出品｜虎嗅大商业组

作者｜房煜  虎嗅主笔

创业六年，达达团体（达达快送 京东抵家，简称达达）历史上曾经有过不少的对标公司。在物流圈，它曾经被用来和点我达对标；早年达达做外卖的时刻，也不乏对标者；而在O2O的赛道上，可尴尬刁难标的公司名单曾经有一大串。然则当6月5日，达达团体实现在美国纳斯达克上市时，却没有了直接对标者。

 

舆论称，这是即时零售第一股。这个观点没有把美团和饿了么算在其中。上市的美团点评并非只有餐饮外卖，另有酒旅等其他营业。看似红火的餐饮外卖，也确实不是达达团体的菜。达达团体下的京东抵家，主要客户是像沃尔玛、永辉这样的零售商。

 

虽然中概股在2020年流年不利，然则这并不影响达达的IPO历程。此次上市历程，接纳了中概股历史上从未有过的“云上市”方式，达达团体首创团队和员工代表、互助伙伴代表通过大屏幕，收到了两位纳斯达克高层越洋发来的视频祝贺。没有敲钟仪式，然则现场达达员工一浪高过一浪的欢呼声，让这场“云上市”的热闹水平丝毫未受影响。

 

达达团体在此时乐成上市，或许出乎了外界的意料。首先达达有“中概股”的标签；其次，其招股说明书显示，至今达达还走在扭亏为盈的道路上。

更主要的是，所谓的即时零售，在全球零售市场也是个新鲜事物。若是单单从服务实体零售商的角度，可以说，这是一家“没有参照系”的上市公司。

 

从资本市场角度看，达达还被贴上了京东系的标签。许多媒体也指出，来自京东的收入占到了达达团体收入的一半。然则本质上，达达团体上市，和这两年京东抵家营业的迅速生长分不开。恰恰是线下实体零售的数字化革新和全渠道生长，使得京东抵家营业的价值才凸显出来。

 

简单说，这是一家线下零售基因和物流基因远远大于电商基因的公司，正因为它花六年时间精神做了许多实体零售业的脏活累活，用“零售 物流”的方式打造了一个能够同时毗邻B端商超企业和C端消费者的平台，才乐成上市。

达达 京东抵家的模式需要与超市卖场深度协同

达达团体是“新零售”最大的受益者之一。自2017年起，阿里提出的“新零售”思潮（狭义的新零售）最先普遍影响到整个线下实体零售行业。到了2018年底，对于以盒马鲜生为代表的狭义“新零售”反思声音越来越多，许多零售人甚至提出，零售没有新旧之分，然则谁也没有想到，被贴上“京东系”标签的达达团体，却成为了广义的新零售（指一切对传统零售举行数字化互联网化革新的实验）的最大受益者。

 

这并非造化弄人，而是趋势使然。O2O早已是往事不要再提，然则达达在即时零售领域杀出了西岳一条路。这条路差别于餐饮外卖，有其自身的逻辑，可以被视作一条新的赛道。

 

“即时配送是一个基础设施，自己是一个效率不停提升、服务不停提升的历程。但在这个基础设施之上会延伸出异常多的生意的可能性。”达达团体首创人、CEO蒯佳祺(上市公司董事会主席兼CEO)对虎嗅示意。

 

从外行人到座上宾

 

蒯佳祺是上海人，80后。在获得美国麻省理工学院的物流工程硕士学位后，就职于麦肯锡，服务物流客户；后在硅谷甲骨文担任产物司理，主做供应链产物。说他是物流专家并不为过。

从物流的角度，他凭据配送时效把生长了20年的中国电商分为三种：

1 远距电商，可以理解为一仓发天下模式，履约距离跨越一千公里，时效在数日或者更久以上。

2 近距电商，可以理解为分布式电商，履约距离在几百公里，时效可以做到越日达甚至当日达。

3 微距电商，可以理解为同城电商，履约距离以公里数盘算，时效以小时为单元盘算。

而今天所说的即时零售，实在也是微距电商的产物。

2014年，蒯佳祺开启互联网平台创业，选中了同城即时配送领域，建立达达，正赶上了外卖行业发作的风口。在2017年以前的很长一段时间内，蒯佳祺都是线下零售业的“外行人”。这里说的“外行人”，不仅指达达团体的前身最早实在是一家物流公司，蒯佳祺是从物流领域跨界而来的物流专家。更主要的是，当他一最先去和商超谈互助的时刻，也曾经被“拒之门外”。那时的主流零售业不理解他的想法。

 

蒯佳祺是物流行业科班出身

蒯佳祺把达达团体的生长分为两大阶段，2016年以前，主要是生长以众包模式为焦点的达达配送营业；2016年4月15日，达达与京东旗下的O2O电商平台京东抵家合并。京东以京东抵家的资产、京东团体的营业资源及2亿美元现金，成为新达达的单一最大股东。蒯佳祺出任新达达CEO，自力运营合并后的公司。合并后的新达达获得了来自京东、沃尔玛、永辉超市等关联方大量订单。2016年以后，蒯佳祺最先发现线下实体零售市场存在伟大的数字化革新机遇，以及线上配送履约营业增进的趋势，为线下商超级实体业态做全渠道解决方案的京东抵家营业最先发力。

 

一最先，或许没有人会想到这种“替超市跑腿”的营业会有更多的想象空间。业内的这种认知，和第一轮O2O的铩羽而归有关。

 

不外，京东抵家模式和始于2015年的第一轮O2O模式有几个差别点：

第一，传统的O2O ,许多都是从服务（家政等）而不是商品切入；

第二，那一轮的O2O，介入的主体多是小店业态，好比伉俪妻子店，包罗京东自己也和连锁便利店互助过。而线下零售市场占比最大的商超阵营，则是看客。

第三，配送运力许多人都是自营，难以迅速扩大笼罩区域和配送能力。

 

从模式设计的角度，蒯佳祺一最先就把这三点全推翻了。第一，做商品而不是单纯的上门服务；第二，从最难搞的大超市和龙头品牌入手；第三配送运力是众包模式。

 

不外即使云云，那时的消费者也对即时配送知之甚少。即使是美团和饿了么（另有百度外卖）联手教育市场数年，通俗消费者的观点里，一小时之内的时效配送，依旧是送餐。可能在一线都市，部门消费者还接触了刚刚冒头的前置仓业态。

 

看到这个趋势的，实在并非只有蒯佳祺。另一位物流人——前京东物流总监侯毅，在阿里巴巴张勇和上百杯咖啡的激励下，确立了盒马鲜生的模式，其主打的30分钟无门槛送货上门，一度成为新零售的标签。

 

两位资深物流人，不约而同的走向了统一个偏向。有几分巧合、但又是历史的一定。随着消费升级的举行，中国的一二线都市消费者，早已将服务体验和商品品质看作是同样主要的考量因素。

 

于是，越来越多像永辉、沃尔玛这样的实体零售商最先介入其中，加上逐日优鲜等前置仓企业，人人最先接棒外卖公司，一起教育即时配送市场，越来越多的消费者最先意识到，原来超市采买也可以配送上门，固然时效有时刻需要放宽到两个小时以内。

 

到了2018年，蒯佳祺在加入中国连锁谋划协会（CCFA）大会的时刻就发现，越来越多的零售商在谈论O2O、线上线下一体化的事情。会上会下的议题不少与此有关。到了2019年，“主流零售商没有任何一个CEO会告诉你O2O不要做。也没有任何一个人，会不把O2O放在公司前三优先级的战略事项里。这是一个大势所趋。”蒯佳祺对虎嗅示意。

 

即时零售的焦点之一，是保证以小时盘算的配送时效

达达的招股说明书显示，达达团体近三年收入连续高速增进，2017年、2018年、2019年收入分别为12亿、19亿和31亿。2019年下半年收入同比增进90%，2020年一季度收入进一步加速增进，同比增进109%。

 

不外，行业热议新零售的这三年，也是实体商超零售行业转型阵痛的三年。不久前中国连锁谋划协会公布的2019年中国连锁百强榜单显示，2019年超市业态整体增幅为4%，平均毛利率为18.5%，同比增进0.5%。与此同时，抵家营业在超市业态周全铺开。有三分之一的上榜企业在所有门店上线了抵家营业，平均客单价为84元，单店日均订单为56元。

 

这时，蒯佳祺已经成为绝大多数线下商超零售业企业的座上宾。而对于即时零售，他感受到了商超零售企业包罗品牌商由外到内的重视。“O2O营业之前通常都是兼着做，然后酿成现在公司有专职的团队，专门的预算，专门的KPI审核。所有这些公司层面的指挥棒都上来了。”

 

而凭据招股说明书，停止2020年1季度，京东抵家营业笼罩天下跨越700个县区市。停止2020年3月31日的12个月里，京东抵家平台上活跃的门店数目达到了8.9万，在商超即时零售的市场占有率排名第一。京东抵家单用户年均GMV从2017年到2019年增进了244%。

 

重大即壁垒

 

在前文中，我们回溯了即时零售若何一步一步从O2O脱胎演变至今，然则依旧注释不了一件事，在这个趋势中，达达团体事实有何怪异之处，可以逆势实现外洋IPO。若是顺势而为随着风口就可以成事，那么至少即时零售赛道的款式，也不会是今天的样子。

 

从蒯佳祺自己的总结看，战略结盟京东是要害的一步；除此之外，另有一点就是坚持“物流 零售”，“做达达第一天最先，我就异常清晰我们不会只做物流，我们一定会既做物流又做电商平台。这一点我们异常清晰，这是路径选择问题。”他对虎嗅示意。

 

若是仅有达达快送，那么 今天的达达团体依旧是一家基于同城场景的物流公司，或许也有不错的生长，它和其他公司的差异更多的是规模和运力以及客户数目。然则“物流 零售”以后，达达团体的价值就发生了质变。在虎嗅看来，零售业的价值空间（数字化价值、市场结构连续优化的价值、供应链价值）远远大于达达团体已往熟悉且战斗过的战场。

 

达达曾经是一家同城配送公司；也送过外卖。

 

同城配送在物流领域公认是“大市场、小生意”，整个市场高度涣散。大型零售公司在供应链端的连续投入，使得一定规模的零售公司都市有自己的物流公司。同城配送公司往往只能切入部门环节和市场；

 

而餐饮外卖，用蒯佳祺的话说，从门店履约的角度和零售业相比，两者的重大水平基本不是一个量级。“已往外卖大战疯狂补助的时刻，外卖被妖魔化了，今天的外卖行业，又被神话了。”他对虎嗅示意。

 

最大的差异是，做商超O2O ，特别是面积在数千平米甚至上万平米的超市，其SKU数目也是数以万计。达达需要进入卖场举行深度融合和革新，包罗拣货数据、包罗设置店内仓、计划拣货路径、规范操作流程等等。而餐饮外卖的配送，门口拿到餐可以转身就走。甚至可以这样说两者的区别，即时零售是真正的“履约”，履约包罗从库存管理到配送的一系列历程。

 

许多超市接纳店内仓的形式，配合抵家服务

而餐饮外卖更多只是“配送”。虽然在骑手的门路计划等方面不乏科技含量，然则焦点问题在于，餐饮外卖公司本不必体贴餐饮业的供应链。说实话，也体贴不外来。

 

在这个剖析框架下我们还可以看到，达达团体需要对差别品类的商品设计差别的整套解决方案，特别是短保商品和生鲜商品。而在外卖行业，更多涉及的是差别细分品类餐食的包装盒问题，而且这一问题的解决者，更多照样餐厅自己。

 

实际上，美团、饿了么也在最先实验餐饮以外的零售业多业态的配送服务，包罗便利店、花店、蛋糕店等服务，甚至另有手机数码。他们也在举行品类的横向扩张。

 

然则，若是理解了上文所说的逻辑就可以明了，所有小店业态的配送服务，本质上都是不需要“进场”。不进场的履约和大店的一体化履约不能相提并论。

 

另一方面，从行业的动力来看，某些小店业态对于开展即时配送的意愿和订单比例，比大型门店低得多，这一点便利店尤为显著。蒯佳祺也以为，小店业态未必都适合开展O2O。

 

那么对于大店营业，抵家配送最大的意义事实是什么？仅仅是增添销售和订单吗？虎嗅以为，新零售提出后，之以是抵家配送会成为现在普遍被接受的“果实”，很主要一点是抵家配送可以提高消费者消费统一品类的消费频次。这本质上，和有了智能手机加上4G的普及，人们看在手机上看视频的时长、频次大大增添是一个原理。

 

商超消费是刚需，没错，然则已往数年许多超市最大的头疼就是客户到店频次的大幅降低，而电商趁虚而入。而频次的改变，才气真正重新完成商超企业和用户的深度毗邻。

 

以是，从现在的体量看，达达团体的营业规模还无法和美团的外卖营业相比，然则思量到中国线下重大的商超存量市场，这正是资本市场愿意接纳达达的缘故原由。

 

从平台的角度看，当下的达达，不仅是即时零售的第一股，也是市场上“唯一”的平台型解决方案。蒯佳祺以为，达达团体所代表的的即时零售公司，也是都市生活的新“基础设施”。

 

履约的终点，是供应链

 

上文我们谈及了同为即时零售阵营，商超配送与餐饮配送的区别。然则问题的另一面在于，现在许多零售商自己也在做抵家服务。而新零售的开创者阿里巴巴也最先意识到了什么。就在达达上市前不久，阿里巴巴提出了同城零售的观点，并举行了响应的组织架构调整。

 

凭据《晚点LatePost》的报道，4月中旬，天猫超市事业群已经升级为同城零售事业群，据阿里内部人士示意，现在同城零售事业群已经上升为阿里巴巴CEO张勇重点关注的1号项目之一。在阿里内部，有“区域零售、同城零售、内陆零售”的说法。

 

除了蒯佳祺和阿里的“三分法”，物流自媒体“物流沙龙”曾经撰文，从物流角度针对电商和即时零售提出过另一种三分法：

第一战场，仓 快递公司；第二战场，前置仓/店 即时配；第三战场，仓 店 配的差别交织组合。

 

物流沙龙以为，达达团体处于第二战场，焦点要素是点对点的“库存 履约 交付”；而阿里系在第三战场，其履约路径更为重大。虎嗅以为，这一分类和归纳综合是对照精准的。

 

然则阿里的最新动作，实在意味着一层新的寄义，那就是买通第二和第三战场。虎嗅以为，焦点想法有可能是，想用一套新零售的“基础设施”，来同时解决两个战场。

 

这或许才是达达团体未来面临的最大竞争和挑战，相对于美团饿了么基于外卖营业的品类延伸，阿里同城零售的挑战或许更为周全、立体。

 

蒯佳祺则以为，站在客户的角度，客户愿意选择谁，则是市场意志。他强调，京东抵家是现在市场上唯一不做任何自营零售的即时配送服务商，也就是所谓坚持“不碰货”。他以为唯有云云，才气获得互助伙伴的历久信托。而所有的竞争对手，在零售特别是生鲜领域，都有自营结构。

 

对于接下来的竞争款式，蒯佳祺更愿意从履约的本质来看问题。他对虎嗅也提出一个问题，履约（配送）背后的本质是什么？他给出的谜底，是零售业和物流配合的永恒话题：供应链。

达达团体首创人蒯佳祺

“所有零售最后是拼供应链，供应链的规模、厚实度和效率。”这里说的供应链，包罗了商品的供应。

从这个意义上说，达达团体下的京东抵家，生长至今其在商户规模上已经具备了一定的规模优势，现在中国一线的零售商和都已成了京东抵家的商户，这是从TO B的角度；从TO C的角度，无论是短保低温的生鲜乳制品，照样相对低频冷门的鲜花、宠物食品，也都可以在京东抵家的平台上找到货源，京东抵家从品类角度已经构建了有足够厚实度的选择。

 

对于效率问题，实际上履约效率只是其中之一，更主要的是，真正通过消费数据的网络、反馈、运维辅助零售商提高整体的供应链效率，同时辅助品牌商更深入的领会消费者的心理，掌握消费趋势，更有针对性的营销、推新。这些深度融合的服务能否取得更大的功效，将关乎达达团体的未来。也关乎整个即时零售的款式。

 

从配送时效看，达达团体做的是即时配送。然则蒯佳祺指出，“今天几乎没有品类不适合做即时配送，但有些品类（生鲜、短保商品）不适合做堆栈配送。”

 

他的言下之意，从物流角度看，会做即时配送的一定能做仓配一体，反过来不一定。事实谁才气降维攻击，一目了然。

 

所谓所有品类都可以即时配送，实在需要的是实现商家零售库存的一体化。阿里有个类似的说法，叫“一盘货”。蒯佳祺举例说，若是用户想要几桶水，是否有必要从京东的一号库层层转运过来？最好的设施固然是从就近的零售商门店发货。这在京东叫做物竞天择项目。实在是把电商平台所触发的需求和线下门店的库存连系，实现即时履约（这内里先不思量货权转移的问题）。

 

实在零售业的焦点问题就是人和货的匹配问题。只是在已往，人人都是在一定的时间、空间的范围内来谈匹配。“即时零售会加速零售商比拼打造供应链能力的历程。”

 

固然，这对于接单和履约平台也是伟大的磨练。一方面需要各方数据的买通；另一方面，实在也需要更为周全和响应速度更快的履约能力，蒯佳祺他始终以为，履约是压舱石。“若是你没有履约，你只做更“轻”的一些SaaS之类的系统，历久你可能会酿成其中一个模块，而不是一个完整解决方案。”履约对应的是用户的需求，从需求倒推供应，才是一个准确的进化门路。

 

对于盈利问题，蒯佳祺以为只要能够缔造价值，盈利并不难。特别是达达团体毗邻了三方的利益，品牌商、零售商和消费者，从这三者都可以获得收入。“我们是从一最先就敢于向用户收取运费的公司。”蒯佳祺对虎嗅强调。

 

在疫情时代，所有人都意识到了，被视为民生基础设施的商超零售行业，从来就不是一个补助才会发生需求的市场。它是真正的刚需且是基础性民生行业。

 

得商超者得天下。从这个意义上说，达达团体上市，水到渠成。