本文来自民众号：阿尔法工厂研究院（ID：alpworks），作者：潘博文，题图来自：视觉中国

2018年，充电桩行业与P2P行业一样，是那时资源市场的两个深坑。在政策和补助刺激下，大批玩家纷纷入场举行赛马圈地，以拿补助为目的盲目地举行扩张。

这样的恶性竞争下行业很快迎来洗牌，充电桩企业暴雷不停，倒闭的充电桩公司数目跨越了行业峰值的60%，像极了那时五彩斑斓的共享单车之争，喧嚣事后，留下的只是一地鸡毛。

时间来到2020年，仅仅两年的时间，风口的聚光灯再次打向了充电桩。

汽车产业升级趋势和绿色消费新需求作育了新能源汽车的大火，作为与新能源汽车唇齿相依的充电桩同样是利好频出，行业生长被按下了加速键。

在被纳入“新基建”后，高层又不停推进《新能源汽车产业生长计划》的落地，指导新能源汽车产业有序生长，补足现在充电桩现在存在的重大缺口。

政策的东风被吹到了市场上，A股充电桩板块迎来大发作，2020年10月26日20%涨幅的12家公司内里，充电桩相关公司占有了其中7家席位，其中领涨龙头英飞特（300582.SZ）实现三连板，温顺电气（300131.SZ）也实现两连板。

这个未来规模或达万亿的向阳行业，市场的活跃是否意味着充电桩行业的东风已至，即将进入到蓬勃生长的阶段？

一、行业转型在即，仍存大量缺口

凭据中国充电同盟宣布的数据显示，停止2020年9月，同盟内成员单元总计上报中国充电桩现在总保有量为141.8万台，公共类充电桩60.6万台，其中交流充电桩35.0万台、直流充电桩25.5万台、交直流一体充电桩488台。

现在，天下加油站的总数是12万，单纯数字来看，中国充电桩的数目已经是加油站的十倍。惋惜，这个数字是经不起推敲的纸老虎。

充电桩是否能知足新能源车辆的充电需求，有一个要害指标叫做“车桩比”，中国在计划中提到在2020年计划车桩比到达1：1的水平。

停止2020年9月，天下累计推广新能源车辆约470万辆，现在的车桩比例大约在3.3：1，与当初制订的计划还相差甚远。

从充电桩的安装地点来分类的话，可以分为私人桩、公共桩和专用桩。公共桩的占比仅为42%，自己充电桩数目并不能知足市场需求的情形下，公共桩的占比又相对较少，这就造成了现在充电桩存在的大量缺口。

而从充电桩类型分类的话，可分为直流电、交流电两种类型充电桩。交流电充电桩的特点是结构简朴、价钱低廉，单桩价钱可以控制在2000元左右，但充电时间较长，因此大规模的应用于对充电时效要求较低的居民区。

直流电充电桩的特点是功率高、充电快，相对应的就是建设成本较高，单桩的总价在5万元~8万元之间，这还不包括占地等响应用度。

现在，直流电快充的占比仅为25%，随着新能源汽车续航里程提高、出租车网约车等时间敏感的专用车、跨城远程出行对于充电效率提高的需求，直流桩一直是市场追逐的热门。

研究机构给出的测算来看，公共直流充电桩2025年累计可达210万个，2030年为750万个。

一方面是现在充电桩还存在大量缺口，另一方面是效率较高的直流电充电桩占比不高，再加上政策的不停利好与推进，充电桩行业好像拥有着伟大的市场规模，和无比高的市场预期。

但从行业的基本面来看，能否与行情匹配，还需要打出一个问号。

二、不赚钱的向阳行业

充电桩行业的产业链较短，整体可分为装备制造商、建设运营商和整体方案解决商三个环节。

装备制造商作为硬件供应端位于产业链上游，卖力充电装备、配电装备的种种元器件生产。

从直流桩的成本组成来看，充电机部门占有了成本的大头，而其中充电机最为焦点IGBT部件主要依赖于入口，国产化替换正在缓慢举行中，这就造成直流充电桩成本高居不下的缘故原由。

除开IGBT部件以外，其他的硬件生产准入门槛并不高，产物并不存在显著的手艺差异，行业内介入充电桩制造的上市公司均具有多年的直流充电相关手艺。

作为以“to B”为主要商业模式的制造业，议价能力对照微弱，自己就是靠走量取胜。再加上行业内竞争玩家较多，各家企业硬件端的毛利率都泛起了下滑的趋势。只管业绩对照稳定，但终归来讲，不是一门赚钱的好生意。

建设运营商作为产业链最焦点的中游，卖力充电桩的投建和运营，是一个典型的重资产行业。

从充电桩的选购、园地租金、输电扩容、运营治理再到后续零部件采购维修，都需要大量的资源支持。

可与前期大量投入不匹配的是运营商的盈利能力，现在运营商的绝大部门收入来源于服务费的收入，那运营商盈利水平就取决于两个因素，一是充电服务费、二是充电桩利用率。

现在充电服务费的最高价钱受当地政策限制，而且消费者自己对于充电服务费的价钱颠簸就较为敏感，再加上行业野蛮生长时代厂商为了获取用户睁开的价钱大战。

现阶段天下平均充电服务费在0.5元~0.6元/度，提升空间并不大，若未来市场竞争加剧，这一数字可能会继续降低。

充电服务费无法提高的情形下，充电桩利用率就成了充电桩运营商盈利的焦点指标。

可从现在的数据来看，我国公共充电桩行业功率利用率平均只有4%左右，其中充电桩铺设最多的北京上海，使用率仅为1.8%、1.5%。

平均4%的利用率是什么观点，券商专门做了相关的收益测算模子，模子包含了折旧、维护、土地、建设在内的全周期成本。

若以用电服务费0.5元/KW，平均功率110KW的条件举行测算，若利用率只为4%的情形，每年折算下来的IRR是-2.8%，这意味着整个充电桩生命周期带来的收益是负数。

而利用率需要提高到6%，充电桩的IRR才可到达8%，对于现阶段的行业而言，这2%的平均利用率提升可能难于上青天。

可纵然到达了，这个数字仅仅是政府对于债券项目的原则性要求，这样的盈利能力远远达不到市场对向阳行业的预期。

盈利能力在多方掣肘之下，运营商们的日子也并不好过。运营商龙头特锐德（300001.SZ）旗下特来电六年累计投资靠近60亿，研发投入跨越10亿，董事长于德翔在2019年才宣布实现盈利。

而实现盈利的要害，在于特德锐自己为硬件制造商控制了成本再加上自家充电桩利用率到达了9%，这也让特德锐成为了第一家实现盈利的充电桩运营商公司。

硬件方面缺乏焦点手艺，利润微薄；运营方面盈利模式单一，利用率低下，绝大部门企业需要靠政策、资金来维持生计。

这样的基本面好像不足以支持充电桩未来生长的远景，可资源永远是追着风口在跑，巨头们纷纷加速进场，这一次，他们又赌对了吗？

三、充电桩的下半场

2020年以来，各行巨头加速入局充电桩行业，3月6日，动力电池龙头宁德时代（300750.SZ）与福建百城新能源合资成立新营业公司——上海快卜新能源，主营充电桩快充服务；

3月31日，蚂蚁金服全资子公司上海云鑫创业投资有限公司入股简朴充（杭州）科技有限公司，以33.33%的持股比例成为简朴充第二大股东；

4月23日，华为宣布了新一代直流充电模块Hi Charger，并与特来电签署了《周全互助协议》，推动桩联网建设和智能充电营业生长；

7月10日，快电平台母公司能链团体获9亿元融资，中金资源作为领头，小米团体、蔚来资源作为跟头方现身其中。

在此之前，滴滴、高德从充电桩聚合的角度切入到这个市场；特斯拉、蔚来作为新能源汽车的整车制造商，充电是服务甚至是销量的一部门，早就举行了相关结构。

从入场的巨头来看，可以分为大致分为新能源系和互联网系。只管行业差别、目的差别，但相同点有一个，他们都是一顶一的“大财主”。

拿大部门互联网巨头切入的充电桩运营行业来说，现在用户对于充电桩的需求首先是有没有充电桩可以用，其次是充电桩好用不好用。这样一来，运营行业的壁垒就在于规模和精细化运营上的差异。

特锐德CEO于德翔说过，别人若是想干这个事，上来要先亏5个亿，否则休想做成。对于大财主们来说，若是只是支出5个亿就能获得理想的市场份额，那这个生意未免太过于划算。

对比同是重资产行业的共享单车，先抢市场份额再举行精细化运营追求盈利模式的多元化是大战的最先。

对于共享单车公司而言，钱是最主要的问题，但对于进场的互联网巨头来说，钱反而是最不主要的事情，现在的充电桩运营行业亦是云云。

互联网巨头们手握大把资金，对他们而言，短期不盈利不是问题，某些场景补足生态的意义要大于盈利，更何况在基于大数据分析再举行精细化运营这件事上，他们操作起来更是轻车熟路。

行业的东风吹过，行业内的中小企业却感受加倍严寒。自己最为焦点的运营商行业就泛起高度集中的状态，头部8家企业共占有了市场88%以上的份额。

资源的加速进场的同时也加速了马太效应的发生，头部企业在规模化效应下可以将资源集中实现盈利或获得融资，中小企业在缺乏造血能力的情形下，履历资源的蹂躏，大概率是凶多吉少。

充电桩行业履历过野蛮生长和镌汰洗牌，在政策的推动和各界巨头的入场下，行业竞争已然进入了下半场阶段。

下半场的王牌也从“资金”转变成“运营”，不论是买通产业链的车桩协同或是连系场景大数据举行多元化商业模式开发，都能成为这场行业洗牌的破局点。

未来的充电桩行业可能犹如现在的共享单车一样平常，成为巨头之间的无限战争。对于行业内的企业而言，当下阶段的洗牌和竞争或许是他们一战成名最好的机遇。

本文来自民众号：阿尔法工厂研究院（ID：alpworks），作者：潘博文