出品｜虎嗅大商业组

作者｜敲敲格

题图｜CFP

疫情意外赠予了腾讯一份“超预期”的财报。

 

5月13日，腾讯宣布2020年第一季度财报。一季报显示，腾讯实现营收1080.65亿元，同比增进26%，超出市场预期的1010.71亿元，而且实现延续两个季度营收破千亿；净利润为288.96亿元，同比增进6%，超出市场预期的236.42亿元。

 

在险些所有上市公司的一季报中均提及“受疫情影响，业绩承压”的情形下，腾讯的营收、净利双双超出市场预期，令投资者感应惊喜。在疫情时代，消费者的闲暇时间变多，这给腾讯的游戏、付费内容带来了“躺赢”的时机。

 

5月14日早，腾讯高开3.35%，股价报444港元——这是2018年3月以来的新高点，市值一度跨越4.2万亿港元。这也使得腾讯市值逾越阿里巴巴（市值约为4.17万亿港元），成为中国市值最高的互联网公司。

 

与行业截然相反的单季显示虽然值得关注，但抛开短期“躺赢”，这份财报更值得关注的是，腾讯于2018年举行组织架构调整后的营业组合计划，在这次疫情时代展现出了不错的抗风险能力。

 

疫情时代，腾讯用户变得更多了

 

一句话归纳综合腾讯在疫情时代的显示：去年被视作“新增进引擎”的金融科技及企业服务等产业互联网偏向营业受影响严重，但传统强项游戏、广告营业重新“顶上”，支持起营收增进。

 

此端之失，有彼端来补，这也许就是腾讯在疫情时代仍然保持超预期增进的缘故原由。

 

腾讯的营收由增值服务、金融科技及企业服务、网络广告及其他营业四大板块组成，其中“增值服务”占最大头，由网络游戏和社交网络两块组成；金融科技及企业服务板块从2019年起最先单独披露，被视为腾讯向“产业互联网”转型的最主要功效。

 

在Q1，腾讯增值服务总收入为624.29亿元，同比增进27%，占总收入的比例为58%。其中，网络游戏收入为372.98亿元，同比增进31%，社交网络收入为251.31亿元，同比增进23%，后者主要受游戏虚拟道具销售及音乐、视频等数字内容服务的增进所致。

 

游戏值得在在这一季度单拿出来说说。手机游戏收入到达347.56亿元，占公司总营收的比例到达32%，再加上端游收入的117.95亿元，游戏营业在Q1占到公司总营收的43%。

 

事实上，腾讯近几年一直在实验摘掉“游戏公司”的帽子。尤其是在2018年，版号及政策因素对腾讯游戏袭击较大，腾讯实验找到游戏之外的收入驱动器。2019年，金融科技、企业服务等B端营业增进速度喜人，游戏占总营收的比例连续下滑——到了2019年Q4，游戏营业在腾讯总收入中的占比不足三分之一。

 

而在疫情时代，大把的闲暇时间使得人们纷纷在家“肥宅快乐”起来，游戏重新成为支持腾讯增进的最主要支柱。

 

“肥宅快乐”的另一个结果是，腾讯各项消费营业的用户都变多了。

 

Q1，腾讯的收费增值服务账户数为1.97亿，同比增进19%。其中，视频服务会员数到达1.12亿，同比增进26%；音乐服务会员数到达4300万，同比增进50%。

 

此外，社交营业生命力依然壮大。停止2020年3月31日，微信及WeChat的合并月活跃用户数跨越12亿，同比增进8.1%，环比增进3.2%；连月活连续下滑多年的QQ的月活也到达6.94亿，环比增进7.2%。

 

微信惊人的月活池子为广告变现提供了时机。网络广告营业在本季度的收入到达177.13亿元，其中社交及其他广告收入到达145.92亿元，同比增进47%，朋友圈广告功不可没；媒体广告收入则为31.21亿元，同比下降10%，腾讯在财报中示意，这主要是由于宏观经济情形疲软、体育赛事暂停导致广告收入削减。

 

短期“躺赢”能否支持历久增进？

 

虽然在疫情时代乐成收割了用户的“注意力盈利”，腾讯的另一些营业也不免受疫情影响严重。

 

金融科技及企业服务营业在Q1实现收入264.75亿元，同比增进22%，环比下降12%，占总营收的比例也从去年的27%（为整年营收占比）下降至25%。这是自该板块单独披露收入以来，同比增速最低的一次。

 

腾讯在财报中示意，这主要是由于疫情时代群众在家时间变长，支付流动与提现均削减，而且云营业的项目交付与新客户获取都有所延迟。

 

但腾讯也急着告诉民众：这只是暂时的，一切都市迅速恢复的。在财报中，腾讯示意，日均商业交易额已在四月的最后一周恢复至2019年底的水平。

 

这样的“恢复”，带来了另一个问题：疫情带给腾讯的短期躺赢，能否支持历久的增进？

 

在13日晚间的财报电话会上，腾讯总裁刘炽平示意，一季度人人在屏幕上花的时间异常多，包罗玩游戏、看视频与使用各种互联网服务等，这种情形从四月份起最先逐步恢复正常，五一前就完全恢复到了之前的状态。

 

腾讯首席战略官James Michelle则示意，预计第二季度的媒体广告同比（增进）依然不太好，视频广告营收中的信息流广告占比将提高，但由于占比到达50%的品牌广告营收额在全球范围内都将泛起下降，因此二季度媒体广告的增进会泛起压力。

 

重新恢复到疫情前的状态，会让广告营业受到影响，本季度显示不佳的金融科技、云服务等营业则会泛起反弹。

 

不外，为了延续游戏营业的势头，腾讯准备了包罗手游版《地下城与勇士》和《英雄同盟》等“大招”，还在Q2针对国际方面推出手游版《云顶之弈》、《符文大地传说》、《Valorant》等新游戏。

 

不管腾讯的快乐能延续到何时，它都已逾越阿里、成为了现在中国互联网市值最高的公司，这是对其抗风险能力的意外馈赠。