本文来自微信民众号：燃财经（ID：rancaijing），作者：金玙璠 苏琦，编辑：魏佳

端午沐日，一个旅游人期盼着报复性反弹的日子，等来的却是民宿鼻祖Airbnb令人溃逃的新闻。

“从三月最先旅行险些陷入阻滞，险些有二十五亿人被限制，我们花了12年的时间打造了Airbnb的营业，在4-6周的时间里险些失去了这一切。”Airbnb团结创始人兼CEO布莱恩·切斯基（以下称切斯基）此话一出，种种解读络绎不绝，Airbnb“要倒闭”“撑不下去了”，就像他亲口说的那句，“似乎公司里的一切都溃逃了”。

这段话来自美国消费者新闻与商业频道（CNBC）制作人Riley de Leon于美国当地时间6月22日在社交媒体上宣布的一段视频。视频中，切斯基在接受采访时，不只谈了疫情对公司营业的影响，也回应了上市设计。

看到Airbnb“溃逃”的新闻，一位民宿行业人士称并没有太惊奇，只是叹息，“疫情之下，所有的旅游业企业都没有幸免”。

很快，Airbnb中国区流传团队回应称，CEO的话被误读了。但CEO“自曝”无疑是吸引眼球的，外界好奇的是，这位CEO到底说了什么，是舆论夸大其词照样兼而有之？

据悉，Airbnb是一家专注于提供目的地住宿服务的公司。2020年，原本应该是它捷报频传的一年。实在早在2017年，Airbnb完成最新一轮融资后，估值升至310亿美元，那时据媒体报道，Airbnb已经在融资文件中明确了上市时间：2018年，公司目的估值在700 - 750亿美元之间。

然而上市设计一再推迟，今年疫情一来，最新估值可能已经被打为180亿美金。切斯基示意，不会对上市时间表作出答应，但若是今年11月前不能上市，数百名员工手中的期权就会一文不值。今年Airbnb另有希望上市吗？全球疫情影响之下，它到底有多惨？

CEO说了什么？

“切斯基只是在论述一个事实，固然，实在也是在向股东和市场释放信号：公司现在面临着很大的资金流压力。”华南文旅团体董事长吴永泽示意。和他一样，多位业内人士在和周围同伙谈论切斯基的言论时，话题大多从Airbnb这一家公司，延伸到包罗WeWork和它在内的明星独角兽面临的普遍逆境。

事实上，看完切斯基的原视频，人人才气看到这位CEO“疯狂的求生欲”。

他的原话是，全球许多人都取消了旅游设计选择居家隔离，这让Airbnb的传统短租营业受到了很大的影响，但他发现也有一部门无法正常办公的人，选择自驾到离市区很远的小社区举行栖身隔离。

“这代表着一个新趋势的到来，我们应该顺势而为。现在的旅游业消极显示，只是我们以前认知的旅游形式竣事了，但不代表旅游业竣事了。”切斯基以为，疫情后，旅行的形式会完全改变，前往主要旅游城市和旅游区的次数将会削减，人们倾向于选择前往知名度较低或者在更近一点的地方发现新的旅游地。

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简言之，Airbnb履历了至暗时刻，但营业已经最先逐步恢复，而且，公司看到了新机遇。

这与Airbnb最近的动作一致，国际目的地仍然存在旅行限制的当下，Airbnb将提议一项名为GoNear（内陆旅行）的设计，来应对旅游转向海内的需求。

Airbnb最近的一项考察显示，由于封锁限制的缓解，险些有一半的美国受访者希望恢复后的第一次旅行是一日游。同时，其平台上200英里内的旅游目的地的预订比例已从2月份的三分之一恢复到5月份的50％以上。

或许，情形没有想象中那么糟糕。切斯基还示意，在没有广告投入的前提下，Airbnb今年五六月的生意已经和去年持平。主要用户依然来自美国和中国，其中，中国用户的占对照今年2月提升了至少30%。

Airbnb中国区流传团队告诉燃财经，该公司营业从5月中旬最先好转。5月17日至6月3日时代，平台上美国的预订量高于2019年同期，中国区的显示也很明显。据悉，该公司端午节的预订间夜量是五一劳动节的1.3倍。

固然，Airbnb被频频提及又一波三折的上市设计是外界关注的焦点。对此，切斯基示意营业短期恢复，并不意味着今年剩余时间的预订量将同样强劲，且他此前预计今年营收仅为去年一半，公司正在守候市场稳定下来，然后再举行上市设计。

公司绝对没有脱离险境，仍处于“生计模式”，但“不清扫今年上市的可能性，不外现在一定不会对上市时间表作出答应。”切斯基称，将随时准备好上市立案。

Airbnb的生计模式：降薪、裁员、借贷

“由于疫情大盛行，该设计于今年暂停。”对于上市，外媒有着与切斯基相反的看法。

第三方监测公司AirDNA的数据显示，Airbnb预订量大幅下降，凭据估算，在受打击最严重的市场，Airbnb预订量下降了90%之多。据彭博社报道，Airbnb于2月和3月在中国的预订量比去年同期下降超90%，整体营业下滑超80%。随之而来的是收入骤减，Airbnb的收入是从订单买卖额中提取抽成为主。

为了活下去，Airbnb在3月终止了一切营销流动（包罗广告投放和招聘），预计2020年能省下约莫8亿美元，另外，创始人暂时停薪，高管层在未来6个月内减薪50%。

但随着美国各地逐渐接纳停摆管制，Airbnb的营业在4月份真正跌到了冰点。裁员，只是时间问题。

到了5月初，切斯基用公然信的方式宣布裁员25%，裁掉近1900名员工。中国区的裁员情形现在尚未对外宣布。

Airbnb的营业范围也要裁。切斯基宣布缩短旅店和豪华民居项目(Hotels and Lux)，暂停交通和娱乐营业(Transportation and Airbnb Studios)。

切斯基在信中告诉员工，2020年的收入将不及2019年收入（48亿美元）的一半，不得已，公司从资源市场紧要召募了20亿美金的资金。

一笔是此前4月份，Airbnb从阿波罗全球治理公司、Benefit Street Partners、Glade Brook Capital Partners、橡树资源和猫头鹰岩资源等机构融来的10亿美元的融资。但公司内部将估值从上一轮2017年融资时的310亿美元，降了16%，下调到了260亿美元。

另一笔是从私募公司银湖（Silver Lake）和Sixth Street处筹集到的10亿美金借贷，形式是债股和股权融资，其中包罗“优先留置权”条款，意味着，若是Airbnb由于资金危急泛起违约，这些债券人将首先获得赔付。

据外媒报道，这笔买卖包罗二级抵押债券，以及约1%股权的认股权证，贷方获得的认股权证可以180亿美金的估值行权。10亿美元将能换取其5.5%的股权，而180亿美金，远低于3月Airbnb内部估值的260亿美金。

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知情人士示意，Airbnb还设计通过刊行一级抵押债券或可转换票据或者出售股权的方式，再融资5亿至10亿美元。

正如切斯基3月份在接受彭博社采访时所说，疫情打击下，他作为船长的船突然被“鱼雷”击中，“一瞬间，一切都恰似陷入瘫痪，（我）感应异常恐慌，我那时只是记得自己仍在呼吸”。

但陷入生计模式的船长，不敢停下手中“造富设计”的船桨。

此前，为了给上市铺路，Airbnb去年一直在加大投资和招聘力度，以扩大营业范围。据外媒报道，一份未被披露的财务数据显示，去年一季度，Airbnb的运营亏损到达3.06亿美元，同比增长了一倍多，主要原因是，Airbnb将销售和营销方面的投资提升至3.67亿美元，比去年同期增长58%。这份数据亦显示，Airbnb去年的销售和营销支出有望跨越2018年的11亿美元。

增添市场营销投资可能能带来新营业，但也会加速展现危急。Airbnb在去年9月宣布的声明中称，二季度收入跨越10亿美金。但据外媒报道，一位相关知情人士透露，相比去年同季度收入有约莫3亿的增幅，但总体支出却增添了4亿左右。

现在资金紧缺的Airbnb，投入、职员、营业都在压缩，这对于一家钻营上市的公司来说，不是利好新闻。

上市两难

相比裁员，让部门Airbnb员工更焦灼的是，若是公司不尽快上市，他们手中的期权就会变得一文不值。

2018年，多名Airbnb员工团结上书，要求公司允许他们提前出售股份，或者尽早IPO。他们的期权将在2020年11月-2021年中旬彻底失效。

在共享经济巨擘Uber完成上市、WeWork递交招股书后，舆论来了一波助攻，Airbnb何时上市的问题再次回到民众视野中。切斯基终于在2019年9月尾允诺，择期在2020年公然上市，且可能是直接上市，而非通过IPO召募资金上市。彼时公司估值跨越310亿美元。而且，相对2019年上市后股价大跌的Uber、Lyft等独角兽，不少人更看好延后一年上市、偶然盈利的Airbnb。 

但今年的新冠疫情横生枝节，造富设计变成了“烟雾弹”。3月初，有媒体披露，Airbnb上市时间定在6月初，切斯基已在准备公司上市需要的相关文件，并准备在合适时机公然。切斯基最新的说辞是，不清扫今年上市的可能性，但不会对时间表作出答应。

Airbnb，站在艰难决议的十字路口。

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部门员工的期权将在几个月后到期，切斯基需要尽快给员工和股东一个交接，但面临估值暴跌，也需要更多的钱来保证公司眼下的平安，以及未来的竞争力。

对此，多位受访者示意，旅游业的恢复需要时间，Airbnb的上市设计一定会受影响。

中国社会科学院财经战略研究院博士后龙飞告诉燃财经，到2020年竣事另有6个月的时间，不确定性因素另有许多，面临员工期权到期，能不能处理好内部关系，能否上调估值，也是Airbnb以何种方式、何时上市的重要因素。

业内人士Jack进一步示意，是否上市没有任何意义，上市半年后是什么价钱，才是公司到底有没有价值的基本体现。

从另一角度看，对于这种备受资源市场关注的全球独角兽而言，上市现实是把双刃剑，意味着要公然所有财务数据。“若是它对市场的预期和判断并不足够乐观，或者自身的生长节奏没有到达预期，都市影响其上市计划。”劲旅网创始人魏长仁称。

周边游，是望梅止渴照样新机遇？

Airbnb生来就与危急并存，这家公司正是创建于笼罩在金融危急乌云中的2008年。

在次贷逆境中举步维艰的美国业主把自家的沙发、房间分享出来，用租金收入辅助自己支付按揭；住不起高级旅店的游客也获得了经济型的替换方案。

在危急中杀出商业模式的Airbnb今年遭遇了最大的“黑天鹅”，但根据切斯基的说法，Airbnb已经在其中发现了机遇——周边游。

在Jack看来，人们的旅游需求被压抑着、需要释放，出国游、跨地区游难以实现，但周边游是有机遇的。这在中国市场同样适用。“现在Airbnb可能是想把这部门营业放大，这是唯一受影响相对较小的营业了。”他告诉燃财经。

“人人憋久了，旅游需求正好以这种形式释放出来。”龙飞也有相同的洞察，乡村民宿可能是疫情下的旅游业中最先恢复的产业。她以北京举例称，乡村民宿一样平常是自力院落，人与人的接触较少，人们会倾向于选择这种更平安的住宿方式。

据了解，Airbnb此前做过基于location周边的特色化旅行产物，也有过相关的目的地体验流动，意在延伸旅游的上下游产业。但至少从现在来看，它的乡村民宿房源在中国市场并不占优势。

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龙飞判断，这次疫情之后，Airbnb可能会探索新的营业模式，在房源拓展的方向上做调整，好比针对周边游这种加倍碎片化、短途的旅游需求，开发新的体验性产物，来提高平台的附加值；更注重搜集、获取乡村民宿房源，自力院落、私密性好的房源会成为重点。

魏长仁告诉燃财经，疫情逐渐好转，民宿行业也会随之苏醒，但苏醒后的行业就不再是疫情前的状态了，人们旅行的方式、住宿的习惯都市有所改变。“Airbnb一定能在世，只是能不能捉住人们新的需求点，另有待考察。”他说。

固然，多位受访者示意，若是没有疫情，Airbnb本可以衍生出更厚实的商业模式。

吴永泽异常看好它的底层逻辑，所有使用Airbnb服务的C端客户，都已经进入了它的销售场景，未来可迭代的商业模式是多种多样的，好比以家庭为单元，与客户零距离地完成商品销售等等。“这种模式是有生命力的，不是一成不变。”吴永泽示意。

但现实是，一旦发生诸如这次的疫情或经济危急等不确定事宜，旅游相关的需求，一定是最先被砍掉的，这个行业也是首当其冲。

久远来看，打击是暂时的，守候恢复的时代，行业内部实在可以举行转型升级。

“疫情事后，人们对旅游方式、品质的要求都市发生转变，优异的企业恰恰能在疫情危急中捕捉到游客的转变，对自身产物系统举行升级。”据龙飞剖析，那些并非自有房源，而是以投资、盈利为主要目的房东，大概率会被洗出市场，民宿可能会回归行使闲置住房为游客提供住处的本质，行业生长会更康健。

机遇是未来的，危急是眼下的，估值暴降、上市未卜，留给Airbnb的时间不多了。

*题图泉源于视觉中国。应受访者要求，文中Jack为假名。