本文来自微信民众号“燃财经”（ID：rancaijing），作者：闫丽娇、苏琦、金玙璠、孟亚娜；编辑：周昶帆，题图来自视觉中国。

有生之年，我们见识到了一次“巴菲特已往89年都没有见到过的排场”。

即将已往的一周，美国股市涨跌堪比过山车。在美国疫情伸张和美联储第一波救市措施失效后，3月12日，美股开盘大跌，三大股指开盘均跌超6%。不到5分钟，标普500指数跌幅扩大到7%，触发了当周第二次下跌熔断，美股买卖暂停15分钟。在道琼斯指数率先进入技术性熊市之后，纳斯达克和尺度普尔500指数也都进入技术性熊市。

 

史无前例，美股一周两次下跌熔断，八国股市上演同日下跌熔断。历史罕有的资源恐慌，引发了对于“全球性经济危急是否即将到来”的焦虑。最新的彭博亿万富翁指数显示，全球排名前15位富豪一夜之间合计损失464亿美元，而手中握有大量股票的投资者也是损失惨重。

 

“美股在已往10年涨了异常多，光去年一年，道琼斯指数就涨了快要一万点。由于熔断的规则是几十年前设定的，放到今天新的市场环境里，会以为跌得很恐怖。但总体来说，这是一个十分正常的市场纠正。”易凯基金治理合伙人徐华泽以为，美股熔断实在是一种正常征象。已往11年的美股市场显示普遍被以为是美股的牛市，其中不乏许多美国公司靠着债务回购股票而发生的泡沫。而小米战投董事总经理孙鹏在美股投入不少，他以为这次美国股市称不上暴跌，只是回撤到合理价位。

 

在股市颠簸极大之时，投资者们显示出了截然差异的运气。有人因颠簸而赢利，赚得盆满钵满。有人以为这是挑战和时机，“也是一场心理博弈”。

 

差异的投资者为什么对于这次全球性危急持差异态度？到底现在是不是炒美股的好时刻？美股走低A股会迎来时机吗？是继续买股票、持有现金照样买黄金避险？这6位投资者给出了差异谜底。

 

美国股市价钱虚高，熔断之后有望回落到合理价位

孙鹏 小米战投董事总经理 股龄4年

 

我在美股投入了不少，其中投特斯拉对照多，现在特斯拉股价跌到540多美元，相比最高价位已靠近腰斩，我也损失了一大部门。特斯拉还算好的，我手里许多其他的股票已经跌到去年10月份的价钱。

 

这实在反映出了美股的一个问题，它自己被高估得太严重了。好比特斯拉，去年年中还只有180美元，由于业绩延续两个季度盈利，年底股价翻番也正常，效果今年一月份飙升到1000多美元，纵然现在跌到500多，和原来比照样涨了三倍多。苹果公司也一样，它的盈利近两年也没有太大转变，股价却翻了一倍。

 

这些公司股价会随着大盘的颠簸而颠簸，莫名飙升的股价掉下去也很正常，我以为特斯拉的股价现在都有点高，再跌也是有可能的。 

 

中概股分两种，一种是只有中国人炒的，另外一种是美国人在炒的。只有中国人炒的中概股，跟美国市场的关系不大。许多公司由于海内上不了市才去美国上，但美国人基本不认这些股票。美国大盘涨的时刻，这些公司也没随着涨，大盘跌回来的时刻，这些公司也不会受影响。

 

而像阿里巴巴这样的中概股公司，会受中美两个市场的影响，会随着美股的形势浮动。幸亏中概股有中国市场在背后支持，由于新冠肺炎疫情现在来看获得了控制，以是跌幅有限。同样，A股的好公司实在也没跌若干，TOP市值的几家公司跌10%就到头了，甚至另有个体公司看涨。

 

虽然美股已经泛起了两次熔断，但现在买卖量照样很大，像特斯拉、苹果、微软这些公司，天天另有一两百亿美元的买卖量，交量大就意味着有许多人进来，另有人看到其中仍然存在机遇。

图 / 视觉中国

 

在我看来，美国股市这次不叫暴跌，只是回撤到合理价位。2018年底到2019年头，美国股市大盘价钱也回撤了，比现在还惨，到2019年9月份才涨回去。熔断不熔断只是道指7%和5%的差异，美股连跌好几天到5%的情形很常见，只是没有触发7%而已。

 

我的股票投资计谋是不投随着指数走的股票。若是一家公司的股票随着大盘走，跟那公司业绩没关系的话我一样平常不会投，这样的公司一样平常都市被高估，但最终照样要回到它的真实价值。

 

当下这个情形，央行开闸放水，银行利息越来越低，钱存到银行会亏。而像房产、黄金这些大宗买卖也都随着市场走，要亏人人一起亏，相较而言我小我私家更喜欢股票，好公司的股票一定会涨。这个条件是你得懂股票，得领会投资的公司，还得有响应的成本。若是说完全不领会，闭着眼睛去投，亏钱是一定的，要否则别人怎么挣钱？

 

美股现在照样处于被高估的状态。股票跟利率挂钩，人人都以为利率会降，降到零甚至是负数，这时刻股市一定会有泡沫，但现在美联储和政府的行为不能展望，以是我的建议是只管持有现金，不要一味追求最高回报。

 

我现在资产的配比，现金占到7成。若是你以为这个公司不值这个钱，就不要去买，不要追涨，不要指望接盘侠的泛起，有这样的心态亏钱是一定。股票挣的是被投企业的利润，而不是其它投资人的损失，这样人人心态就会好一些。

 

2018年就选择清仓，持有9年的所有美股股票

徐华泽 易凯基金治理合伙人 股龄20年

 

美股熔断实在挺正常的。由于美股在已往10年涨得异常多，光去年一年，道琼斯指数就涨了快要一万点。由于熔断的规则是几十年前设定的，以是放到今天新的市场环境里会以为跌得很恐怖，实在就是一个很正常的市场纠正。

 

2019年美股整体简直涨了许多，我们也很惊讶，然则由于美国整体的杠杆率很高，另有许多美国企业相当于是发债往返购自己的股票。这使得许多蓝筹股都一直地创新高，所谓的牛市自己就有许多泡沫在里边。

 

我们在2018年的四季度就已经把美股的仓位所有清光了，整个2019年没有碰美股，接下来2年也不太会去碰。

 

2018年四季度选择清仓有这么几个缘故原由。我们美股建仓是从2009年最先的，之后的9年有一个异常大的涨幅。我们投了许多互联网科技股，苹果、谷歌、Facebook、阿里巴巴、陌陌……我对互联公司也对照熟。我们另有许多美国传统企业的股票，沃尔玛、Costco、耐克、星巴克、麦当劳，都涨得异常好。以是不管倍数照样绝对值，那时（2018年）我们都以为是一个已经异常乐成的投资组合，相比支出和回报，甚至稍微有点受宠若惊。

 

另外一个是2018年四季度的时刻，中美商业摩擦。它的焦点反映的是美国对于中国的恐惧。恐惧紧接着就会带来许多重大行动。在这么一个款式下，就会有许多不确定因素。我们那时就决议把所有投到美国的钱都去买黄金。黄金我以为是相对对照好的资产设置方式。

图 / Pexels

 

美国股市对中国股市一定有很直接的影响。但A股有它的一些特殊性。首先，A股相比美股在已往五年的涨幅异常小，以是A股的基数很低。其次，已往五年中国政府对流动性的释放异常大，这个流动性得有地方消耗。现在整体对房市控制得对照严酷，以是许多原来要流到房市里的钱会流到A股里，固然也有助于A股上涨。

 

以是你非要说有没有机遇，我以为A股是有机遇的，但我以为人人买A股照样买基金，不要自己去买个股，个股的整体风险照样异常高的，比美国要高许多。

 

但我小我私家以为互联网科技股，不管是哪个国家的，到了一定规模都是异常值得持有的。在互联网领域，无论是美国上市公司照样中概股，首先要分一下它们的段位。50亿美金以上的，这一轮所谓的熊市也不会有太大的跌幅。由于疫情加倍确定了移动互联网的重要性。

 

10亿美金到50亿美金之间的这些公司，有些是中概股，许多中概股还没有引起美国大型机构的注重。由于背后关注它的资金，许多都是美国主流机构以外的资金。相对颠簸性会大一些，甚至由于某些新闻可能会被错杀，跌得对照厉害。10亿以下的互联网科技公司颠簸性更大。它们背后的资源行为可能更偏短线，而且更为情绪化，特别是在一个熊市里。

 

越颠簸越坚信价值投资，损坏式创新企业的股票都市买

何康瑞 英诺天使基金投资总监 股龄6年

 

2008年我正幸亏加拿大，对北美经济危急有切身感受，天天看油价，天天都跌，从100多刀跌到60多刀。 

 

从2008年金融危急到现在，美股已经涨了10年，但它的失业率却在今年创下10年内新低，它释放出来的信号是美国的经济增进已经到达了极点。

 

那时我就感受不太对，用工成本高、工人投入产出较低的条件下，这么低的失业率意味着政府一定干预制订了许多产业政策，这会带来许多副作用。从2019年年底最先，全球一直有黑天鹅事宜曝出来，美国的单边商业保护主义一直导致商业摩擦，再加上疫情的影响，股市已经有颠簸的先兆。

 

我在过年的时刻就做了一个预判，以中国民众的配合度来说，中国一定能快速遏制住疫情病毒。只要美国哪一天有病例，我就一定会买纳指三倍做空ETF(SQQQ），去对冲我买其他美股的风险。果真，美国很快就报了疑似病例，过了几天我就买了SQQQ，赚了近15个点。

 

实在美国对于这次新冠肺炎的抗风险能力并没有那么强，首先他们对于病毒没有足够的重视，其次民众的配合度也不够高，一直提倡不能限制人身自由的美国，政府很难管控人人的行动，抑制病毒的时间和经济成本要比中国高许多倍。

 

疫情公然的时刻，首先恐慌的是期货市场，石油期货市场大跌，石油的降价危急又直接导致美股大跌。美联储3月降息100个基点的概率从此前预期的41.1%大幅飙升至66.8%，把美联储逼上了梁山。

 

按原理来说，一旦降息一定会有一个V字形反弹，但这次我买了SQQQ做空，应该是赔钱的，效果却赚了，这示意美国降息都救不了股市了。

 

但我能够预见的是，这次股市的下滑和2008年金融危急照样不一样。2008年是由于整个系统都在做假导致的，华尔街把一份份3B级垃圾债券重新组合在一起，包装成3A级，最后就导致一个大系统中，所有人都在骗人，所有人都在搞击鼓传花。这次的股市崩盘，照样在可展望局限之内，不必太过惊慌。

图 / 视觉中国

 

由于中国对疫情的控制速率对照快，现在市场中没有人再做空中国了，人人反而都在做多中国，随着中国市场政策的逐渐开放，国家层面上的反懦弱能力实在在变强。相比之下越是以单一支柱为主要收入泉源的国家，在面临疫情时的抗风险能力或者反映能力就越差，这种能力也会反映在股市上，以是才有了全球的股市熔断潮。

 

沙特就是一个例子，石油涨得疯狂的时刻，他们就是赚得盆满钵满，油价下跌整个国家就陷入危急。 而中国跟大蜘蛛一样，有林林总总的支柱产业来保证国家的生产活力。

 

虽说牛市正式竣事，我的股票投资计谋照样不会发生转变。我现在手上有B站、爱奇艺、瑞幸咖啡、拼多多等股票。B站的股票我现在还拿在手里，我13.75美元买入，现在就算它跌到24美元照样赚的，我的平安边际异常高。

 

越是股市动荡，我越是坚信价值投资：在中概股中，所有损坏式创新的企业我都市买。由于这些企业，我对它们的模式会有比别人更深的明白。

 

我给小我私家投资者的建议是，不要瞎投，不要抱有抄底的心态，你永远不知道底在哪，这就是韭菜会一直被割的缘故原由。我曾经见过一个异常夸张的人，号称自己连抄了十几回底，基本上每周都在抄底，最后该公司退市了。从现阶段来看，不投资才是最好的投资。

 

纵然这一次美国经济危急不发作，那离危急也不会太久了

张峻恺 通讯博士 股龄7年

 

我几年前就退出美股了，由于判断风险太大。现在持有的是A股，最近受到美股打击，但颠簸有限。今年总体来讲，我照样赚的。

 

事实上，自我退出美股以后，美国的股市一直在创新高。但没人能展望明天会发生什么，没人能对股票做出短期判断。我的操作计谋是，当判断一个市场太高位了，就只能选择退出，至于什么时刻退出，很难讲。

 

从“玄色星期一”到“玄色星期四”，这次以美国为主的股市暴跌背后，疫情和石油危急只是一个诱因，主因是美国股市涨了11年，已经泡沫化了。

 

根据美国以往的历史，经济危急以10年为周期，循环反复。1997-1998年始于泰铢贬值的亚洲金融危急发作，2008年，美国次贷危急造成全球性经济危急发作。现在距离上一轮经济危急已经11年了，也就是说，纵然这一次不是经济危急发作的时间点，那也不会太久了。如果美国发生经济危急，或者泛起调整，全球所有的资产显示也不会太好。

 

不外中概股跌幅相对较小。事实上中概股的牛市，从五六年前就最先了。一是大量优异的中国公司不符合A股的上市计谋，才转到美股上市；二是中概股大量的投资者都来自中国，或者是对中国异常领会的外洋机构，这些都是中国资源，受美国股市打击不是很大。

图 / 视觉中国

 

我们没设施判断美国会不会发生经济危急、接下来美股走势是继续恶化照样变平稳，然则可以判断A股。

 

A股已经保持11年倘佯在3000点左右了，今年一直在2800-3000点之间，点位差异不大。现在点位是2800，再往下跌的空间也不大了。

 

总体来说，A股现在泡沫不太高，大量公司是有业绩支持的，而且科技股显示对照好，消费股显示也不会太差，我持有的是以消费类为主，另有一部门科技类。说实话，科技股现在照样有一定泡沫，若是形势继续恶化，我会思量把科技股卖掉。

 

现在美联储已经脱手救市了，多国央行也追随“开闸放水”，中国也在救，物价可能会涨，但并不意味着资产水涨船高。

 

从资产设置角度来讲，股市震荡期我建议中国的投资者大部门持有现金，现金为王，1/3或1/4投资中国A股的消费型股票。由于纵然发生经济危急，人照样要吃要喝的。

 

然则有一些品种可以设置一些，好比黄金。反观中国的房地产、白酒等等资产，现在炒得很高，风险也很高。

 

股市继续下跌时避险资金会走高，接下来可以买入黄金

Tim 美股空头 股龄2年

 

我一直都在做空头，喜欢做空美股。我在美股的股票最近两周涨了3倍，停止周四（3月12日），周五又跌回去一些。对于大空头来说，这一波赚2~3倍算不上多。但10年不遇的危急重在介入，而且作为盈利的一方，心理上的满足感更强烈。

 

像最近这种情形，两次下跌熔断、两次上涨熔断，是一辈子都见不到几回的，这种适合短线操作，而且要异常敏锐，否则就只能被割韭菜。我下周一看情形可能会清一下，3月18日美联储集会后可能会降息，展望降息力度会很大。

 

我小我私家展望，大概率是会反弹，然则也说禁绝人人以为这是危险的信号，趁着上涨跑得更疯狂，实在是心理博弈。没人能百分百展望，空头爆仓也很容易。震荡照样空仓，谁都摸禁绝。像一些胆子大的又有远见的，买TVIX（做空美股的专业工具）或者VIX（恐慌指数）看涨，那是真正的盆满钵满。不外总的来说照样靠运气赚来的，未来很有可能就靠本事赔回去了。

 

这波股票动荡大致有三个缘故原由：油价暴跌、疫情和11年大牛市。三方博弈，最亏的是美国页岩油。许多人都不知道美国的疫情已经到了什么水平。虽然地广人稀，然则美国普通人是基本看不起病的，随着各国高层最先中招，恐慌情绪照样有的。

 

全球公认从2009最先到两周前是大牛市，这个泡沫迟早会破。包罗每个投资人也知道这内里一定有泡沫，一旦有风吹草动，人人就是挤破头往外跑，发生踩踏。每个国家都在降息“开闸”，不外似乎也没其它手段可以做。我展望一定会有第三次熔断，时间点不好说。可能是下周，也可能是6、7月。部门空头可以搏一搏。

 

一旦股票空头确定了，是可以买黄金的，这两个资产在前期是一起向下，然则之后会有差异走向。

图 / 视觉中国

 

不敢说现在危急真的来了，美国最大的危急是债务。现在美国股市颠簸太大，避险资产也随着一起跌。若是是真危急的话，一最先避险资产随着崩是正常的，到后面会和股市有一个分水岭，到时股市继续下跌，避险资产会走高。多关注美国债务、公司企业债另有失业率等种种指标吧，危急一定是连锁反映。未来的走向门路太多了，没几小我私家能真正展望准。

 

从PE角度来说，A股对外洋资金是可以避险的。A股有的公司回报率更高。大机构他们不光看涨势，也需要看市盈率。外洋资产都涨得很高，市盈率很低了，海内照样有低估的公司的。

 

接下来会买进一些行业的，巨头公司股、科技股和白马股

Tony 自媒体创业者 股龄4年

 

从三月初到现在，算上浮盈，我现在亏了15~20万人民币了。

 

股市大跌，我第一反映是有点懵，那时没想到人人的反映会这么大。但我以为所有亏掉的钱，都是由于自身认知还没到达响应的位置，以是我认了，但后面应该还会涨回来。

 

现阶段手里的股票只能硬抗着，但也会看一下这些公司是不是优质资产，若是不是的话，我会选择割肉。在股市动荡期，我以为应该选择历久定投，美股至少分半年到一年，A股分一到两年。

 

这次疫情对股市来说更像一个皮外伤，可能只会影响一个季度，扛已往就好了。我以为导致美股熔断有三个缘故原由，一方面是民众过分恐慌，大量赎回股票、基金、数字钱币，希望持有现金。另有一部门人可能情绪没有那么颠簸，然则他们意识到人人情绪颠簸很大，以是想赶快把钱赎出来，等到人人情绪加倍颠簸的时刻抄底。另一方面是俄罗斯和沙特的原油价钱战，第三个缘故原由则是股市自己估值过高。

 

疫情在外洋现在还没有获得很好的控制，极有可能会更严重，以是我以为很可能会有第三次熔断。现在，还没设施展望美股的牛市是否竣事了，现在都是短期内的一些转变。

图 / Pexels

 

我对每个公司会有一个价钱区间，到达价钱区间就买，没有到达价钱区间的话，可能会无脑地去定投一些指数。在这段时间，我以为一些现金流好的行业会对照赚钱，全球经济下行，热钱变少了，讲故事的行业风险对照大，科技会是个不错的行业。由于科技能够对冲疫情的影响，提升整个社会的效率，像大数据、5G人工智能等。

 

接下来照样会买一些行业的巨头公司股、科技股另有一些白马股（历久绩优、回报率高并具有较高投资价值的股票），黄金我也会做一些少量的资产设置。我现在只拿了10%的资产来做投资，以是我会做一些高风险投资，但若是是用50%~70%的资产来做投资的话，我建议可以割一点肉，由于打击还会连续一段时间。

 

现在还构不成经济危急，但对经济的打击之下，会让许多公司的价钱回调。市场正处在从繁荣到衰退的转折点，但转折还不够大，只要疫情控制得适合，人人照样会很快恢复信心的。

 

未来，全球资源市场的颠簸还会连续半年，在这时代，要控制好风险，也可以买一些对照廉价的公司。总体来说，时机与风险并存。

*本文中内容仅代表采访工具小我私家投资看法，不组成投资建议。股市投资有风险，入市需谨慎。