与机构博弈的历程中，特斯拉/SpaceX掌门人马斯克、Facebook前高管/硅谷着名投资人Chamath Palihapitiya、美国最大游戏直播平台Twitch团结创始人纷纷公然发声并持仓支持，散户背后的气力错综复杂。

暗流涌动，双方的较量远未住手。散户的钱包是有限的，他们背后的对冲基金才是真正的华尔街之狼，这是美国金融界两大狼群之间的战争，散户不一定赚到了钱，以散户之名默默操作这些的才是真正的赢家。

以散户之名的逼空大战

 

这看上去是一场散户与华尔街之狼的空前对决。“要么发家！要么穷死”，是美国散户对华尔街发出的作战宣言。

这场对决要从WSB论坛讲起。

WallStreetBets简称WSB，是美国虎扑Reddit的一个分区，寓意为“华尔街赌场”，在这个论坛里崇尚多头致富，有人在这里赚钱也有人赔钱，游戏驿站的散户就是在这里集结在一起的。

被推到风口浪尖的游戏驿站，成立于1996年，是世界上最大的多线路视频游戏零售商，在互联网游戏的打击下，如游戏驿站这样的实体店游戏商一度不被资源看好，游戏驿站股价从2016年的28美元跌到2019年的3美元，一度面临退市。

一位曾在保险巨头万通互惠事情的34岁专业金融照料和特许金融剖析师Gill发现了它，并在最低点买入五万美元看涨期权，同时最先在WSB论坛上以DeepFxxingValue（简称DFV）名字揭晓看好这只股票、并展望未来股价将会逐步上涨。

2020年，游戏驿站多次被机构做空。在Gill的影响下，WSB论坛上的散户们相互激励买入游戏驿站看涨期权和股票。在做空机制中，只要散户坚持持有，而且不停买入将股价拉升，空头机构会迫于成本压力购置股票，股价越上涨，空头机构买入越凶猛，股价上涨就会越快，最终股价一飞冲天，空头机构因买入成本提升而巨亏，这就是所谓的“逼空”。

在声势浩大的声援历程中，做空机构损失惨重，赫赫有名的空头机构香橼缴械投降，华尔街对冲基金梅尔文资源震荡出局，“散户”好像成为华尔街新的主宰。

1月19日，香橼还在社交媒体上自信发声，称游戏驿站买家是“这场扑克游戏中的输家”，股价“很快会回到20美元”。但很快，该账户被一众散户的谈论围攻，创始人Andrew Left及家人都未能幸免，香橼很快退出相关谈论，甚至于1月29日在YouTube频道公布视频，称将住手做空研究，专注于做多机遇。

泉源 / 网络截图

除了香橼缴械，散户还团结干翻了另外几家着名华尔街对冲基金。1月25日，对冲基金梅尔文资源（Melvin）听说因游戏驿站股价上涨而亏损30%，不得不追求另外两家对冲基金Vitadel和Point72紧要注资了27.5亿美元。

这一行为引发了散户的斗志，1月25日、26日延续两日连续做多游戏驿站，从65美元拉升至147美元，有人推测，这样涨下去梅尔文资源将停业，甚至可能引起整个美股崩盘。最终，1月26日下昼，梅尔文资源清算掉游戏驿站空头头寸，接受了巨额亏损。

在香橼和梅尔文接连遭遇暴击之后，华尔街空头机构最先野蛮反抗。1月28日，以Robinhood为代表的各大券商暂停暴涨股票的生意，GME、AMC、黑莓等股票代码一度从生意平台消逝，WSB论坛也面临着关站风险。

“这是华尔街机构赤裸裸的耍流氓行为。”资深美股投资人对燃财经示意，“他们想通过站在食物链顶端的优势榨取散户以及背后的势力。”

随后，华尔街机构“流氓行为”引来了一批散户一派的支持者发声。马斯克在推特公然支持WSB和散户，称“若是GME涨到1000美元，就把GameStop的Logo贴在下一个火箭上送上太空”，寓意支持散户一飞冲天的愿望。

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Facebook前高管、硅谷着名投资人Chamath Palihapitiya也加入战局，公然认可1月26日自己参加了做多游戏驿站，并在1月28日作为“散户代言人”批判华尔街靠着信息优势、相互合作垄断投资市场，宣称捍卫散户权力。

美国最大游戏直播平台Twitch团结创始人公然示意：“Robinhood关闭生意前对冲基金巨头Citadel买入大量空单，若是是真的他们应该进牢狱。”

名人站台更显著地看出散户背后壮大的气力，他们通过舆论向华尔街空头机构施压，让散户“扬眉吐气”，也让更多散户加入其中。这些散户如背后气力所愿，最先奋力还击，去维基百科上痛斥Robinhood被显贵势力掌控强制关闭生意，又将Robinhood告上法庭称其“操作市场”。

在散户的顽强斗争和民众的舆论呼声中，1月29日，Robinhood宣布恢复游戏驿站等被限制生意的股票，随后，其他券商也都最先支持游戏驿站、AMC等股票开仓生意。看上去，散户似乎战胜了空头机构派的“流氓”行为，限制作废之后股价迅速被推高。

除了游戏驿站股价被推高之外，另有一些不被看好的股票同样被推高，例如受疫情影响暴跌的院线公司AMC、消灭的手机制造商黑莓、诺基亚。

这一场轰轰烈烈的对决最终引起了拜登政府的介入。很快，散户的胜利戛然而止。因散户突袭而大北的空头机构，在周末休市后第一个生意日（2月1日）迅速反扑，GME延续两日暴跌30%、60%，从483美元回落到94美元，其余“华尔街赌场概念股”均开启暴跌。

北京时间2月5日美股收盘，游戏驿站再次暴跌超40%，迫近50美元。不仅如此，其他响应的股票高斯电子和AMC均跌超20%。

真的是“散户”与华尔街的博弈吗？

 

散户和华尔街的矛盾由来已久。在美国的金融市场，机构掌握着焦点资金、要害信息，且拥有话语权，散户永远都是华尔街餐桌上待宰的羔羊，这一点在着名影戏《商海通牒》《大空头》中都有体现。

现在，散户揭竿而起放手一搏，要么豪车游艇、要么沿街乞讨，这一逻辑异常相符现实情况，且瞬间引起了全世界通俗投资者的共识。以是从一最先，大部门人都信赖这是散户对机构的自由还击战。

但也许观众看到的并不是真相。

“仅是散户的那点资金量，显著不足以吊打华尔街。”在一位资深美股投资者看来，散户或许只是被怂恿的“工具人”。

“小我私家投资者对华尔街的不满由来已久，外面看这就是一场散户与顶层华尔街利益集团争取资源的大战。”这位资深美股投资者告诉燃财经，“然则从美国股市的生意逻辑剖析，仅散户介入并不足以推动价钱巨幅颠簸，这很有可能是背后玩家通过媒体释放出来的新闻来指导舆论，掩饰真实的庄家信息。”

而更有媒体爆出，最早在论坛里怂恿这一切的幕后推手Gill很可能与华尔街另一波对冲基金有着千丝万缕的关系。这并不是散户自觉抱团行为，而是一场以由专业人士带头、散户高调跟进、对冲基金默默入局的“机构收割机构”行为。

另据外媒报道，在此次对决中，纽约对冲基金司理马沙尔和戈尼克的对冲基金Senvest Management大赚一笔，最高利润靠近7亿美元。除此之外，另一个对冲基金Mudrick Capital也介入了游戏驿站的“逼空”生意，1月份获得2亿美元。

“这极有可能是一些机构或资金方行使散户情绪而谋划的金融事宜。”上述资深美股投资人向燃财经注释，“特斯拉曾被某对冲基金做空，此次马斯克不仅发推文支持，在WBS上也不停引发散户的多头情绪，散户背后的气力可能不亚于华尔街部门空头机构。”

着名私募基金司理杜坤也公然示意，推动游戏驿站上涨的，极有可能是市场多种气力群集而成的；美股市场机构生意额占80%，仅靠散户推动股价的可能性微乎其微。因此，基本面投资人、一些量化生意的趋势生意以及高频生意者都市介入到游戏驿站的拉升里边来，券商也会为了赚取期权用度，在看到股价上涨之后释放大量期权，推高价钱。

谁被收割了？

在这场对决中，到底谁才是赢家，谁被收割了？

固然，也有散户在这场对决中有所收益。在Reddit论坛中有人分享了截图，用这几天生意游戏驿站赚到的钱还清了助学贷款。另有人声称自己“用正当的方式劫富济贫，让金融市场真正还富于民”。

在股价暴涨之后，全球散户更是最先进入狂欢。华尔街掌握着全球金融圈的最新新闻、最足够的资金量，通过翻云覆雨的操作掌握着大量的财富，现在，散户团结一致打败华尔街资源大鳄，为全球“无产阶级”出了一口恶气。

但空头没死，双方势力不明、市场暗流涌动，战争远未竣事。在游戏驿站之后，双方的博弈最先转移战场。

就在游戏驿站、AMC等股票暴跌时，白银现货SLV逆势走高，单日上涨12%，创2008年以来单日最大涨幅。随后，“散户转战白银”的新闻被放出。

此次逼空白银的手法与游戏驿站的手法如出一辙。先是由一名叫“TheHappyHawaiian”的用户在论坛发帖称“逼空雄师换战场”“新目标白银，豪言拉到1000美元”，接着获得众多散户的回帖追随，随后散户最先大量买入白银现货SLV。1月29日，SLV单日流入资金高达10亿美元，这几乎是SLV有史以来最高流入纪录的2倍。

然则，与游戏驿站差别的是，这次背后势力精心谋划的逼空流动很快引起散户警醒。一名散户发现了著名对冲基金Citadel持有了全球最大的白银ETF（现货白银SLV）约600万股，是SLV的第五大持有者，同时Citadel还持有17家白银公司的股票和ETF，于是这名散户在论坛中气愤发帖“购置白银？你就是把钱直接塞到我们的对手——对冲基金的口袋里”。

随后，有人公然发声称论坛里最早招呼散户逼空白银的“TheHappyHawaiian”所发的帖子并不像是通俗散户所写，而是专业剖析师所作，文章还对比剖析了PSLV和SLV两者后指出SLV是更好的逼空标的。

很快，散户在论坛里最先针对逼空白银泛起意见分歧，散户再无法像推高游戏驿站那样到达空前团结，白银SLV最先一起下跌。显然，一些专业机构在散户群集的互联网平台通过多个账号公布新闻引发小股民情绪以操作股价的行为已昭然若揭。

现在，游戏驿站的股价已经跌落神坛，也许跌势还会继续，损失惨重的，并不只是在这场对决历程中被收割的做空机构，另有那些高位接盘侠。

“当股价被推高的时刻，到底谁在最高点做了接盘侠。”另一位资深美股投资人也向燃财经表达了对散户的担忧，“那位最最先的‘带头年老’若是已经在高点套现了，那么一定有接盘方遭遇了伟大的损失。”

“若是接盘方是金融机构，且散户在高点所有套现离场，那才气代表散户的绝对胜利，但若是背后操作这一切的机构已经在高点提前套现退却，留下散户与散户僵持，那么这次大战之后真正被收割的除了那几个华尔街对冲基金，另有通俗的散户。” 

参考资料：

《“要么发家！要么穷死”美国散户敢死队“热血式炒股”威震华尔街》华尔街见闻

《华尔街“韭菜还击战”反转，机构券商“拔网线”围剿散户》硅星人

《逼空白银？散户们中计了》华尔街见闻