4月23日，美国艺术与科学院（AAAS）宣布了2020年新增院士名单，李录名列其中，并成为此次入选的唯逐一个华人投资家。

 

李录是谁？

 

高晓松对他的界说是这样的：“李录，……哥伦比亚大学博士，著名投资人，巴菲特候选接棒人最后入围三人之一。我在洛杉矶之挚友，加州五大钻石王老五之一。”现在，需要调换的信息是，李录已经娶亲，并在2010年时就自动示意过无意接班巴菲特。

 

作为美国喜马拉雅资源创始人，李录更为人所熟知的，是他被芒格看中，成为芒格家族资产的管理人。是他推荐巴菲特入股了比亚迪，并让伯克希尔·哈撒韦创下了12亿美元的回报纪录。在价值投资领域，李录被视为是继格雷厄姆、巴菲特之后的第三代代表人物。

 

能取得云云成就，李录是不是先天异禀？

 

然而并不是。用他自己的话说，在投资领域，智商和学历并不主要。若是智商和学历主要的话，那牛顿就是股神了。实际上，牛顿在泡沫最热的时期，把所有蓄积投资在南海公司的股票，险些是倾家荡产。

 

1966年，李录出生于河北唐山。

 

1990年左右，李录赴美国哥伦比亚大学修业。刚到美国的李录，不太会说英语，还背了一身债（学费和生活费的贷款）。虽然有些奖学金，然而对一个身无分文的学生而言，那笔贷款就是个天文数字。

 

为了还债，他最先向身边的同砚讨教营生的设施，并计划写一本书，看看能否靠稿费还清贷款。誊写出来了，也出书了，但由于不够脱销，靠稿费还清贷款的梦想破灭。可以说，那时的李录，跟今天的年轻人一样，天天都处在伟大的生计焦虑中。

 

时机的降临，通常是悄无声息的：一天，有位同砚告诉他，商学院有个演讲，是关于若何赚钱的，你应该去听听。  

 

早先，李录还不想去，但看在能提供免费食物的份上，他照样去了。正是在这次讲座上，他第一次知道了巴菲特和价值投资的理念。

 

那次讲座改变了李录的人生。在那之后，他花了一年时间研究巴菲特、芒格和伯克希尔公司，并用借来的钱买了他人生的第一只股票。那时正逢1990年代初全球化刚启动，美国各行业都处于上升期，市场上有许多被低估的股票。因此，1996年从哥大结业时，李录已经从股市获取了相当可观的回报。

 

结业后，李录去了洛杉矶的一家投资银行，并因一次机缘巧合的机遇熟悉了芒格。需要说明的是，那时的李录和芒格，只能算是熟悉，甚至连同伙都算不上。

 

1997年底，李录开办喜马拉雅资源。其时适逢亚洲金融危机，股票颠簸让公司昔时就产生了19%的账面损失。幸亏1998年下半年他延续做出了三四个主要的投资决议，公司才得以留存。

 

那时的李录，虽然受巴菲特、芒格价值投资的理念影响对照大，但在操作层面仍然不是价值投资者。他经常频仍生意，虽小有斩获，但做的对照辛劳。

 

真正的运气发生在2003年的感恩节，他跟芒格举行了一次真心实意的谈话。这是他们熟悉的第七年，这是他们第一次真心实意的谈话。

 

李录将自己投资的公司、研究过的公司以及感兴趣的公司，逐一先容给芒格。芒格则告诉他：“你所遇到的问题，险些就是华尔街的所有问题。若是继续这样走下去的话，那些烦恼永远也不会消除。但若是你愿意放弃现在的路子，我愿意给你投资。”

 

就这样，李录登上了芒格的小船，并开启了真正的价值投资生涯。巴菲特、芒格近距离的言传身教，再加上自己的起劲，李录取得的成就越来越大。20多年来，喜马拉雅基金投资回报高达50多倍。

 

思索者，李录

 

2014年就关注虎嗅的同砚，应该记得我们那时曾推出一个《李录：现代化十六讲》系列。

 

那时，许多嗅友赞叹于李录的渊博和通透——能将物理、历史、经济、哲学、心理学、传统文化融为一体，讲述了人类从农业文明走向科技文明、从乡土社会走向现代化的必然性和必要性。

 

虎嗅创始人李岷那时也曾经问过李录，你这么倾心尽力地讨论现代化，跟你做投资有什么关系？

 

李录回答说：做投资就是做展望，你必须整体性思索与掌握一个国家政治经济文化的情形，想想未来10-30年会发生什么（你才有可能胜出）。举个例子，若是谁能提前看到2000年的科技泡沫破灭或者2008年的金融危机，谁就能独善其身。商业乐成的主要寄义在于你能幸免于灾难。

 

每个投资者都想获得跨越市场平均值的回报，但若是把时间拉长到10年、20年，就会发现，只有巴菲特、芒格等极少数价值投资者能够做到这一点。

 

即便有统计学上的显著性，价值投资理念在中国，却一直处在叫好不叫座的尴尬田地。这内里既有人性的弱点——喜欢频仍生意，也有市场环境因素——A股还不健全。更主要的缘故原由，我们以为是，中国还缺少本土化的价值投资知识。

 

格雷格姆、巴菲特、芒格的价值投资理念，降生在有400多年股市历史的西方资源主义社会，用拿来主义的设施应用到只有30多年市场经济历史的中国，总是会有些水土不服。

 

不外，现在终于有人填补了这一空缺——那就是李录。原本就是其中国人，先接受了完整的中国式教育（母校南京大学），后往复美国哥伦比亚大学苦读六年，再厥后成为芒格的门生，近距离地接受巴菲特、芒格的指导，并用价值投资的理念在中国举行了许多实践，且很乐成。

 

在举行价值投资20多年后，李录最先将自己的投资哲学著书立说，即是今天我们给人人推荐的这本《文明、现代化、价值投资与中国》。

 

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李录的价值投资哲学

 

这本书主要分为上、下两篇，上篇的内容就是曾在虎嗅连载的《李录：现代化十六讲》，下篇则是李录完整的价值投资哲学。

 

我们节选其中一些内容，你来感受一下。

 

关于投资，李录说，做投资就是做展望，你必须整体性思索与掌握一个国家政治经济文化的情形，想想未来10-30年会发生什么。

 

关于价值投资，李录以为它的基本看法只有四个。第一，股票是对公司的部门所有权，而不仅仅是可以生意的一张纸。第二，平安边际。投资的本质是对未来举行展望，而我们对未来无法正确展望，只能获得一个概率，以是需要预留平安边际。第三，市场先生。市场的存在是为了来服务你的，不是来指导你的。第四，能力圈。投资人需要通过历久的学习确立一个属于自己的能力圈，然后在能力圈局限之内去作投资。

 

关于能力圈，李录以为，能力圈看法最主要的就是界限。没有界限的能力就不是真的能力。若是你有一个看法，你必须要能够告诉我这个看法不成立的条件，这时它才是一个真正的看法。

李录还以自己为例，讲述了若何确立能力圈，那就是在强烈的兴趣驱使下，通过日积月累的历久训练，来增加对企业的领会和判断能力。

 

关于价值投资的门槛，李录以为智商和学历真的不太主要。若是智商和学历主要的话，那牛顿就是股神了。实际上，牛顿在泡沫最热的时期把所有蓄积投资在南海公司的股票，险些是倾家荡产。

 

关于创始人的主要性，李录以为创始人对公司确实主要，但又没有那么主要。由于企业的许多特点是由行业自己的竞争款式形成的，并不以小我私家的意志为转移。一小我私家不管有多大能力，在一个异常差的环境里实在也做不出何等优异的效果；一个相对资质没那么高的人，在一个稀奇好的行业内里，也可以做得异常优异。

 

关于投资者最主要的素质，李录以为是对知识的老实，所谓对知识的老实包罗四个方面：清晰你知道什么，清晰你不知道什么，清晰你不需要知道什么，意识到总有你不知道自己不知道的情形。经济危机来暂且，投资者在这四个方面都市受到磨练。

 

关于何时卖出，李录给出了三点建议：第一，若是你犯了个错误，那就尽快脱手；第二种情形是股票的估值突然颠簸到了另一个极端；第三种要卖出的情形是你发现了更好的机遇。

 

像这样有洞见的知识和原则，书中另有许多，无论你是创业者、管理者、投资人，照样一名职场新人，都可以从中吸取适合自己的智慧和气力。雷军在两天前雨后的闲暇时光，就在阅读此书。

 

 

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